比特幣（BTC）本月 22 日創新高後進入修正，昨日跌掉 23% 來到最低 44,892 美元，但目前緩步回升在 5 萬美元附近震盪。然而，最大比特幣選擇權交易所 Deribit 有 25 億美元選擇權將在週五（2/26）到期，可能造成比特幣價格另一次顯著波動。
（前情提要：BTC單日狂瀉11,000鎂！葉倫批比特幣是高投機、低效率資產，迎史上最大暴跌）
本月 22 日比特幣（BTC）以 58,352 美元價格寫下歷史新高價後，隨即崩跌，根據 Trading View 數據，昨（23）日傍晚最低報價 44,892 美元，半小時內跌幅 7%，距離歷史高點下跌 23%，但目前已逐漸收復，截稿前比特幣報價 50,433 美元。
儘管目前幣價穩定在 5 萬美元附近，但本週五（2/26）Deribit 交易所將有 25 億美元比特幣選擇權到期，可能加劇市場波動。
重要關卡：4 萬美元
選擇權合約又稱期權，是未來可用約定價格買賣目標資產的憑證，分為看漲（call，買權）和看跌（put，賣權）兩種。選擇權買家會先支付一筆保證金，並與賣方約定選擇權執行的時間點及價格，期限截止時買家可選擇放棄保證金不履約，或者以約定價格交割。
根據 Deribit Metrics 數據，約定於本月 26 日到期的比特幣選擇權名義價值（notional value）超過 25 億美元，且最痛價格位置（max pain price）落在 4 萬美元。所謂最痛價格意指，會導致最多選擇權投資者蒙受虧損的履約價格，成為大批資金履約與否的分水嶺。
另外 Deribit 的圖表也顯示，看跌 / 看漲選擇權的比率目前為 0.93，表示該市場目前傾向看漲，且較大量未結算的買權價格落在 4 萬到 4.8 萬美元之間。
因此可以預期，如果比特幣價格在 26 日選擇權期滿時，仍站穩 4 萬美元以上水準，將有一波執行看漲選擇權的買盤，形成價格支撐。
反之，若比特幣在本週五失守 4 萬美元，較強勢的買權投資者會選擇承擔保證金虧損、不執行合約，加上該價位也是現貨市場的關鍵支撐位，買氣不足又跌破心理支撐的情況下，很可能加深幣價跌幅。
但外媒《AMBCrypto》本日報導指出，由於比特幣價格已經從歷史高點暴跌之後反彈，因此 26 日大量 Deribit 比特幣選擇權到期之際，可能還是會維持在 4 萬美元以上。
此外，若當天引發幣價走跌，應該也有機會在短時間內收復，這是基於去年 6 月 10 億美元選擇權到期，導致比特幣單日跌幅超過 6.1%、下探 9,113 美元的經驗，後來比特幣只花了一個月就回到 1 萬美元水準。
方舟投資（ARK Invest）執行長伍德（Catherine Wood）本（24）日接受《彭博社》（Bloomberg）專訪也表示，持續看好比特幣作為抗通膨資產的成長潛力，目前價格回調反而是進場的好時機：
我們對比特幣的看法很樂觀。再說一次，很開心看到了健康的修正。沒有市場是直直向上的，所有人都應該知道這點，而且要為了像最近這四天的情況，準備好乾火藥（dry powder，指持有但尚未投資的資金）。
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