穩定幣賽道，難的並不是發出一個穩定的貨幣，而是如何說服更多的人來用或創造更多的使用場景。本文為專欄作者 橙皮書 之獨立觀點，不代表動區立場。
在區塊鏈世界，如果聊共識，比特幣毫無疑問是最強的那一個。那麼第二名呢？USDT應該是最有力的競爭者之一，或者之一都可以去掉，所有人都知道它有很高的系統性風險，可能會崩盤，但你擋不住的是交易所、用戶無時無刻在用它。所以穩定幣的競爭為何如此激烈的原因就很明顯了：一個隨時會暴雷的資產被海量用戶所接受，為什麼不能有新的更好用、更安全、更合規或者更去中心化的方式去顛覆USDT呢？
於是我們看到了DAI、USDC、PAX等各式各樣的穩定幣，同時USDT也在逐步拓展到EOS、Tron、Algo等公鏈。
有趣的是，它跟其他穩定幣並不直接競爭，甚至有點曖昧：每一個USDx，背後是30% USDC, 30 %TUSD, 30% PAX and 10% DAI，你可以把它類比成一個穩定幣的ETF。
人人都可以做一個非官方的Libra
USDx 背後是一籃子的穩定幣，但跟 USDT 跟美元掛鉤區別在於，USDx 背後的團隊 Dforce設計了一個 protocol，任何人都可以通過跟協議等比值的USDC、TUSD、PAX和DAI生成一個 USDx。
同時你可以隨時通過這個協議，將OTC渠道買到的 USDx 通過這個協議換成這些比例的其它穩定幣。
於是當 USDx 低於市場價格時，由於該協議的存在，不論是dForce團隊還是其它人，都可以買入USDx，然後通過該協議換成其它穩定幣進行套利，當 USDx 價格高於市場價格時，可以通過協議進行反向操作進行套利。
這種套利機制的存在，會讓 USDx 長期處於穩定的狀態，dForce創始人民道認為，穩定幣的套利機制越簡單直接，越容易在波動的市場維持穩定性。
這種設計思路非常有趣，理論上完全可以現在就推出一個非官方版本的Libra，完全不需要得到Facebook的允許，需要做的只是把Libra背後的一籃子貨幣按照其官方規定的比例打包即可。
而由於套利機制的存在，這個“Libra”大概率也會跟真實的Libra保持一個穩定的狀態。
民道認為，這就是區塊鏈世界有趣的地方，你沒有辦法對創造進行任何的限制，「可能當官方Libra使用有很大的限制的時候，比如你沒有加入Facebook的節點，但是仍舊想在自己的生態裡使用Libra，這時這種“Libra”的價值就會體現的非常明顯」。
貨幣的編程性
這種非官方屬性的穩定幣，民道認為最大的價值是其可編程性，編程性意味著創造力，以及新的資產流通方式的產生。
民道向橙皮書舉了很多以太坊生態的上 DeFi 的例子，比如Compound、cDai、rDai等，這些都是貨幣可編程屬性帶來的。這也是為什麼 DAI 有那麼多人支持它的原因，它是 DeFi 的基礎。
所以 USDx 在這一方面會很大程度的模仿 DAI 的路線，在協議層創新或者直接folk以太坊生態上已經被驗證的協議，來加強 USDx 可用性。
第一個將要推出的就是跟 Compound 類似的 Lendf.me 的借貸協議，用戶可以用USDx進行生息。此外，dForce也推出了自己的平台幣 DF，作為在 dForce 的協議棧使用和參與治理。
一個彩蛋是，USDx 馬上會有第一個DIP（dForce Improvement Proposal）的提案，會對 USDx 的核心機製做改進，這也是可編程性的體現。
但DAI仍舊有它的局限性，比如只能通過ETH抵押產生，隨著以太坊幣價的走低，DAI的總體供應量一直處於增長緩慢的狀態，鎖倉率也處於停滯狀態。
民道認為作為DAI穩定幣，背後是一個波動率很高的資產，發生這種現象幾乎是必然。
貨幣的易用性
另一方面，DAI 的易用性並不高。
這一點我深有體會，當我發現 Compound DAI 的借貸利率平均在10%以上，想要換一些 DAI 進行套利時，但中國國內基本找不到任何公開的OTC入口。
民道認為這屬於以太坊生態下DeFi團隊的某種特點，這些開發者都有很好的創造力，他們通常會想出很好的 idea，但至於這個 idea 反饋到用戶端是否好用，團隊則更新的比較慢。
於是就有了 USDx 的機會，dForce在做 USDx 具體相關的運營時，首先解決的就是 OTC 場景，主流的錢包就可以買到USDx，至於你為什麼要用USDx？dForce則會從借貸端出發，你可以通過dForce的協議讓穩定幣生息。
民道表示，dForce 已經開始跟一些礦工接觸，礦工可以通過支持 USDx 的借貸市場（比如LendfMe）借出 USDx 交電費和再投資，而對於持有 USDx 的用戶，未來可以直接放在Lendf.me合約裡生息。
但這些就解決USDT以外的穩定幣面臨的問題了麼？很明顯遠遠不夠，回到文章開頭描述的，USDT由於其巨大的流動性和共識，除了交易所，已經有一些企業開始用它做跨境結算和支付了。
而PAX、USDC、DAI等這些穩定幣，在交易所的深度都夠嗆。
所以穩定幣賽道，難的並不是發出一個穩定的貨幣，而是如何說服更多的人來用或創造更多的使用場景。
當然，另一個想法是，比USDT更好的穩定幣，主場可能不在它原本的戰場。
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