比特幣近期再現漲勢，頗有重返牛市行情的姿態。儘管前景尚不明朗，一些機構投資人卻似乎已開始在悄悄醞釀下一波上漲，而他們的動作也反映在了全球最大加密貨幣信託基金 Grayscale 的比特幣信託基金（GBTC）身上。
（前情提要：摩根大通允許「所有財富管理客戶」投資灰度等加密貨幣基金，BTC 3 天反彈11%）
據Skew 數據顯示，Grayscale 的 GBTC 負溢價於週二（27）收窄至 6.67%，是自 6 月 22 日以來的最小值。這個跡象似乎表明，近期加密貨幣市場的復甦也令 GBTC 買盤的興趣大增。
比特幣近期重振旗鼓，目前已連續第 8 日上漲，更再度闖過了 4 萬美元阻力。據 CoinMarketCap 數據顯示，比特幣過去一週漲逾 23.79%，至截稿前暫報 39,885.64 美元。
隨著比特幣顯現牛市復甦跡象，機構投資人似乎也開始有了動作。
Skew 數據就顯示，Grayscale 旗下 GBTC 的負溢價在週二已收窄至 6.67%，而這個數字在 6 月中旬時還高達 15%。
Grayscale 的基金產品主要面向機構投資人，買方可透過將比特幣或美元存入信託，並以資產淨值（NAV）買入 GBTC 股份。不過，GBTC 有長達 6 個月的閉鎖期，結束後方可在二級市場上交易。
在這個規則下，越早在負溢價下搶購 GBTC，意味著投資人不僅可望在牛市重啟後賺取價差，還能在負溢價持續收窄下賺取額外利潤。
解鎖潮銳減
從去年開始至今年年初，GBTC 在二級市場上則一直是以溢價交易，溢價率最高曾上升到 40%，為 Grayscale 帶來大量的資金流入。
然而，GBTC 從今年 2 月開始便進入負溢價狀態，資金流入枯竭數月之久，Grayscale 也被迫暫停 GBTC 入金，並計畫轉型比特幣 ETF。
不過，也由於 GBTC 停止入金，因此未來幾個月內將暫時不會有新的 GBTC 份額解鎖。Arcane Research 的分析師 Vetle Lund 就認為，這或許也是目前負溢價收窄的主要原因之一。
延伸閱讀：比特幣ETF強勢來襲！負溢價已逾30天，Grayscale灰度巨頭地位飽受威脅？
事實上，本月就有高達 4 萬股 GBTC 解鎖，這形成了一股巨大的潛在拋售壓力，因為投資人可以選擇在二級市場上出清。但是，據 bybt 數據顯示，至少在 2022 年年初以前，將不會再發生這類大規模解鎖事件。
現階段來說，原有的 GBTC 投資人可能會繼續持有他們的份額，以減少對市場的拋售壓力；而新的 GBTC 投資人，則可能會以負溢價搶購股份，並期待 GBTC 轉型比特幣 ETF。
今年 4 月，在負溢價持續數月後，Grayscale 正式宣布將致力於轉型比特幣 ETF。本月中旬，該公司就宣布合作紐約梅隆銀行（BNY Mellon），除了將 GBTC 的會計和管理交由該行負責外，也預計將協助 GBTC 的轉型。
在轉型比特幣 ETF 的同時，GBTC 原本長達 6 個月的閉鎖期也可能會隨之取消，或許會是投機客的一次良機。
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