從廣義上說，加密貨幣有兩個群體 —— 貨幣加密和技術加密 。自 2017 年以來，技術加密已成為主流。所有技術建設者和投資者都認為技術加密有可能重塑商業、金融和整個社會結構。比特幣（BTC）的排名未來有可能會被翻轉？本文原文由知名加密貨幣投資機構 Multicoin Capital 創辦人 Kyle Samani 撰寫，動區專欄作者 深潮 進行編譯、整理。
（前情提要：揭開投資基金 Multicoin Capital 的秘訣：質疑一切、做多比特幣 BNB，做空 XRP Zcash）
為什麼下一次熊市不會像上一次那樣 ？事實上，我們可能根本沒有熊市或者我們可能有半個熊市，不管如何定義市場狀態，這取決於您的看法。
從廣義上說，加密貨幣有兩個群體，分別是貨幣加密和技術加密 。從 2011 年到 2017 年，該領域的時代精神由加密貨幣人士主導 ，自 2017 年以來，技術加密已成為主流。
在 2017 – 2018 年的鬥爭中，大部分是關於金錢陣營對權力和相關性的追逐。當前很明顯，技術加密主導了時代。仍然有很多人只是將 BTC 視為通貨膨脹的對沖工具，但他們在媒體、社群媒體、會議演講等中所佔的比例越來越小。
貨幣加密人主要考慮利率、央行政策等 ，但技術人員更關心怎麼建設項目。
作為通膨對沖，政客/央行不可避免地會做一些對 BTC 不利的事情。無論是禁止（或試圖禁止），還是只是提高利率或者採取其他什麼行動 ，這些機構也會採取對應的買入賣出動作，BTC-USD 交易對的價格自然會做出反應。
技術人員大體上不關心這些變化 ，他們只想打造很酷的創新項目。如果 BTC-USD 的價格因政府行動而下跌 50%，那麼就沒有真正的理由影響人們建造的東西，或投資技術加密的階段投資者。
顯然，市場價格會由投資情緒驅動，但從方向上看，站在 2018 年的軟體及服務（SaaS）熊市的角度，SaaS 建設者放緩了嗎？創業投資（VC）放緩了嗎？
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加密貨幣可能距離真正進入主流還為時過早 ，但我認為在這一點上，不再重要。
火車已經離開車站：所有技術建設者和投資者都認為技術加密有可能重塑商業、金融和整個社會結構 ，他們願意就這個問題進行數年的會談。
有大量資本永遠不會相信 BTC，因為他們不相信非生產性資產 ，世界上沒有一個投資者不相信軟體不會吞噬世界。
在接下來的大約 5 年內，世界各地的每個資本池都將購買加密貨幣 ，他們中的 100% 將投資於技術加密 ， 但他們不會全部投資於貨幣加密。
這就是為什麼我預計 SOL 和 ETH 在下一個「熊市」中的表現將大大優於 BTC 。技術資金不在乎宏觀 ，他們只想做他們認為會改變世界的東西。
世界上一小部分資本是非生產性的 ，法定貨幣約為 $100T ， 黃金約為 $10T ，公共和私募股權、債務和房地產至少要比它們大 100 倍。
世界實際上並不關心非生產性資產 ，他們想要生產性資產 ，當他們了解加密貨幣時，他們將購買比非生產性產品大得多的生產性產品。
可以說 SOL 和 ETH 沒有生產力，它們與股票、債務和房地產當然有顯著差異。
但我認為，每個人都知道軟體正在吞噬世界這一事實，將導致他們購買 SOL 和 ETH，即使它不像股票 / 債務 / RE 那樣具有嚴格的生產力。
我們不容忽視，社會的變革太大了。每個人都希望做多下一波大科技浪潮，而加密貨幣無疑是其中之一。
是的，我確實預測過 BTC 會在中期被翻轉，隨著科技資金的浪潮進入太空，它將擠出宏觀資金。
一旦 BTC 被翻轉，BTC 的遊戲就差不多結束了。 BTC 的價值支柱的很大一部分是它是最大的和最具流動性的。一旦這些不再正確，它提供的就更少了。
當人們意識到這正在成為現實時，BTC 中的大量資金將轉出並轉入 SOL 和 ETH 以及其他更具生產力的代幣。
總結
1) 下一次熊市不會像上一次那樣
2) 技術加密更有可能經歷更短暫的 2018 年 SaaS 熊市（例如 2021 年 5 月至 6 月）
3) 脫鉤是真實的
4) 當 BTC 被翻轉時，事情變得非常有趣。
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