在以太坊 9 月合併完成之後，迄今僅發行 1084 枚 ETH，年化通膨率為 0.008%，相較 PoW 機制，發行量驟減了 99.99%。與此同時，以太坊質押已成為加密貨幣交易員獲取收益率的青睞新方式，但由於質押太受歡迎，導致質押收益率反而被壓低。
（前情提要：ETH大漲超10%》以太幣燃燒量超過供應量增長，進入通縮階段）
（背景補充：以太坊持續飛》逼近1600鎂，與比特幣相關性創新低；彭博分析師：表現將優於BTC、股市）
據Bankless 數據顯示，自以太坊過渡至 PoS 機制後，截至 29 日，僅發行 1084 枚 ETH，相當於每日僅發行 13.06 枚 ETH ，年化通膨率為 0.008%，相較之下，如果以太坊繼續在 PoW 機制下運行，在同一時期內將發行 518,966 枚 ETH，年化通膨率為 3.599%。
Bankless 表示，這代表儘管處於熊市谷底、在 EIP-1559 下的 gas 費燃燒量處於最低水平，但以太坊已在 PoS 機制下，將發行量減少了 99.99%，合併的影響已經開始顯現。
以太坊質押太受歡迎致收益率下降
與此同時，據 Coindesk 報導，以太坊質押似乎已成為加密貨幣交易員獲取收益率的最青睞新方式，但由於質押太受歡迎，導致收益率被壓低，Coinbase Institutional 數據顯示，以太坊合併後的質押收益率約為 4% 到 5%，遠低於分析師最初預測的 9% 到 12% 。
加密貨幣分析師認為，目前的問題是，在以太坊下一次重大升級「上海升級」完成前，提領選項並不存在，投資者無法立即取出質押中的以太幣。
數字資產管理公司 Arca Funds 研究副總裁 Nick Hotz 就表示：
你只能進場，但不能退場。
據 Dune Analytics 數據，目前有 1465 萬枚 ETH 被質押在以太坊區塊鏈上，價值超過 20 億美元，與第 2 季度末相比，成長了 7.5%，驗證者總數量則攀升至 458,067 個。
要成為一個驗證者或質押者，需要至少質押 32 個 ETH ，但隨著越來越多的投資者湧入、越來越多的 ETH 被存入，收益率變得越來越低。Nick Hotz 指出，以太坊的質押收益率通常由四個變量決定： ETH 發行總量、每日產生的交易手續費、燃燒率和被質押的 ETH 數量。
事實上，有一個公式是，以太坊年化質押收益率為「〔年度 ETH 總發行量 + 年度手續費 *（手續費燃燒量的 1-%）〕 / 年均 ETH 質押數量」，被質押的以太坊數量為分母，由於分母成長，收益率自然會下降。
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