Blur 推出的點對點 NFT 永續借貸協議 Blend 上線後成績表現亮眼，累積貸款金額佔整體 NFT 借貸市場 75% 以上，但市場對其擔憂的聲音出現，有分析師表示有可能將為 NFT 帶來巨大泡沫。
（前情提要：麻吉大哥稱霸Web3當鋪！NFT借貸協議Blend剛上線豪撒600ETH）
（背景補充：科普 | Blur 推 P2P NFT 借貸協議「Blend」有何優勢？功能詳解）
自 Blur 的點對點 NFT 永續借貸協議 Blend 5 月 2 日正式上線以來，累積貸款金額已逼近 5 萬枚 ETH、本週整體 NFTfi 賽道貸款量也超過 6700 萬美元，而其中 Blur 就佔了 75%（超過 5000 萬美元），可說是一推出就獨佔市場鰲頭。
但 Blend 的橫空出世，雖然在創新層面帶給了市場全新的選擇、並在上線後獲得優異的成績，但有一些對於 NFT 市場理解較深的交易員和分析師，近期則紛紛表示自己的擔憂。
NFT 市場將迎來巨大波動
在 Blur 上線之初，NFT 市場 KOL @Carl_m101 就曾發表過剛加入的 NFT 交易者很快就會開始大量購買 NFT，因為他們突然有能力用 Blend 的頭期款功能購買夢寐以求的 NFT。
這就是我在這裡看到的危險之處。我們將會有很多缺乏經驗的買家跟風進入他們之前無法負擔的項目，或者拿他們的頭像來借貸以購買更多。
This is exactly the danger I see here. We will have many unexperienced buyers fomo-ing into projects they couldn’t afford before or taking loans on their pfps to buy more.
In my opinion this will trigger 2 events:
(4/7) pic.twitter.com/huU9EQvKk7
— Carl (@Carl_m101) May 1, 2023
他表示只要 NFT 地板價開始下降（遲早會下降），市場將迎來很多的「追加保證金通知」，接著所有在 Blend 上線的 NFT 價格就會迅速崩跌，這個隱憂已經不是對個體交易者會不會被清算，而是對整個市場的風險。
而事實上 Blend 在上線後除了看到了驚人的借貸量，在上面的項目地板價都面臨較大的波動，許多借錢購買 NFT 的用戶為了避免被清算自己所有的部位，都以比地板價更高的價格列出 NFT，導致上線的 NFT 地板價不斷上漲，以佔比 50 ％ 以上借貸數的 Azuki 為例，地板價從上線前的 14.5 ETH 跳漲至 17.5 ETH，一週後又下跌到 13.5 附近。
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對借款人不友好的協議設計
DeFi 協議 dForce 創辦人楊民道近期談及 NFT 將會與 DeFi 協議相同，走向矩陣的道路，並分析了 Blend 的優劣和創新，其中就直指因為 Blend 裡面的再融資機制使 Blend 成為「對貸款人友好，對借款人不友好的協議。」
至於為什麼呢？他以房貸舉例：
假設你的房貸，銀行任何時候可發起再融資拍賣，任何銀行可競價給你提供新資金，利率是從 0%一直往上加，最終到一個位置，新銀行願意給錢替代你的原銀行，而你這個借款人必須接受這個新條款。
這模式，銀行隨時可收回貸款，你作為借款人有三種選擇：第一找到新銀行給你貸款（你必須接受新條款，新貸款利率市場決定，可低、可高）；第二還錢；第三以房抵債。
我感覺這種模式會被貸款人濫用，比如用低利息貸款引誘借款人上鉤，然後頻繁發起「再融資」，借款人稍不注意，NFT隨時會被以物抵債。
為給貸款人自由選擇權，它成本是很高的，它利率可能會比池子和傳統點對點更高。
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