加密貨幣的市場規模已達 2,504 億美元，不過其規模相較於傳統金融市場仍偏小，這影響了「交易流動性」和「交易深度」。舉例來說，機構級交易者也常因為單次交易量過大而滑價，而中小型交易所因為流動性問題，難以和大型交易所競爭。為了解決這些問題，加密市場也許可以師法傳統金融，從中找到解方—「暗池」。
暗池（Dark Pool）是金融市場電子化後自然衍生的產物，用意打造一個更公平的交易環境、更公開透明的市場。第一個暗池稱為「孤島」，過去股市交易需要透過中介商，但孤島則是跳過了中介商，直接在暗池搓合交易，速度極快、費用低廉，後來成為培育新一代交易機器的電子交易池。
將暗池應用在加密市場是由加密貨幣量化交易新創麒點科技（Kronos）旗下的數位資產暗池 WOOTRADE 首先提出，其目的是在解決交易所交易深度不足的問題。
延伸閱讀：如何用「暗池」實現零手續費？Kronos 旗下平台 WOOTRADE 帶你解析 Robinhood 運作模式
據 FTX 交易所的數據，現加密交易所的日交易已經來到了 183 億美元（調整過後），而即使是排名靠前的交易所仍然有「交易深度」的問題。
要知道，交易深度而這跟交易量是兩回事。交易深度是指一定交易量對商品價格的影響，所以就算交易的交易量高，但交易深度仍然不夠。
Kronos Research 的創辦人暨執行長 Jack Tan 向動區解釋：
「在傳統金融市場所有的交易是聚合的，例如美股會聚合在紐交所、納斯達克，所以即使是大單也不會有太大的滑價；但加密交易所是各自分散的，所以即使是交易量大的交易所也不見得有良好的深度。」
舉個例來說，交易所 Bitstamp 的日交易量有 1.47 億美元，但在前陣子比特幣從萬點下殺的時候，該交易所的比特幣就比其他交易所還要便宜得多，這在傳統金融市場根本不可能發生，但在加密市場卻是常態。
暗池的出現就很好的彌補了這一點。交易所透過和量化基金高頻交易團隊合作，將用戶的訂單先送進「暗池」，暗池立面聚合了交易所的交易單，再透過智慧訂單路由分配給流動性池（Liquidity Pool）裡的量化團隊，未成交的訂單再送往公開交易所。
– Kronos 訂單路由機制 –
健達出奇蛋：三個願望一次滿足
Kronos 的創辦人 Jack Tan 告訴動區 WOOTRADE 已經推出了暗池服務，替交易所增加交易深度。目前已經和四至五家交易所達成合作協議。其中，中國的加密交易所 Hoo.com 和 Kronos 已經合作一段時日，這次合作也創造了三贏。
目前交易量主要集中於大型交易所，所以像 Hoo.com 這種中小型交易所會面臨一個雞生蛋、蛋生雞的難題，即交易所除了扮演者媒合交易的角色，將交易效率提高，藉此因此更多新用戶，但同時他們又因爲交易量不足，無法吸引用戶。
綜觀來說，中小型交易所目前需要面對的難題包括「資產流動性與碎片化」、「交易手續費難以壓低」、「中小型交易所技術基礎不足」等問題。
而這次合作無疑是成功的。
Jack 透露，在這期間， Hoo.com 交易所的交易總量增長了 350％。最重要的，Hoo.com 的用戶現在能夠在幾分鐘內以最小的滑點交易數百顆比特幣，也就是說這次合作讓 Hoo.com 同時解決了交易手續費、資產流動性與碎片化的問題，這讓交易所可以專心在開發更多新用戶身上。
聚合了交易單之後，WOOTRADE 不僅為交易所和用戶創到了交易深度和高流動性，同時 WOOTRADE 也會將交易單整合成數據，反饋給 Kronos 量化交易，對 Kronos 這種量化基金來說，數據就是黃金，有更多的數據就代表更能掌握市場動向，可以制定更精準的策略。
此外，暗池還有一個好處。市場人士認為，由於在常規市場上執行大額交易指令變得越來越困難，因為，電子交易把交易指令分成了更小規模的指令，導致其他競爭的交易員能夠輕易看到大額交易掛單，進行套利，而在暗池交易則可以防止這種現象。
暗池都是割韭菜用的？
過去，暗池已經被大家污名化。
許多人都認為，為了創造更多流動性與交易量，證券交易所公開與高頻率交易所合作，但這也導致傳統股市變得更脆弱，證券交易所投入更多資本創造各種演算、AI 人工智慧等，利用資訊落差，在短短的幾微秒內套利。一般投資人根本無法反應。
交易所投入更多資本，來建造金融市場的致命武器，包括光纖纜線、演算法、AI 人工智慧等，它們一個不小心，就隨時可能引爆金融市場的下一波大爆炸，損及無辜的投資大眾。此外，高頻率交易占據市場的份額愈來愈大，暗池中的交易已嚴重影響整個市場。
不過，Jack 表示暗池這個概念本來沒有任何褒貶的意思。暗池最初就是將交易訂單聚合的地方，從而創造更有效率的市場，讓交易所可以不需要身兼經紀商的責任；與此同時，一般投資人可以獲得更即時的報價，機構級投資人也不再因為滑價而損失部分利益。
「對我們來說，創造流動性是第一要務。只有這個市場流動性和交易深度變得越來越好，才有可能進一步吸引傳統投資人進場，這個市場才會越來越完善，這才是目的。」
Jack 說道。
比特幣 ETF 的拼圖之一？
前兩年鬧得沸沸揚揚的比特幣 ETF 在去年十月再度遭到美國 SEC 否決。包括 Bitwise 公司和投資管理公司 VanEck Securities Corp. 的比特幣 ETF 申請案都雙雙報封殺。
當時，為了要說服 SEC，Bitwise 提出了一份報告，表示扣掉「虛假交易量」後，比特幣市場是一個高效的市場。但 SEC 卻認為同份報告並沒有提出如何判別真實交易量和虛假交易量，這也是 SEC 駁回申請案的主要原因。
延伸閱讀：SEC 否決了比特幣 ETF 的最後希望：Bitwise 和紐交所分部並沒有解決監控交易量造假的問題
過去因為交易所是各自為政，導致市場變得無效，但是如果導入暗池這項機制，加密市場就會變得更高效，更透明，間接些許彌平了虛假交易量的可能。
Jack 告訴動區：
「暗池需要發布真實數據，因此暗池將實際上有助於解決『假交易量』問題。」
從 2018 年到現在，可以看到市場從 ICO 的 Pump & Dump 轉變成更成熟的市場，這其中的關鍵原因就是不斷地向傳統金融靠攏，導入更多的傳金機制。若是比特幣真的想走入大眾市場，則需要讓交易更高效，那導入暗池或其他機制，就是必然的結果。
相關報導
【零手續費加密貨幣與股票交易平台｜Robinhood】正在計劃進行IPO
【華爾街｜高頻交易】數據顯示當前機構投資者的進場有助於「幣價穩定」
投資 ICO 讓你開跑車？做市商：「別再做藍寶堅尼夢，買台腳踏車就不錯了」
讓動區 Telegram 新聞頻道再次強大！！立即加入獲得第一手區塊鏈、加密貨幣新聞報導。
LINE 與 Messenger 不定期為大家服務
