在比特幣大漲勢頭以及以太坊 2.0 的利好推動下，11 月以來以太坊價格一路高漲。與此同時，包括非零地址、存款合約質押量、大額轉帳交易、日交易量在內的鏈上鏈下數據皆表現出較為明顯的增長趨勢。本文由專欄作者 哈希派 撰稿，將對以太坊的各項數據指標進行分析，觀察信標鏈上線前近期市場的動向。
長久以來被戲稱為「永遠還有十八個月」的以太坊2.0，最近一個月終於有了突破性的新進展。本月初，以太坊基金會官方開放了 ETH 質押合約，該地址最後在有效質押期限成功達到信標鏈上線的最低標準，如無意外，ETH 2.0 Phase 0 階段將於 12 月 1 日正式啟動。
在這些利好消息以及比特幣大漲勢頭的推動下，11月以來以太坊價格一路高漲。與此同時，包括非零地址、存款合約質押量、大額轉帳交易、日交易量在內的鏈上鏈下數據皆表現出較為明顯的增長趨勢。
本文筆者將對以太坊的各項數據指標進行分析，觀察領域為了迎接 ETH 2.0 都做了哪些準備工作？
一、價格突破 600 美元，刷新 29 個月來新高
去年以太坊以 130 美元的價格迎接了 2019，同樣又以 130 美元的價格結束了2019。
直至今年，市場終於出現不一樣的春天，ETH 價格走勢從年初開始打破橫盤局面，在 1 月到 2 月期間翻倍增長至 267 美元。
雖然後來快速回落至130美元下方，但步入第三季，在 DeFi 狂潮的刺激下，以太坊價格被再次推高，不斷攀升至 471 美元，Q3 累計漲幅超 108%。
到了 2020 年 11 月，在美國大選、機構大力增持、以太坊2.0 進程加快等等消息的影響下，加密貨幣市場一片火熱，本週比特幣再次突破 19,000 美元向歷史最高點兩萬美元逼近，同時其他競爭幣亦表現出強勁的上漲趨勢，分別實現不同程度的價格增長。
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而作為主流貨幣之一，以太幣七日內上漲超 10 個百分點，漲幅僅次於XRP（91.47%）、ADA（25.03%）及BCH（15.11%）。
據 Coinmarketcap 數據顯示，以太坊於 11 月 24 日突破 600 美元關口，刷新 29 個月以來新高。即便當前價格稍有回落，但也保持在 500 美元上方，月內累計漲幅近 30%，優於比特幣價格本月的累計增長水平。
二、19 天質押破 52 萬枚，ETH 如期抵達存款門檻
以太坊價格的優異表現在一定程度上促進了 2.0 啟動創始塊最低質押門檻的完成，在 11 月 24 日最後有效質押期限當天，超過 30 萬枚 ETH 流入存款合約地址，使得信標鏈存款進度在 24 小時內從 57% 直接推進到 100%。
同樣在那天，以太坊價格漲至 616 美元上方，回歸 2018 年 6 月的價格水平，單日最高漲幅達 4.9%。
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要知道在 11 月 23 日以前，以太坊 2.0 存款地址收到的 ETH 僅有 286,528 枚，相關質押進度還不到最低激活門檻的一半。
面對如此緩慢的質押進度，11 月 18 日去中心化預測平台 Ploymarket 給出了頗為消極的預測數據，相關投注市場內有 61% 的投資預測者認為 ETH 2.0 無法在 12 月 1 日如期推出。同日以太坊 2.0 項目負責人Danny Ryan 甚至公開表示，在必要情況下，或許會適當下調存款合約的最低門檻，從而保證 ETH 2.0 創始塊的順利啟動。
但是臨近最後質押期限，隨著以太坊價格的節節攀升，市場對於 2.0 的期待值也在不斷拉高，流入存款合約的質押代幣開始猛增；在抵達最低啟動門檻之後，該合約地址的餘額依舊在上漲，當前接收到的ETH質押量已突破70萬枚。
此外從 OKLink 統計得來的圖表可以看出，ETH 2.0 存款合約地址的餘額增長過程大概可劃分為三個階段，分別是日存入量只有幾千枚的 11 月 5 日-11 月 14 日，日增長率提升至 10%左右的 11月 15 日- 11 月19 日，以及日流入量達到數萬甚至是數十萬枚的 11 月 20 日- 11 月 24 日。
由於 ETH 2.0 當前只上線了存款功能的限制，這些抵押在存款合約的 ETH 至少需要鎖倉一到兩年的時間，等待信標鏈 Phase 2 正式上線，才能重新恢復流通。
為此在第一階段毅然參與存款質押的用戶不多，至少持有 32 ETH地址的增長情況與 11 月初相比也稍有下降（32ETH是參與以太坊2.0運行驗證器節點的最低門檻）。為了打消用戶的疑慮，Vitalik Buterin 率先存入自己的3200 ETH；不過這一舉動並未奏效，在該階段內市場上絕大部分用戶對於參與 2.0 存款質押依舊持有謹慎態度。
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這種狀態一直持續到 11 月 14 日左右，後來隨著以太坊價格的上漲以及巨鯨地址的加入，其合約地址的餘額日增長率逐漸提升至10%以上的水平。
從區塊鏈鏈上數據網站 Etherscan 上追蹤到的轉帳資訊可知，在 11 月 14 日到 11 月 20 日期間，有近 3 萬枚以太坊從開頭為0x62、0x38、0xdD 等多個巨鯨地址流入存款合約，佔據著該時間段合約地址存入量超半數的份額。
雖然巨鯨地址的參與加快了存款質押的進程，但是截至 11 月 20 日存款合約地址收到的 ETH 只有 12 萬枚，不及最低標準 524,288 ETH 的四分之一。如果按照當時的增長速度，存款合約至少要到 12 月 6 日才能達到最低質押門檻。
不過這種情況並沒有出現，從 11 月 21 日開始，以太坊存款合約地址的餘額量呈指數級增長趨勢，使其能夠趕在最後有效質押期限日完成剩下近四分之三的存款進度。而從瑞士加密資產經銷商 Bitcoin Suisse給出的 13.13 萬 ETH 存款合約鎖定量來看，我們有理由推測，第三階段流入存款合約的 ETH 主要來源於機構支持者。
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三、大額轉帳頻現，超 10% 抵押資金來自巨鯨地址
就如上文所說，以太坊能夠完成 2.0 啟動創世區塊最低質押數，少不了巨額地址的功勞。單單是Bison Trails協議專家 Viktor Bunin 分析的 3 名以太坊巨鯨，就先後往存款合約存入17088 ETH、5504 ETH以及5024 ETH，在激活門檻 524,288 ETH 的標準內佔比超 5%。
另一方面，按照統計 Whalealert 的數據還可以看出，ETH 2.0 存款合約地址的餘額增長過程中，增速開始加快的拐點，鏈上大額轉帳交易筆數及相關轉帳金額數都有顯著提高。
其中單日獲得 5 萬枚ETH 質押存入量的 11 月 21 日，有超 15 筆金額高達 60,000 ETH 的地址間大額轉帳交易；而 11 月 14 日，單日 ETH 2.0 質押存入量從千枚增長至萬枚水平那天，則有約 5 筆金額為 50,000 ETH 的地址間大額轉帳交易。
而成功達標過後，以太坊網路年內大額轉帳交易開始減少，與此同時，24 小時鏈上交易筆數亦轉而下跌，回歸 11 月初的水平。
不僅如此，到達 2.0 最低激活門檻之後，以太坊鏈上大額轉帳的交易類型從地址間轉帳以及交易所支出，逐漸轉變為大額交易所存入轉帳，而且近七天內交易所以太坊持幣量表現出流入狀態，週內餘額量增加超27萬枚以太坊（數據來源：ViewBase）。
五、二級市場交易火熱，挖礦市場算力滯漲
如無意外，以太坊信標鏈主網將能準時啟動，2.0 創始區塊將於 12 月 1 日被挖出。2.0網路最近的突破性新進展以及行情回暖，給以太坊帶去上漲動力，其價格突破 600 美元關口後，市場背後的賣盤壓力也隨之急劇增長。
據加密數據分析公司 Into The Block 發布的指標顯示，此前在 531 美元到 547 美元之間，有 49.9 萬地址購買了共計 643 萬枚 ETH。而從 Coinmarketcap 給出的數據可以統計出，11 月 21 日至 11 月 25 日以太坊日均交易量為 65.64 億美元，環比增長超20個百分點。
直到 11 月 26 日，ETH 價格滑落至 520 美元下方，其 24 小時交易量才下降至 58 萬美元左右的水平，但與月初相比，也已表現出逾 30% 的交易量增長。
雖然最近兩日以太坊價格跟隨比特幣大幅下滑，但其他市場數據仍舊表現出較為樂觀的場內情緒。
比如可用於衡量人們情緒以及行為的指標 SOPR（支出/產出利潤率），當前依然維持在 1 以上的水平，表明市場整體還處於可盈利狀態。而值得一提的是，ETH 2.0 進程的推進在一定程度上吸引了更多的小額投資者進場。
通過對比 ETH 持有量大於 0.1 及 0.01 的地址增長情況不難發現，11月15日以來地址餘額大於 0.01 小於0.1 的地址數出現顯著增長，這側面表明了本月增長的 130 萬非零地址內，存在不少新湧入的小額投資者。
不僅如此，本月以太坊挖礦收益及挖礦難度亦有所增長。BitinfoCharts 的數據指出，當前以太坊挖礦難度為3.5185 PH，創兩年以來新高，並且逐步朝著歷史最高點逼近。但是隨著挖礦難度的上漲，以太坊全網算力增速開始減緩，11月累計算力增長量僅有3.3%，增速環比下跌超 49 個百分點。
五、社群出現共識分歧，市場只關注價格走向
臨近信標鏈啟動，領域對於以太坊的關注度異常高漲，市場各項指標皆呈現出較為強勁的增長勢頭。但站在機構、礦工、散戶、巨鯨、創始團隊等參與者各自的立場及角度來看，他們之間似乎存在著不少矛盾與分歧。
對於看好以太坊 2.0 的機構投資者和巨鯨用戶來說，參與 Phase 0 階段的存款質押是一項不錯的長期投資。在他們的帶動下，更多小額投資者也開始放鬆警惕，陸續進場，試圖成為以太坊過渡到 PoS 機制的首批受益者。
或許對於這部分入場者來說，ETH 2.0 是什麼、其具體路線規劃如何是近期才納入了解範圍的概念，但對於老礦工和社群參與者來說，這是一個漫長而有爭議的話題。
延伸閱讀：ETH 2.0｜下週啟動 Phase 0 ，以太坊研究員解析往後的「漫漫長路」
截止目前為止，社群內關於 ETH 礦工的未來去向、以太坊網路該不該為了擴展性冒險轉向 PoS 的爭論，依舊無解。同時對於 Phase 2 是否能如期上線、Phase 0 階段的質押代幣能否重新恢復流通等等質疑聲，亦沒有消停。
但這些分歧似乎沒有冷卻市場對以太坊 2.0 的熱情，領域對於即將上線的信標鏈的期待值依舊很高，當前參與 Phase 0 存款質押的 ETH 達到 746,304 枚，是原目標的 1.42 倍數；而支持 2.0 的驗證節點則上漲至 18,752 個，並以約 5% 的速度持續增加。
六、總結
筆者認為，最近以太坊價格的暴漲雖然不能與 ETH 2.0 的新進展直接掛鉤，但可以觀察到信標鏈啟動的最低質押門檻能夠順利完成，多多少少受到價格的影響。在行情回暖以及巨鯨地址的帶動下，領域對於以太坊 2.0 的信心不斷增強，市場表現出一派樂觀的情緒。
不過這種狀態不一定能夠持續長久，當前看好並參與 Phase 0 階段存款質押的 ETH 僅佔市場總流通量不到 2% 的水平。
而且12 月 1 日信標鏈創始塊的啟動僅僅是以太坊2.0的開始，真正能證明該網路可行還得等到後續分片技術上線以及質押 ETH 的重新流通。面對拖延症嚴重且技術存在諸多未知數的以太 坊2.0 進程，社群不乏看衰的聲音；而對於隨波入場的散戶投資者來說，耐心可能會在長達數年的更新中逐漸消磨。
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