隨著 DeFi 的演化，加密衍生品交易會是下一個重要的趨勢。之前筆者介紹過 Perpetual 協議《Perpetual 的Curie》等，今天簡單來看看 dYdX 的代幣經濟機制。
（前情提要：潛力爆棚？DYDX 消息梳理與市場預期分析 : a16z投資、剛上火幣 FTX！）
（背景補充：DeFi｜解析衍生品協議的流動性解決方案 : dYdX、Perpetual Protocol、MCDEX V3）
跟Perpetual 一樣，dYdX 也是 DeFi 衍生品交易平台。兩者永續合約的交易量在 DeFi 領域位居前列。按照寫稿時過去 24 小時的交易量看：dYdX 的交易量大約為 6.23 億美元，交易訂單數超過 13 萬，未平倉合約頭寸超過 1.9 美元。
Perpetual 的交易量大約為 2.39 億美元，交易筆數大約 5.1 萬筆，當天協議捕獲費用為 23.8 萬美元。
dYdX 近期交易量快速上漲，很大一部分原因跟其代幣激勵相關。藍狐筆記在 2019 年開始關注 dYdX，它之前一直沒有採用代幣獎勵機制，但隨著其競爭對手的快速崛起，dYdX 採用代幣獎勵是無法避免的，除非它偏安一隅。
此外，dYdX 項目目前有永續合約和槓槓交易，其永續合約基於 StarkWare 上構建，StarkWare 是 L2 解決方案，在交易速度和費用上優於 L1，這也是 dYdX 交易量能夠快速上漲的重要基礎。
延伸閱讀：dYdX 推出 Layer 2 協議主網：透過整合 StarkWare，實現 L2 永續合約交易
DYDX 的主要用途
dYdX 的代幣 DYDX 主要是治理代幣，可用來對其發展進行社群決策。同時，它可以作為其平台上使用者交易的費用折扣，具體如下圖：
不過 DYDX 代幣暫時還沒有捕獲費用，具體需要後續社群來決定其方向。比較來說，Perpetual 協議的代幣 PERP 可以捕獲交易費用，具體參考《 Perpetual 的 Curie 》。
延伸閱讀：Defi科普 | 衍生品霸主Perpetual v2 Curie : 採用Layer2、槓桿化的流動性供應
DYDX 的釋放
DYDX 代幣一共 10 億枚，分 5 年釋放完畢，之後可能會有每年 2 % 的增發，不過具體會由社群進行決策，這也是在 5 年之後事情了。在這五年的釋放比例中，流動性提供和質押共獲得 10 % 的代幣獎勵（2.5 % 的質押、7.5 % 的流動性提供）；社區財庫 5 %；回溯獎勵 7.5 %；交易獎勵 25 %。剩餘 50 %分配給投資者以及團隊等。
開始時，預計會有 55,680,000 個進入流通，大約佔據總量的 5.56 %，其中大部分是回溯挖礦的使用者（之前用過dYdX，且在規定時間內完成一定的交易量）。按照其控制面板的數據，寫稿時真實流通總量為 33,201,266 個，流通總量佔據總額的 3.33 %，隨著使用者領取的進行，流通量會繼續增加，不過僅就目前情況，增長幅度不算大。
DYDX 在於推動其流動性和交易網路
DYDX 對其生態發展的貢獻在於，它通過交易獎勵和流動性質押獎勵推動其網路的發展。這本身並不是什麼新鮮事物，之前很多 DeFi 項目有類似的獎勵。
DYDX 代幣獎勵會帶來更多使用者進行交易，帶來更多人提供流動性。更好的流動性帶來更多的交易者。有的交易者是為獲取獎勵，有的交易者是為更好的交易體驗，或兩者兼而有之。
目前 dYdX 每個月的獎勵大約 500 萬個 DYDX 左右，按照當前價值超過 6,000 萬美元。當然，這些會存在一定的均衡。隨著更多交易者和流動性提供者進入，可分的獎勵比例會減少，獲得獎勵的成本會提高。
隨著收益率達到一定均衡，流動性挖礦者或交易者有可能會進入其他的平台，如 Perpetual 等，最終會形成一個均衡。
此外，這些獲得代幣獎勵的交易者或流動性質押者的行為對於價格也會有較大的影響。這些使用者是拋售型使用者，還是持有型使用者，又或是交易型使用者（因為重視交易折扣持有），不同類型使用者的佔比和行為，會對其未來生態發展產生直接影響。
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