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傳奇故事|從礦業霸主、上市之路到內鬥滑坡,比特大陸 Bitmain 這些年經歷了什麼?

許「礦業巨頭」、「估值上百億」、「穿越2014年的礦難」…..這些都是比特大陸的標籤;如果故事在2018中旬結束,無疑這將是一個“happy ending”,但現實世界不會就這樣完結。我們是著整理了比特大陸自誕生以來的發展路線,希望從中找到答案。

 

根據btc.com最新數據顯示,比特大陸的比特幣算力全網佔比降至24%,在去年6月,這個數字還是41%。此外,近期鬧得人盡皆知的內鬥紛爭、去年的裁員風波等負面新聞也甚囂塵上,一度讓比特大陸未來發展變得撲朔迷離。這個風光無兩的行業巨頭,是怎麼走到如今內外交困的境地的?

為此,我們整理了比特大陸自誕生以來的發展路線,希望從中找到答案。

延伸閱讀:揭開2019比特幣鏈上數據:全球礦工總收入約52億美元,Coinbase 成為交易所「吸金王」

延伸閱讀:政府級玩家!烏茲別克將興建「國家礦池」,礦工不加入將被收取 3 倍電費

興於礦機

2012年,經濟學的吳忌寒,與搞集成電路的詹克團初識。

2013年10月,二人一拍即合,比特大陸就此誕生。

延伸閱讀:比特大陸|詹克團被禁止進入辦公室,吳忌寒重獲控制權:我必須回來拯救這家公司

延伸閱讀:挖礦|嘉楠耘智 Canaan 正式上市美股 Nasdaq,代號”CAN”開盤大漲 40% 後「破發」

根據彩雲比特的消息,這一年,比特大陸第一顆比特幣芯片成功流片,螞蟻刀片礦機S1上市。數據顯示,當年11月比特幣價格一度從200美元漲到1140美元,幣價的刺激加上優越的性能,售價22000的S1礦機很快被搶購一空,也為比特大陸之後的發展積累了資本。

2014年11月,螞蟻礦機S5問世。S5的性能與同時期的烤貓BE300相比並無亮點,此時正值比特幣價格大跌,整個礦業陷入低迷期。當時將大量資金都投入生產礦機S5的比特大陸並不佔優勢,甚至岌岌可危。但這時戲劇性的一幕發生了,烤貓創始人的突然失踪讓比特大陸的命運開始扭轉。

2015年,比特幣市場進一步遇冷,無數礦機企業宣布破產,市場上還在持續迭代礦機的只有比特大陸,於是等到市場回暖時,市場上的選擇只剩下螞蟻礦機。這一年,比特大陸憑藉新款礦機S7拿到了80%的市場佔有率,奠定了其壟斷的地位。

同年12月,礦機S9問世,憑藉其算力高、功耗小的優勢,更是讓比特大陸賺得盆滿缽滿,自此走上問鼎之路。

在隨後的年頭里,比特大陸逐漸建立起在礦池、礦場等多個領域上的領先優勢,它的命運依舊與幣市漲跌緊密相連,尤其在2017年大牛市,吳忌寒曾回顧道,在這一年比特大陸發展得最好,行業發展超乎想像,公司享受到了行業增長的巨大紅利。

延伸閱讀:富達Fidelity|全球最大資產管理公司招募比特幣「挖礦」工程師,並透露2014開始挖礦企已獲利豐厚

困於礦機

根據比特大陸在港交所披露招股說明書顯示,比特大陸的營收從2015年的1.37億美元迅速增至2017年的25.17億美元,並在2018年上半年營收28.45億美元。

圖片來源:比特大陸 Bitmain 在港交所披露招股說明書
圖片來源:比特大陸 Bitmain 在港交所披露招股說明書

但亮眼的財務數據背後,我們還可以看到,過去幾年,比特大陸絕大部分收入來自礦機銷售,礦機銷售平均佔總營收的80%左右,且呈逐年上升趨勢。

單一業務佔營收比重過大,加密市場的波動直接影響礦機銷售,礦機銷售又直接影響其財務表現,這為比特大陸之後的發展埋下了隱患。

圖片來源:比特大陸 Bitmain 在港交所披露招股說明書
圖片來源:比特大陸 Bitmain 在港交所披露招股說明書

16年到18年這兩年的時間裡,比特大陸礦機的核心芯片研發進度落後,比特大陸仍然依靠礦機S9維持市場,沒有推出換代新機,12nm、10nm芯片研發失敗,不僅損失了高額的投片費用,還遭到後起之秀步步緊逼,市場優勢地位喪失。

儘管2018年11月,比特大陸推出新型礦機S15和T15,但因幣市低迷,兩款礦機價格雙雙下跌,銷量不濟。之後在7nm機型的更迭上,比特大陸的動作也較嘉楠耘智慢了一步,直接造成了礦機份額的下降。

延伸閱讀:開始生產 3 奈米晶片,比特大陸吳忌寒:明年比特幣獎勵減半,並不會引發牛市

轉型受阻,弊病初現

比特大陸的雙創始人也早早意識倚靠單一礦機業務帶來的風險,開始尋求新的發展機會。

一方面,吳忌寒希望繼續更新礦機,同時看好BCH,拋售了大量BTC以換取BCH,根據Blockstream的首席戰略官Samson Mow的推特,據統計,到2018年3月底時,比特大陸持有的BCH數量超過100萬枚,投入資金共計15億美元;另一方面,詹克團寄希望將挖礦領域積累的算力優勢轉入到AI領域,以開拓新戰場。

Samson Mow在推特上公開的比特大陸pre-IPO的資產報告
Samson Mow在推特上公開的比特大陸pre-IPO的資產報告

按理說,保持在礦機方面的領先優勢,繼續深耕區塊鏈技術領域,是當下較穩妥的方式;而礦機芯片企業開拓AI新戰場也是必然趨勢,如果順利地推進的話,似乎也能實現比特大陸的華麗轉身。但往往魚與熊掌不可得兼,兩者間需要做出選擇,雙創始人也由此產生了分歧,多個項目就在這種分歧中並行推進著。

到了2018年下半年,比特大陸在幣市行情低迷與政府監管雙重擠壓下,受到劇烈衝擊。

熊市之下,作為主營業務的礦機首當其衝,銷量不盡人意。

詹克團主導的AI業務作為全新領域,同樣面對技術挑戰,需要主營業務持續輸血“以礦養AI”,然而AI業務短時間內難以為繼,甚至出現危機,基於AI-ASIC芯片的比原礦機B3就是一個典型的例子,這款礦機上線堪堪一個月,就被礦工以虛假宣傳為由聯合維權。

巨大的研發投入卻沒有得到應有的回報,這讓吳忌寒開始心生不滿。

《一代礦霸也難逃被割韭菜的命運》
《一代礦霸也難逃被割韭菜的命運》

而吳忌寒押注的BCH比特幣現金市值蒸發超80%,據估算,這將導致2.992億美元的損失,成“燙手山芋”。據接近比特大陸人士的消息,詹克團對吳忌寒在BCH上的大動作早有異議,熊市中的損失更是讓矛盾激化。

2019年初的年會上,詹克團意有所指地提到“未來要客觀中立地對待各類幣種”。吳忌寒立馬上台反駁“你的礦機失去競爭力,被搶走了市場,為什麼要怪到BCH身上。”場面一度十分尷尬。

熊市下,公司戰略上的左右拉扯帶來了一系列的多米諾骨牌效應,讓公司的發展受到了延誤,財務數據也一片慘淡。

 

2018年第1到第3季度比特大陸 Bitmain 營收利潤狀況(單位:億美元)
2018年第1到第3季度比特大陸 Bitmain 營收利潤狀況(單位:億美元)

牛市中盲目擴張的弊病初現,最直接的體現就是裁員,2018年末和2019年初比特大陸分別進行了兩次大規模裁員,以求「優化業務,精簡流程」。

延伸閱讀:Bitmain|比特大陸將在2020減半獎勵前,實行人員優化政策「減半」裁員一半的員工!

圖片來源:比特大陸官方部落格。比特大陸 Bitmain 2018年度報告
圖片來源:比特大陸官方部落格。比特大陸 Bitmain 2018年度報告

矛盾凸顯,「突襲」奪權

小磕小碰積累多了,就到了不可調和的地步。眼前的選擇困境已經到了不得不正視的時刻。

根據媒體流出的比特大陸站內信,2019年3月26日,董事會任命王海超擔任CEO,詹克團繼續擔任公司董事長,吳忌寒繼續擔任公司董事,正式終結此前「雙CEO」模式。這次的架構調整是吳忌寒退讓的結果,據騰訊新聞《潛望》的消息,之後的公司戰略方向以詹克團所負責的人工智能為主導,吳忌寒繼續負責區塊鏈方向。也是在這一天,比特大陸港股IPO的申請徹底失效,以IPO擴大融資、為AI的研發提供支撐的計劃再一次擱淺。

延伸閱讀:比特大陸公開註冊文件:吳忌寒不再擔任官方法定代表人,新任王俊為 AI 事業線新 CEO

然而,這次的架構調整併沒有收到成效。

等到2019年豐水期到來時,礦池方面反而出現了問題,據澎湃新聞,比特大陸疑為回籠資金,縮減了挖礦業務,低價甩賣大量S9礦機。

根據比特大陸公司每月發布的算力披露,截至5月7日,運行SHA265算法(比特幣和比特幣現金網絡所基於的)的所有比特大陸硬件的算力相較上月下降了88%。

同時主營的礦機業務也受到神馬礦機的威脅,據接近比特大陸人士透露,詹克團對於礦機營銷上的策略也招來非議,導致大批訂單流失。

自8月份開始,在面臨主營市場被擠壓,礦池、礦場皆受影響的情況下,詹克團再一次進行了組織架構調整。據吳忌寒在全員大會上的說法,詹克團在組織架構上效仿華為,希望徹底改變比特大陸的組織體系,這造成了大批員工的離職,內部動盪。

內憂外患下,吳忌寒發起了“突襲”,10月29日上午11點,此時詹克團正率隊在外參展,毫無預兆地,吳忌寒向比特大陸員工發送內部郵件,稱決定從即刻起解除詹克團在比特大陸的一切職務。

接下來的兩個月裡,吳忌寒重掌大局,針對目前礦機業務出現的危機,宣布了礦機分期付款、礦工合作挖礦、提供BTC看跌期權以對沖價格風險等一系列新策略,以期自救。

未來,「路在何方」?

自救之路艱難行進,吳忌寒的實際控制人的位置也不是那麼的牢固,詹克團在11月7日作出的回應中就曾強調「將會通過法律途徑盡快回到公司」。

儘管目前來看,吳忌寒獲得了較多支持,但要將公司第一大股東單方面完全踢出公司,並不太現實,這場看似平息的風波,早晚還會再掀波瀾。

詹克團在11月7日作出的回應部分截圖
詹克團在11月7日作出的回應部分截圖

但最近亦有好消息傳來,據騰訊新聞《潛望》報導,在吳忌寒發動“政變”突襲的前一周,比特大陸已重啟IPO,已向SEC秘密遞交了上市申請,保薦人為德意志銀行。

同時,有接近台積電的消息人士稱,比特大陸的5nm礦機芯片已經完成封裝,如此一來它就有可能成為全球第一款5nm芯片。這次的性能提升約在7%到15%,如果這些消息屬實,則又給比特大陸增加了幾分籌碼。

而回顧比特大陸的這些年,我們可以發現,它靠著加密貨幣這棵大樹開始萌芽、逐漸枝繁葉茂,但成也蕭何敗也蕭何,在牛市中的無度擴張、研發上的巨額「水漂兒」、戰略轉型上的拉扯等隱患都在熊市來臨後爆發,換帥之後,主營業務上的優勢下滑、內部紛爭等問題亟待解決。

而就近期比特大陸的動向而言,無論是重新聚焦區塊鏈業務,還是重啟IPO,我們都能看到這家企業自救的決心。

將迎來比特幣減半行情的2020,礦業收益將更加捉摸不定。

活下去,是比特大陸的首要任務。

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