很多人可能只是把 DeFi 當炒作工具，但 Defi 應該看作未來的發展趨勢。從這個角度，DeFi 樂高需要最後一塊拼圖。這塊拼圖或許是算法穩定幣。本文由專欄作者 藍狐筆記 撰稿，不代表動區立場。
(前情提要：新手科普｜DeFi 的最新黑馬：什麼是「算法穩定幣」Basis Cash？)
(背景報導：穩定幣的未來 | 算法穩定幣 Basis 之路 : 短期困境、中 長期「脫離美元錨定」戰略)
現在算法穩定幣不是市場焦點，短期內很難有亮眼表現，且參與算法穩定幣也有極高的風險。所以這裡需要特別提示的是，算法穩定幣有歸零風險，如無風險承受能力，千萬不要參與。
之所以在算法穩定幣處於低谷期時，依然保持對它的關注，有幾個原因：
1.沒有算法穩定幣的 DeFi 不是真正的 DeFi
很多人可能只是把 DeFi 當炒作工具，而從筆者的角度，我們把 Defi 看作為未來的發展趨勢。從這個角度，DeFi 樂高需要最後一塊拼圖。這塊拼圖我認為是算法穩定幣。
目前整個 DeFi 有很多穩定幣，有基於法幣的穩定幣，有抵押型的穩定幣，有抵押和算法混合型的穩定幣，有彈性穩定幣，但還是缺乏真正去中心化的穩定幣。DeFi 需要算法穩定幣來完成其目標。
在筆者看來，DeFi 是有機的組織，它誕生於人的思想和需求，最終會構建出一套為人類服務，但又獨立於人類的自我演化的機制，它的最終發展是不依賴於任何人的意志為轉移的。
2.算法穩定幣是加密領域的真正聖盃
這一點，直到現在，筆者的看法從來沒有改變過。不管它處於高峰期還是低谷期，不管它是萬眾矚目還是無人問津，一直如此。
從成熟角度來看，BTC > ETH >算法穩定幣，而從潛力角度，算法穩定幣> ETH > BTC ，這個觀點目前還沒有改變過。
BTC 最初的目標是成為點對點的電子支付系統，成為電子現金。不過，隨著時間的流逝，BTC 沒有完成當初的目標，反而在價值存儲和流通方面越走越遠，日益成為數位時代的「黃金」。
而算法穩定幣有可能接棒完成 BTC 的目標。而這個目標 BTC 沒有完成，算法穩定幣能完成嗎？這個不得而知，但從難度上看，它遠大於 BTC 的目標，不過今天的有利條件在於，當初 BTC 很少有人會相信，而加密領域如今擁有了不少支持者。
因為算法穩定幣難度係數是加密領域中最大的，它不像借貸、不像 DEX 、不像衍生品，這些都是實實在在的，有看得見的收益，有所有人都能理解的收入支撐；所以，這些領域成功幾乎是必然的，只是哪個項目成功的問題。
延伸閱讀：詳解 | DEX、Defi 交易所的發展前景：雙雙破歷史新高！Uni 與 Sushi 已分道揚鑣
3. 算法穩定幣是全所未有的人類社會實踐
科學實驗可能會失敗，社會實踐也一樣會失敗。社會實踐的難度更大，不可控因素更多，不確定性更強。算法穩定幣現在還不能說它已經被證偽，因為它還沒有走過完整的路。但未來它會不會被證偽，這個不好說。
沒有人可以保證說，算法穩定幣一定可以成功。因為這是一條人類歷史上從來沒有人走過的路，這是一個窄門。
在我們看來，算法穩定幣會是 DeFi 持續的追求，它會受益於 DeFi 整體生態的規模成長，只要 DeFi 生態達到一定的健壯度，算法穩定幣就會嵌入到 DeFi 的系統中。
4.算法穩定幣成功的不一定是 Basis
雖然我們目前關注最多的是 Basis ，但最終成功的不一定就是 Basis ，也許未來還有新的算法穩定幣會脫穎而出。
但只要能成功，對於 DeFi 發展來說，就是好事。功成不必在 Basis 。
5.算法穩定幣風險極高，早期並不適合大多數人參與
早期算法穩定幣的穩定幣本身並沒有實際需求支撐，基本上是基於博弈的。它的早期是高度投機的，必然會有極大的波動的，在這個波動的過程中，必然是零和遊戲，有人賺是建立在有人虧的基礎上的。
因此，在早期，筆者一直強調，如果不熟悉其中的機制，最好不要入局。除非一個人對事情本身有深入瞭解，否則最好不要參與。
在算法穩定幣實踐成功之前，會經歷無數次的生死邊緣的折騰，其中絕大多數的算法穩定幣項目最終都會歸於失敗，且血流成河。
6.算法穩定幣站穩腳跟靠什麼？
算法穩定幣要想站穩腳跟取決於兩點：
- 對去中心化穩定幣的需求的可持續性
- DeFi 的可持續發展
*對去中心化穩定幣的需求的可持續性
目前對 Basis 的穩定幣 BAC 的需求主要源於流動性挖礦，也就是賺取 BAS 的收益，但它並不是一個可持續的過程，因為沒有真正的需求來源。如果只是靠這個，那無疑是「永動機」，這個是無法持續的。
要破解它，就必須增加 BAC 的實際需求，這一點 Basis 團隊自然也是深刻認識到的，他們從短期、中期、長期戰略來解決這個問題。關於這一點，可以參考筆者之前的文章《穩定幣的未來 | 算法穩定幣 Basis 之路 : 短期困境、中 長期「脫離美元錨定」戰略》。
短期試圖通過 StabelSwap 的套利和以及 BAS 獎勵方式來穩定價格；中期試圖通過合成資產、儲蓄的模式來激勵使用；長期試圖通過 Swap 模式構建其穩定幣指數，脫離對美元的錨定。
從筆者的觀察看，合成資產的嘗試對於 BAC 能否成功至關重要，它可以深度借鑑 Synthetix 的模式，透過跟 Curve 等協議合作，引導出流動性，並最終構建出合成資產的生成和交易網路。
當然，最終如何演化，得看項目方和社群的決策和執行，還有能不能充分利用好這個 DeFi 發展的窗口期。
延伸閱讀：DeFi 新手介紹｜合成資產發行平台 Synthetix 五分鐘概述
*DeFi 的可持續發展
DeFi 是算法穩定幣的土壤。沒有 DeFi 的肥沃土壤，算法穩定幣是不可能成功的。只要 DeFi 本身能夠發展下去，算法穩定幣的實踐就有可能進行下去。
今天的 DeFi 規模還很小，但如果當 DeFi 超過兆美元規模的整體市值，算法穩定幣會成為其中急需的一個部分。當然，目前的 DeFi 有 USDT、USDC、DAI，對算法穩定幣的需求是不強的，甚至是可有可無的。但隨著 DeFi 的持續發展，這個需求會越來越強。 DeFi 是算法穩定幣能夠成功的支撐。
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