公鏈 Terra 推出的算法穩定幣 UST 近日嚴重脫鉤，進而導致 LUNA 迅速暴跌。為了阻止死亡螺旋，Anchor Protocol 發起社群提案，尋求將目標利率降至 4%，Terra 創辦人 Do Kwon 則在神隱一日後現身，表示若要想讓 UST 恢復掛鉤，必須吸收所有拋售 UST 的穩定幣供應，沒有其他辦法。
（前情提要：UST 》LFG 10億美元融資計畫遭爆料「已破局」！LUNA 跌破 4 美元）
（背景補充：8400 萬美元撬動 400 億金融帝國，UST 的崩盤始末生態）
為了阻止死亡螺旋、讓 UST 重新恢復與美元掛鉤（至截稿前報 0.76 美元），Terra 生態固定利率協議 Anchor Protocol 在 11 日發起題為「恢復 Terra 掛鉤的應急措施」的社群提案，尋求對 Terra Core 、Anchor Protocol 進行修改。
根據提案，修改內容如下：
Terra Core 擬議變更：
- 將基礎池外匯儲備資產 SDT 由 5000 萬美元增加至 1 億美元
- 將「pool_recovery_period」從 36 個區塊減少至 18 個區塊
該提案指出，這是對以前提案 47 的修正，先前提案也實施過類似的改動，但規模較小，由於這種變化是相當激進的（增加總鑄造能力 ~ 720倍） ，隨著市場條件穩定，鑄造參數應回滾至不那麼激進的水平。
Anchor Protocol 擬議變更：
- 將最低利率降至 3.5%，將最高存款利率降至 5.5%，目標利率為 4%
該提案指出，此舉將暫時阻止 Anchor 儲備的耗盡，使得 TFL 不必部署額外的 UST，幫助阻止死亡螺旋，同樣的是，由於此改動相當激進，在認為必要時，也應回滾這些參數。
動機解釋
針對 Terra Core 的變更，該提案解釋，當前市場參數無法正確收縮 UST 至恢復掛鉤的水平，僅 Anchor 就在 TVL 上出現 80 億美元的下降，更別說其他的 TeFi 應用，故應採取緊急措施，暫時增加 UST< > Luna 兌換達 1,000 倍的虛擬流動性，否則 UST 的脫鉤時間將會延長，使情況更加惡化。
至於 pool_recovery_period 的修改，該提案點出 Cosmos SDK 和 Tendermint 使用固定 GAS 價格系統，交易以先進先出的方式接受，在高流量時易出現堵塞，這意味著 UST < > Luna 兌換交易可能無法在套利至關重要之際正常進行，進行調整後應會有所幫助。
針對 Anchor Protocol 的變更，該提案則解釋，脫鉤後的 UST 無法再維持 18% 的年化率，雖然有些人可能認為，較高的利率，有助於減少 UST 的流通供應，但當穩定幣已脫鉤 2 日、失去公眾信任之際，人們無論如何都會試圖撤出。
該提案表示，如今導致脫鉤的其中一個重要因素，是每次 Terra 的穩定儲備釋放至 Anchor 儲備中都會被耗盡，從而引入不該流通的新鑄造 UST，而暫時降低 Anchor 的利率，應該可以防止 Anchor 儲備耗盡，防止額外的 UST 儲備進入流通，一旦脫鉤問題得以解決，利率問題可以重新計算。
Do Kwon 現身
而在神隱一日之後，Terra 創辦人 Do Kwon 終於在 11 日現身發推，他表示，自己能理解在過去的 72 小時內，對 Terra 支持者來說都非常艱難，但他決心與大家一起度過這場危機，一同建立起度過危機的出路。
提及當前情況，Do Kwon 指出：
對當前情況的回顧：UST 交易價格當前是 0.5 美元，與 1 美元掛鉤存在明顯偏差。價格穩定機制正在吸收 UST 供應量 （超過總供應量的、 10%），但同時吸收這麼多穩定幣的成本，已將鏈上兌幣利差擴大至 40%，Luna 價格大幅下降，以吸收套利空間。
5/ The price stabilization mechanism is absorbing UST supply (over 10% of total supply), but the cost of absorbing so much stablecoins at the same time has stretched out the on-chain swap spread to 40%, and Luna price has diminished dramatically absorbing the arbs.
— Do Kwon
(@stablekwon) May 11, 2022
因此，Do Kwon 表示，若要想讓 UST 恢復掛鉤，必須吸收所有拋售 UST 的穩定幣供應，沒有其他的辦法，他支持社群 1164 號提案，將基礎池 SDR 由 5000 萬美元增加至 1 億美元，這將能讓鑄幣能力由 2.93 億美元提高至 12 億美元，此舉「應能讓系統能更快吸收 UST 」。
8/ More ideas will be discussed in the community forums at https://t.co/EuI3cCQO3e
— Do Kwon
Do Kwon 認為，從當前鏈上價差、掛鉤壓力、 UST 銷毀率等情況來看，UST 供應過剩（即壞帳）應會繼續減少，直到達成平衡，價差將開始恢復，這對 UST、LUNA 持有者來說成本很高，但他將持續探索不同選項，為生態系引入更多外部資本，並減少 UST 的供應過剩。
11/ Naturally, this is at a high cost to UST and LUNA holders, but we will continue to explore various options to bring in more exogenous capital to the ecosystem & reduce supply overhang on UST.
— Do Kwon
Do Kwon 還表示，隨著 UST 重建，將調整其抵押機制，使其成為抵押型穩定幣，而 Terra 是加密貨幣產業中最活躍的生態系之一，數百個充滿熱情的團隊在其中打造、定義應用類別，只要這些生態建設者、包括 Terraform Labs 持續建設，將會一同走出困境。
Do Kwon 最後信心喊話，Terra 的關注重點，始終是基於長期的時間範圍，今年 5 月遭遇的挫折與去年類似，但這不會阻止 #LUNAtics，短期的失誤「不能定義你完成了什麼，重要的是你如何回應」，他強調「Terra 的回歸將是個值得一看的景象，我們會一直在這，我們會持續製造噪音」。
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