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比特幣年初大跌,這些加密貨幣對沖基金卻一直在賺錢

比特幣2018年初時開盤不利,反而突顯了某些加密貨幣對沖基金(cryptocurrency hedge funds)的賺錢能力,這些基金在牛市和熊市竟然都能賺錢。

 

幾家歡樂幾家愁

有些基金專注於加密貨幣的做市和套利策略,因而在第一季度獲得一筆收益。

其他同行則大多看漲,報酬率反而平均下跌了40%。

這與去年相比是個大翻轉,當時數位資產價值飆升,專注做市的基金報酬率是遠遠落後於那些同行的。

波動又如何?照常套利

由香港Amber AI Group管理的Pivot Digital Trading-2在加密貨幣基金中因避免定向投注,產生了最大收益。

該公司表示,3月份時報酬率上漲4.3%,使得第一季度報酬率達到30%。

另一間基金公司Market Neutral Liquidity SP-Institutional,開設於開曼群島,該投資組合的顧問團隊BitSpread Group的Cedric Jeanson表示他們第一季度報酬率達5.6%。

這些事實顯示出,一些資產管理人正設法從加密貨幣的瘋狂波動中獲利,而無需預測這些代幣是會上漲還是下跌。

這種策略可能會吸引想接觸數位資產,但不想承擔極大波動性風險的投資者們。

整體來看,加密貨幣對沖基金仍與市場高度相關。

由於比特幣下跌超過50%,該類別的Eurekahedge指數上季度記錄了持續三個月的最大下滑。

該指數在2017年時猛漲了1,709%,而同期,比特幣價值躍升了大約1,400%。

猛虎變病貓

虧損的基金包含Silver 8 Partners。根據他們寄送給投資者的報告,該基金3月份報酬率下降25%,第一季度則下降32%。

Silver 8 Partners投入數位資產的領域包含金融科技(Fintech)、區塊鏈和機器學習(machine learning)。

該公司在一份商務通訊中表示:

不確定性高加上市場流動性低,使投資區塊鏈相關資產變得不穩定。

他們似乎對周期性的市場,時而過度悲觀,時而過度樂觀。

市場價格本身就是動量的催化劑。

自2016年成立以來,Silver 8 Partners曾為投資者賺取超過1,000%的回報,其中包括2017年報酬率增長超過750%。

在價格直衝高點時,Amber AI和BitSpread兩家基金並沒有這麼高的報酬率。但是當數位資產價格下跌時,它們為投資者提供了一些保護。

市場中立策略才能在波動中存活

2018年,採用市場中立策略的加密貨幣對沖基金表現更好

七家大型加密貨幣對沖基金投資策略比較。資料來源:Bloomberg。圖表整理:動區動趨

Amber AI兩位創辦人之一,前Morgan Stanley四位交易員之一的Tiantian Kullander表示:

Amber AI基金,常以PDT-2為人所知(Pivot Digital Trading-2)在各交易所中交易25種大型數位資產,這些交易所包含Huobi、OKEX、Bitfinex、Binance、Kraken和BitStamp。

該基金今年初開始交易,管理價值約2500萬美元的資產。

其動量交易策略包括做市、追蹤短期趨勢,以及利用不同貨幣與交易所之間的價差來獲益。

另外,BitSpread的Jeanson表示,採市場中性策略的SP-Institutional,管理的資產超過1億美元,其中做市包含比特幣、以太幣和瑞波幣等。

(註:市場中立策略(Market Neutral Strategy)為投資方法的一種,也是避險基金策略。舉例而言,某基金募資100萬,經理人就用此100萬去買進股票,再放空100萬股票。接著用放空100萬股票所拿到的100萬現金,放入貨幣市場,賺取利息。在此情況下,放空與投入的部位是一樣多的,也就沒有資金處在市場風險,市場的漲跌與此策略收益將無關聯。)

(節錄自Bloomberg:As Bitcoin Plunged, These Crypto Hedge Funds Kept Making Money)

 

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