比特幣、以太坊價格上週持續反彈，擺脫極度超賣的情況。不過鏈上數據分析公司 Glassnode 在 1 日發布最新週報表示，比特幣、以太坊的鏈上活動依然處於低檔，這可能意味著當下只是熊市緩解，而非是持續上漲趨勢的開始。
（前情提要：Fed如期升3碼！比特幣突破2.3萬、那指跳漲 4%；鮑爾鬆口升息步調或趨緩）
（背景補充：Glassnode : 最糟的比特幣投降或已結束！機構調查 : 過去數週 54% 投資者未賣幣）
鏈上數據分析公司 Glassnode 在 1 日發布最新週報指出，比特幣、以太坊在經歷了近 9 個月的持續下跌趨勢後，最近出現積極的價格走勢，市場在處於一段時間的避險情緒後，當前的關注焦點是，這究竟是熊市期間的緩解性反彈，還是持續上漲趨勢的開始。
Glassnode 認為，當前市場仍存在熊市的許多特徵，像是比特幣活躍地址數量依舊處於明顯的下降趨勢通道，需注意的是，去年 10 月至 11 月幣價達到歷史新高時此指標的峰值，明顯低於 2021 年 4 月上一波幣價歷史高點時的峰值，這表明已發生用戶大規模流失，需求沒有跟進。
Glassnode 指出：
除了在主要投降事件期間，出現一些鏈上活動高峰之外，目前的網路活動表明，新需求的流入依舊很少。
Glassnode 表示，鏈上交易、區塊空間方面的需求也凸顯出類似情況。由於交易需求低迷，比特幣鏈上交易費用仍處於熊市區域，當下每日交易手續費總額僅為 13.4 顆比特幣。
此外，比特幣平均區塊大小也較先前顯著下滑。Glassnode 指出，在牛市時，隨著礦工積極填滿區塊、以獲取最大手續費收入，在網路擁擠、滿塊的背景下，會導致較大的區塊產生，但如今礦工由於沒有足夠的交易來填滿所有區塊，在低網路擁擠、部分空區塊的背景下，導致較小的區塊產生。
Glassnode 指出：
整體而言，比特幣網路仍然是長期持有者所主導，而且迄今為止，還沒有出現任何值得注意的新需求回升，這是通過鏈上活動的視角所得出。
以太坊鏈上活動低迷
至於以太坊，鏈上活動也同樣維持在低檔。Glassnode 提及，在 7 日中位數基礎上，以太坊平均 Gas 費最近下滑至 17.5 Gwei ，創下 2020 年 5 月以來的最低水平，這表明儘管近期幣價上漲，但沒有新的使用量湧入，總體而言，以太坊的鏈上活動相對處於多年來的低點。
有鑒於此，Glassnode 指出，通過 EIP-1559 實行的以太坊燃燒率，現在也處於歷史最低水平，以太坊的總燒毀量，現在只佔總發行量的 11% ，EIP-1559 在去年 8 月實施後，過去僅 3 度跨入通縮領域。
結論
Glassnode 總結道，從表面上看，鏈上交易需求依舊乏善可陳，且在本輪反彈中，尚未見到需求活動出現令人信服的後續進展，最終結果是，比特幣出現部分空區塊，以太坊 Gas 價格處於多年來低點，EIP-1559 燃燒率處於歷史最低水平。
但 Glassnode 提及，比特幣、以太坊的花費成本利潤比（SOPR）都出現回升的初期跡象，該指標的牛市支撐水平為 1.0，比特幣正試圖自 6 月初以來第二度突破 1.0 大關，以太坊則已突破 1.0 大關，可關注此上行趨勢能否持續和改善，以衡量當期市場究竟是單純的熊市反彈，還是更具建設性的結構性轉變。
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