整個加密貨幣市場在經歷了 6-8 月的牛市後，似乎逐漸有了長期看漲的勢頭；然而，情況在 9 月卻發生了急劇變化，如今一路下跌到 8,300 美元左右的水準，在市場 3 個多月的洗禮後，比特幣好像又重新回到了原點。
根據數據網站 alternative.me 所制定的「加密貨幣恐懼與貪婪指數（Crypto Fear & Greed Index）」顯示，近期投資人的恐懼程度幾乎與 1 月份比特幣（BTC）跌落到 4,000 美元以下的熊市時相同。
*加密貨幣恐懼與貪婪指數：以波動性、交易量、社群網路、比特幣主導地位等數據進行加權衡量得出的指數，以 0-100 的得分來判斷市場的情緒，分數越低代表市場呈現「極度恐慌」，越高則是代表投資人將「嫉妒貪婪」。
在 2018 年 12 月的牛市，到約莫今年 1 月這段期間，儘管加密貨幣的總市值低於 1,400 億美元、交易量也僅僅只有 200 億美元左右，但當時的恐懼與貪婪指數大都在 60-70 分不等。
然而，在過去幾個月內，這項指數大都在 11-40 分之間游移。
-近一年來的恐懼與貪婪指數，取自 alternative.me –
在今年的 6 月 26 日，比特幣迎來了本年度至今最大牛市的 13,900 美元，恐懼與貪婪指數也創下了 95 分的歷史新高，整個市場呈現一副強勢看漲的階段，然而事態就是在此時發生了轉變。
數據顯示，自 6 月下旬以來，市場情緒正逐步走向恐慌狀態。
在 8 月 20 日，比特幣從 10,950 美元跌落到 9,900 美元，當天指數也重摔至僅剩 5 分的低點，是近 19 個月以來最糟糕的數字。
但是，除了價格波動之外，其他因素也可能導致最近的市場轉向恐慌。
無端被波及的 Bakkt
由紐約證交所（NYSE）母公司洲際交易所集團（ICE）所支持的實物交割期貨平台 Bakkt，在 9 月 23 日推出前一天的同時竟剛好恰逢市場情緒崩潰，而這僅剩 12 分的指數效應也隨後印證在 Bakkt 的首日交易量。
Bakkt 這家備受期待的機構級數字資產期貨交易所在推出第一天，僅繳出慘淡的 72 筆交易成績；這個數字是其競爭對手芝加哥商業交易所（CME），在 2017 年推出比特幣期貨交易的第一天交易量的 2%。
延伸閱讀>>機構級數字資產平台 Bakkt 上線後，成交量成長緩慢，目前僅 72 份比特幣期貨合約
當然，這也許不是 Bakkt 的問題。
數據顯示，當比特幣跌破 10,000 美元大關時，投資人的信心彷彿自由落體般地下滑；在 9 月，比特幣的價格就下跌了近 15% 左右，幾個明顯的投資人表現像是比特幣衍生品交易所 BitMEX，光是在上個月 24 日當天就清算了超過 6 億美元的長期合約。
總結而言，儘管投資人最好進場的時機正是市場呈現極度恐懼的時候，而且比特幣的交易量和總市值仍舊強勢，反映出機構和散戶對於比特幣用作價值儲存、對衝基金或投機資產的興趣仍舊濃烈，但是以宏觀角度來看，比特幣究竟是整體看跌還是短期看跌也還是不明朗。
不過，必須考慮到近幾個月的比特幣表現相較於 1-2 月的情況明顯好上許多，因此也可以解釋為投資人的反應或許有些過度；且明年 5 月又將迎來比特幣第三次的挖礦獎勵減半，依照歷年來的趨勢，現在的市場低迷狀態又或許只是在陷入和往年一樣的循環。
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