如果比特幣價格保持不變，當減半來臨，礦機收益減少一半後，那電費比超過50% 的礦機，理論上都要關機了，是繼續挖礦還是賣掉礦機及時止損？成了擺在礦工面前的必選題。
比特幣下跌，全網算力下降，礦機關停。
3 月8 日下午開始，BTC 極速下跌，隨後幾日一度觸及3600 美元，不斷震蕩的價格刺激著加密投資者的脆弱神經，面對醒目而刺眼的關機幣價，部分比特幣礦場主和礦工進退兩難：開機，虧；關機，也虧。
受影響最大的是那些小型的礦場和礦工，現金流並不充足的他們，或因為加密借貸清算，或因為無以為繼，有的已經在減半前夕倒下，也讓這個減半與豐水期恰好「相遇」的五月，多了一絲肅殺之氣。對於還在場上的礦工來說，離場和堅守，哪一個才是最優解？
礦機關停，有人堅守，有人離場
今年春節伊始，加密挖礦市場相繼「飛來」兩隻黑天鵝。
先是國內對疫情的防控，再然後，是受疫情波及的全球經濟遭遇重創，加密行業當然沒能獨善其身。從 3 月8 日開始，整個市場連續多日下跌，眾人翹首以盼的比特幣減半上漲行情沒來之前，投資者手中的幣就先迎來了價格減半。
突如其來的疫情，確實影響了部分礦場的正常運轉。
延伸閱讀：比特幣價格無法維持普通礦工的基本營運，比特幣全網算力（hashrate）出現大幅下降
「大家的 c1 都收到貨了嗎？」一位早就在某礦機商城下單的礦工十分焦急，他在群裡詢問了多天，得到的回覆均是在路上，物流延期直接影響了他的挖礦收益，「本來還想回本，現在估計遙遙無期了。」除了在路上的機器，尚未出廠的礦機也受到了影響，此前，包括比特大陸、嘉楠耘智、神馬在內的礦機生產商都曾發佈公告，宣布推遲礦機的生產、發貨、售後等時間。
另一位礦工表示，自己委託託管的礦場也收到了清場、停機的通知，但據他所知，類似的情況並不多，「大部分礦場其實建在偏僻山區，人員流動有限，加上年前，負責人就安排好了值班人員，影響也不會特別大。」
除了疫情管控，對礦工打擊最大的是市場行情。從3 月8 日開始，比特幣價格從8800 美金持續下跌，幾天之內，一度觸及3600 美金，至截稿前，目前價格來到 6,713 美元左右，這樣的極端行情，比特幣礦工的處境也隨之大起大落。
– 截圖來源：Glassnode –
按照市價，包括S9 在內的多款礦機已經到達關機幣價，使用該機器挖礦獲得的收益已經不能Cover 成本，理論上，開機即賠錢，礦工會關停這些機器，減少損失。
時隔一年多，3 月12-13 日的大跌讓已經有七年礦齡的老礦工王偉（化名），再次感受到了極端行情下百機關停的衝擊，這段時間，他與朋友共同開辦的礦場，已經關停了近一半的機器，「大多是 S9 和 L3」，不過，他也慶幸，因為一直對借貸抵押、槓桿等金融工具保持慎重態度，加上一直能從傳統行業吸納資金，才沒有讓自己的礦場捲入險境。
「本來就不是牛市，一直沒有緩過來。」王偉感慨，由於價格暴跌，此前「礦機稱斤賣」的慘狀還歷歷在目，當時多家礦機生產商裁員收縮，賣礦機的朋友轉行做微商、賣橘子，都是他過去最「扎心」的印象。如今，洗盤行情再次上演，他已經看開了：「偉大都是熬出來的。」
兩年前入圈，扛過了2018 年「礦難」的礦場主西陶（化名），這一次很慘，「全軍覆沒」，前幾天，他和團隊已經決定解約，計劃將全部礦機賣掉後離場，「苦得很」。而深圳華強北的礦機銷售李孔（化名），對近段時間蕭條的行情也深有感觸：「除了老客戶，鮮有新人來諮詢報價。」
在外界看來，一場礦工的洗牌正在上演，不過，關機和離場也並非全貌。在中國西南、西北部等挖礦勝地，疫情尚未波及的邊陲地區，仍有不少礦場運轉正常，比如早早完成機器迭代的礦場，即便是當下慘淡的價格，挖礦也有利可圖。當然，也有不少開機即虧損，但仍在堅守的玩家。
「簽協議的時候有要求，關機得交罰金，或者關機後運行的機器數量達不到約定的標準，電費是也要漲價的。」一位礦工解釋為什麼沒有關掉自己已經虧錢的機器，如果只是在虧損邊緣徘徊，不少礦工也和他一樣，「會硬著頭皮開機」，這部分機器短時間內也並不會被「淘汰出局」。
在暴跌的極端行情下，有人得以置身事外。遠赴海外，拿到低價電的伊朗礦場主劉武（化名）告訴 BlockBeats，這次疫情和暴跌對他們根本沒有影響。截止目前，伊朗累計確診數量已經超過 2 萬例，是全球疫情相對嚴重的國家之一，不過，由於疫情主要在該國北部蔓延，而劉武所在的礦場位於伊朗中南部，「當地零案例」，因此疫情對礦場影響不大，加上他們拿到的低廉電費，「折合不到一毛錢」。所以，即便BTC 價格暴跌到3600 美元，他們也不用糾結要不要停機。
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礦圈的隱憂
當回顧這次暴跌時，我們詢問到的大多數礦工和分析員，基本都將其中一個矛頭指向了加密借貸、槓桿等金融工具。
這兩年，加密衍生工具的概念開始在國內流行開來，這些聲稱可以幫助礦工獲得穩定收益，同時降低風險的第三方機構，先後推出了包括加密借貸、套利、礦機套保等金融產品。礦工可以將幣借貸出去拿到部分現金用戶日常開銷，或用於擴大再生產，等資金周轉正常再還款拿回幣，這已經成為很多礦工的選擇。
今年3 月初，產業頭部金融平台貝寶發布年度報告數據，最頂峰時貝寶在貸餘額超3.3 億美金，並可推算該平台礦工與非礦工在貸餘額比例接近 1:1，那麼僅一家平台，礦工借貸所涉的金額就上億美金。
當然，如果比特幣持續上漲，所有人皆大歡喜。一旦市場極速下跌，被抵押的資產將在短時間觸及平台處置抵押物的價格線，系統強行處置，自動賣出，進一步加劇市場拋壓。
借貸資產體量非常龐大，「這就好比堰塞湖。」來自河北邯鄲的礦工張震宇對 12-13 號的暴跌心有餘悸，據他所知，礦工用加密借貸拿出來錢基本都用於再生產或電費、運維支出，「極少用於穩健的投資」，而這段時間，行情極速下跌，他好幾個朋友都因為來不及追加抵押物，最終「錢沒了，幣也沒了」，「大家都在互相療傷」。
不過，由於沒有公開數據，誰都無法確切地說出到底有多少礦工在這次行情下「慘遭」了清算，我們也只能從單個礦工那裡，獲知「情況糟糕」。正如王偉所說，「當下，現金比黃金還重要」，聰明的礦工，會避免讓自己處於過度槓桿化的境地。
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堅守會不會有好結果？
如果比特幣價格保持不變，當減半來臨，礦機收益減少一半後，那電費比超過50% 的礦機，理論上都要關機了，是繼續挖礦還是賣掉礦機及時止損？成了擺在礦工面前的必選題。
目前，距離減半還有一個多月，比特幣挖礦的盈利能力也跌到了一個相對低的範圍。多位礦工認為，雖然比特幣近期也出現了單日漲幅 1000 美金的情況，但還是沒看到比特幣走出低迷的跡象，減半前的挖礦產業，洗盤還將繼續。
– 截圖來源：BitInfoCharts –
不過，與前兩次減半分別在2012 年11 月和2016 年7 月不同，比特幣的第三次減半恰好趕上了今年的豐水期，預計比往年來得更早一些的豐水期，會不會是一個轉機，功耗和電費的比拼哪一個更重要？
一些負荷大的礦場已經在備戰豐水期，在各種礦工群，「接託管」、「低價電」的招商廣告並不少見。「今年的豐水期電費估計會比往年便宜。」張震宇判斷，即便如此，挖礦生意似乎也不太樂觀。根據他的了解，由於疫情和暴跌，不少在建礦場基本已經暫停，幾大礦機生產商的出貨量也都不多，「完成新機型迭代的礦場才有可能盈利。」當然，也有膽大的礦工，在悄悄地囤積或倒賣礦機，賭注未來兩個月的行情。
這場跌宕起伏的挖礦遊戲中，最早出局的依舊會是小玩家。
從去年下半年開始，不少礦場陸續開始更新礦機，在這次暴跌前，基本上都完成了機型換代；而那些能遠赴海外挖礦的礦工，無一不背靠著深厚的資源，在低至1 毛1 度電的挖礦「天堂」，似乎只有跌至1000 美元的比特幣才會動搖他們的挖礦決心，也正是因此，在比特幣跌至 4000 美元至時，他們還能謀劃著要不要「擴大規模」。
經過一週多的調整，如今比特幣已恢復至 6700 美元附近，雖然與人們設想中的減半行情相差甚遠，但無論如何，上漲了總是好事，這是礦工們走出陰霾的希望。
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