近日一份比特幣礦業研報指出，以 Riot Platforms 為首的比特幣礦業公司目前的價值被嚴重高估，在考慮明年比特幣區塊獎勵減半的情況下，比特幣須漲至 10 萬美元礦企才能維持當前估值。
（前情提要：比特幣挖礦報告》算力創歷史新高、減半後「要漲到5萬鎂」才能營利）
（背景補充：比特幣挖礦難度暴漲7.6%「創歷史新高」，銀行倒閉潮讓礦工樂翻搶開機）
比特幣下一次區塊獎勵減半已不足 350 天，減半效應什麼時候會開始發揮影響力、歷史真的能重演嗎？一直是投資者關注的焦點。不過近日一份礦企研究報告引發了討論。
並不看好 Riot Platforms 等上市礦企證券的前景
近日，一份發布在 Seeking Alpha 的報告原文指出，雖然比特幣近期於 $30,000 區間持續盤整，但以 Riot Platforms 為首的上市礦業公司的股價卻迎來了超 50% 的漲幅。
但與此同時，報告以 Riot Platforms 為例指出，雖然市場預測該公司挖礦算力將在 2024 年增加兩倍，但研究員認為，礦工們也很可能因區塊獎勵減半而面臨嚴重營運壓力。（能獲得的獎勵從 6.25 變成 3.125 枚新 BTC）
就算像 Riot 這樣的礦企可以依靠發行新股來維持營運，但這將稀釋現存股票的價值，使股票的基本面收到損害，因此，研究員並不看好這些礦企證券在比特幣減半後的價格走勢。
礦企維持當前估值，比特幣須漲至約 10 萬美元
據報告進一步說明，為了讓礦企維持當前稍高的估值水平，分析師認為這在比特幣區塊獎勵減半後可能需要待比特幣到達 9.8 萬美元才能實現：
除非比特幣的表現遠超我們的數據模型，否則我們認為比特幣行業不可能毫髮無傷。
即便 Riot 雄心勃勃地表明他們的算力將到達 35 EH/s，我們的模型也表明比特幣的交易價格須高於 98,000 美元才能表明 Riot 目前的估值在減半後是合理的。
綜上所述，報告還警告用戶持有比特幣礦企的股票風險極高，認為目前的基本面並無法匹配當前估值——而這還是沒有考慮明年比特幣區塊獎勵減半的情況下。
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