昨日，BitMEX 三位創辦人遭 CFTC、FBI 通緝一案震驚全球加密市場、比特幣慘跌逾 4%。然而，監管單位此舉是否會開始讓中心化交易所思考身處的風險，或甚至促成 Defi 的發展呢？
（前情提要：深夜重磅！CFTC、FBI 以「違反銀行法」通緝BitMEX創辦人、CTO已被捕，比特幣重挫4%）
2016 年，BitMEX 交易所推出了一項新產品「比特幣永續槓桿合約」，隨後此產品迅速風靡市場、讓 BitMEX 站穩國際龍頭交易所的地位。
然而，昨天深夜 23:00 左右，BitMEX 突遭美國商品期貨交易委員會（CFTC）突擊：CFTC 對其提起民事訴訟－稱 BitMEX 涉及非法經營及違反反洗錢條例、大動作起訴了 Arthur Hayes、Ben Delo 和 Samuel Reed 三位共同創辦人，其中 Samuel Reed 已於美國境內遭捕。
而同時，包含前述三位在內的四位 BitMEX 高管也面臨了來自 FBI 的刑事指控－FBI 稱其違反了《銀行保密法》和密謀違反《銀行保密法》，每個人將面臨最高 10 年監禁。
恐形成賣壓
這突如其來的消息，讓加密貨幣市場每個人都措手不及。比特幣首先應聲大跌：自昨日 23:00 開始，一路從 10,880 美元左右狂洩、最低觸及 10,448 美元左右，兩個小時內跌逾 4%。
而也許近期市場將面臨的一個棘手問題是：若 BitMEX 違法事實經法院認證屬實，交易所勢必關停。屆時，美國的一些 BitMEX 客戶是否將被迫關閉其帳戶，並出售其持有的大量比特幣？鑒於 BitMEX 目前持有的用戶數以及總資產，此一龐大的拋售數量，可能會造成對價格造成難以忽視的下行壓力、形成強烈賣壓。
不幸中的大幸是，若此事發生於兩年前，拋售壓力將比現在強上好幾倍，因當時 BitMEX 仍為衍生品工具為數不多的選擇中最具優勢的、其市場份額驚人地龐大。
近年來，許多其他的加密貨幣交易所都複製了 BitMEX 的產品模型、推出達 100 倍的槓桿甚至更高倍數的比特幣交易工具，且都更「合規」－對交易的規則更嚴格、抑或不允許美國用戶使用，導致 BitMEX 不再獨佔比特幣衍生品市場、在市場中的份額持續下降。
目前的情況與幾年前相比，可能會減少此事件後續帶來的市場效應。
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促進 Defi 發展
然而，若是看到核心點便會發現，BitMEX 的產品本身並不是 CFTC 和美國司法部（DOJ）對其提起訴訟的原因；監管機構特別提到，關鍵是 BitMEX 缺乏正式「KYC 政策」和「反洗錢（AML）」的合規程序，以及其消極的態度。
根據司法部的起訴書指出：
在 2018 年 5 月前後，被告 Arthur Hayes 曾被告知有關 BitMEX 被用於洗錢的攻擊。BitMEX並未對此通知做出應對－實施正式的 AML 政策。
這樣子看來，這個關鍵似乎對今年幣圈的新寵兒－去中心化金融（DeFi）來說將是個問題。以「無須准入」特質為核心的去中心化金融系統，在任何人都可參與的情況下，本質上就缺少了 KYC 和 AML 的概念。
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不過，此案還有另一個關鍵：監管的可執行性。
對於大多數 DeFi 協議，目標之一皆是在多個用戶間分配權力、變得足夠「分散」，讓沒有任何實體或個人、組織能夠單獨影響金融應用程序的運行；另一個區別是，這些協議並非託管在任何一實體上，因此永遠無法透過監管某一單位來觸及用戶資金。
CFTC 此舉的潛在影響許將是推動基於區塊鏈的金融變得越來越分散，以期減少此類由於監管而生的風險。
根據外媒 Decrypt 報導，Defi 協議－Compound 的總顧問 Jake Chervinsky 表示：
CFTC 對 BitMEX 的起訴突出了關於受監管的衍生品提供商的一些關鍵要素，這些要素通常不適用於 DeFi。
大多數治理代幣持有者不會像中心化交易所的所有者「運營」平台的那樣子「操作」協議。
DeFi 協議是自治的，由程式碼自動執行。
Delphi Digital 的共同創辦人 Anil Lulla 說道：
BitMEX 一案，可能會導致不符合美國監管機構要求的中心化項目考慮降低分散化範圍，並將使現有的去中心化金融項目「重新審視」他們會碰到此類問題的風險。
從長遠來看，這對 DeFi 來說是利多的，但未來 Defi 項目是否可以真正避開 KYC、AML 等仍值得玩味；他們可能很難被關停，但監管機構可以祭出不同類型的懲處方式。
至於監管機構是否會想將觸角伸至 Defi，可能仍須視目的而定。若其之所以監管的原因是為了防範中心化交易所常產生的「內線交易和市場操作」，那麼 Defi 將有很大機率不用面臨到這個風險；相反地，也許會因為其分散、自由市場精神而受到特別保護也不一定。
至於未來究竟是往哪個方向發展，將是一場有趣的過程。
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