4 年寒窗！交易所 Bitnomial 獲 CFTC 首肯，月底上線比特幣實物交割期貨, 選擇權合約

加密貨幣始終都還是一個頂多 10 年歷史的新興市場，法律規範上相較於傳統市場而言並不完備，因此政府也基本都特別嚴格地審視這塊領域；然而，就在這個連一般交易所都難以取得執照的美國，一家異軍突起的衍生品交易所竟獲得監管機構首肯，預計月底前將啟動這個全美第 6 家合規的比特幣期貨交易場域。

比特幣衍生品交易所 Bitnomial 昨（20）日釋出公告，宣布他們獲得了商品期貨交易委員會（CFTC）授與「指定合約市場（DCM）」的地位；預計，Bitnomial 將在 27 日正式啟動，這也代表美國交易員又多了一個新的空間去大展身手。

Bitnomial 成立於 2014 年底，並於成立兩年後向 CFTC 提交了運營交易所的申請書；在經歷長達 4 年的審核後，Bitnomial 也終於可以提供實物交割*的比特幣保證金交易外加選擇權合約，也讓它成為了第一家實現這些成就的新創交易所。

【註*】實物交割：合約到期時收到的是比特幣，而非現金。

公告指出，經 CFTC 實際在現場對技術進行評估後，Bitnomial 已於昨日開放用戶註冊；不過，在 27 日正式上線後，Bitnomial 將再一次進行用戶接受度測試，根據執行長 Luke Hoersten 的說法，他們將依據交易曲線觀察用戶的準備狀況，待一切就緒後才會推出 Bitnomial 的產品。

據了解，Bitnomial 總計有 3 項產品，分別是比特幣期貨、迷你比特幣期貨以及比特幣期貨選擇權，保證金則是訂在 37%；產品頁面顯示，比特幣期貨是以一季為單位計算的合約機制，一個合約規模相當於 1 顆比特幣，迷你版的合約規模則只有標準版的 1/10，但最終都會在鏈上結算後交付比特幣給用戶。

作為 Bitnomial 的股東，Jump Capital 的 Peter Johnson 就表示，以實物交割進行結算的比特幣期貨合約，很大程度上仍舊無法進入美國市場；因此，他們很高興 Bitnomial 能達到最高的監管標準，為美國交易商提供更多獲取加密貨幣衍生品的交易渠道。

比特幣衍生品市場

迄今為止，全美只有芝加哥商業交易所（CME）、芝加哥選擇權交易所（Cboe）、Bakkt、ErisX 和 LedgerX 這 5 家交易所，是在獲得監管機構的允許下提供比特幣期貨或選擇權合約，相比於美國如此龐大的市場潛力，比特幣衍生品的佔比顯得相當稀少。

此外，Cboe 已經在 2019 年終止了比特幣期貨交易，ErisX 的交易量也偏小，LedgerX 則因為先前的爭議而備受檢視；也就是說，目前市場上也只有 CME 和 Bakkt，在機構投資人眼中比較符合他們的需求，因此 Bitnomial 的出現或許能重組現在的市場占比。

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值得注意的是，CME 自 2017 年 12 月上線了比特幣期貨以來，一直都是以現金結算為主；這有一個好處，就是投資人不需要真正地擁有比特幣才可以踏足這個市場，反觀實物交割還需要再後續處理加密貨幣錢包、私鑰保護等額外責任。

這也可以解釋，以實物交割為主的比特幣期貨市場，在美國並不是那麼常見。

事實上，去年 9 月由華爾街巨頭洲際交易所（ICE）推出的 Bakkt，才只是美國第一家涉足實物交割的比特幣衍生品交易所，接著才是在去年 12 月由證券巨頭 TD Ameritrade 支持的 ErisX；不過，與 Bakkt 和 Bitnomial 不同的是，ErisX 並不提供保證金交易，而是完全抵押制。

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與此同時，有鑒於近期疫情危機持續影響投資市場，比特幣價格波動不斷，Bakkt 的交易量也仍舊處於低靡狀態；根據 Bakkt 的數據顯示，該交易所在上週完全沒有任何選擇權合約進場交易，顯示出美國的比特幣衍生品市場情緒相當冷清。

對此，Bitnomial 的執行長 Luke Hoersten 表示，產品的成功將取決於許多細微的差異；他補充道，Bitnomial 並不打算讓比特幣變成一種看似傳統金融商品的物件，而是要試著讓比特幣衍生品融入傳統金融體系，擁抱數位資產能帶來的獨特優勢。