比特幣（BTC）今年迎來睽違三年的牛市，自去年 1.2 萬美元上下一路衝破了 6 萬美元大關，亮眼表現讓比特幣不只是受到一般投資人追捧，也獲得越來越多傳統機構的青睞。現在，大家好奇的是，比特幣究竟還能漲到哪去？
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比特幣近三週漲勢趨緩，在 51,000 美元至 59,000 美元區間徘徊，投資人不免疑問：「牛市結束了嗎？」。《彭博社》資深分析師麥可隆（Mike McGlone）要告訴你不必緊張，因為比特幣的目標價上看 40 萬美元。
《彭博社》近期發表了四月的比特幣市場觀察報告，由資深分析師麥可隆主筆。麥可隆維持了他一貫的基調，看好比特幣實現類似於 2013、2017 年的誇張漲幅，樂觀推估比特幣將在本輪牛市中漲到逼近 40 萬美元。
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減半後的第二年
麥可隆主要根據比特幣在經歷區塊獎勵減半後的走勢做判斷。比特幣在 2012 年十一月及 2016 年七月分別發生了一次減半，在接下來的 12 至 18 個月內，比特幣分別漲了 55 倍和 15 倍。去年五月，比特幣才剛剛完成第 3 次獎勵減半。
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麥可隆寫道：
我們的圖表顯示，比特幣在 2013 及 2017 年的漲幅基本一致，分別為 55 倍和 15 倍。要在 2021 年達成類似這幾年的價格極限，以 2011 年以來的回歸分析（Regression）作為依據，比特幣價格將會逼近 40 萬美元。
2020 年十月以來，比特幣已經實現 5 倍的漲幅了。
麥可隆指出，減半後的第二年是 2021、2017 和 2013 年的共通點，這些年比特幣的波動性也明顯趨緩。數據顯示，比特幣自 2015 年 10 月至 2017 年 12 月高點，漲了近 50 倍，而這 180 天內比特幣波動性降到了歷史低點。
事實上，比特幣的長期波動率已幾乎回到了去年九月有紀錄以來的最低點，彼時比特幣大約在 1.2 萬美元左右。時至今日，比特幣已經實現超過 5 倍的漲幅，雖自三月破 6 萬美元大關後走跌，但長期趨勢依舊看漲。
比特幣地位難以撼動
美國 10 年期債券自二月底開始衝高，一度漲破 1.7% 創近 14 個月高點，令部分人士開始擔憂債券會削弱黃金、比特幣等對沖工具的吸引力。不過，麥可隆卻認為，比特幣即便是處在回報率不斷上調的環境中，相對上仍保有一定的彈性。
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麥可隆寫道：
實際回報率的上漲對金價而言是一個不利因素，但是對於仍處於價格發現階段的比特幣來說則不然。黃金和比特幣正身陷一場鬥爭中，而存放在加密貨幣帳戶中的比特幣可以獲得 6-8% 的回報率，並且正朝著成為數位世界中全球儲備資產的方向邁進。
而雖然比特幣已經停留在 5-6 萬美元區間長達一個月，但從長期角度來看，其上升趨勢仍不受影響。Fairlead Strategies 技術分析師 Katie Stockton 就指出，單日 3-6% 的跌幅並不會影響比特幣的長期圖表，只要在盤整期間取得關鍵性突破，比特幣的下一個目標區間就會浮現。
Katie Stockton 並以「板塊輪動圖」（RRG）為參考指出，比特幣近期盤整利於競爭幣的表現。下方圖表顯示，過去 5 天內，柚子幣（EOS）的表現要優於比特幣；同時，以太幣（ETH）也從改進象限轉為領先象限。
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