Coinbase 市值自去年 4 月上市以來已縮水 510 億美元，股價也下跌逾 80%，跌幅比比特幣還要大。彭博社接續評論指出，Coinbase 近期導致股價大跌的要點，包括市場面、執行政策、市場競爭激烈以及過高的成本。
（前情提要：Coinbase Q1 財報虧損 4.3 億鎂、股價創新低！但 CEO 喊話：從未如此看好未來）
隨著加密貨幣市場進入熊市，連帶影響了美國最大加密貨幣交易所 Coinbase（NASDAQ: COIN）的股價，該股票在一年多來從原先最受期待的標的輾轉成為美股跌幅最大的股票之一。《彭博社》評論，該交易所的糟糕執行策略也讓多數分析師與投資者感到困惑。
Coinbase 股票自去年 4 月上市首日以來，公司市值已經縮水達 510 億美元，股價也在今年 5 月初跌至收盤價歷史新低的 53.72 美元，雖然股價現在有所回升，但相較去年首日開盤價格已下跌約 80%，跌幅比比特幣同期的 53% 還要來的大。
彭博社接續稱，除了市場面外，股價的下跌與公司的糟糕執行力也佔了一定的關聯作用。一來指出今年前三個月未能達到分析師收益預期，且導致本季交易量下降，部分原因是它已經輸給了競爭對手。CryptoCompare 研究稱，Coinbase 的交易量下跌是因為有部分用戶從 Coinbase 轉向 DigiFinex 和 FTX US 等競爭對手所致；Coinbase 的月交易量從去年 11 月的 7.1% 下滑至 4.8%。
調查此案件的彭博社分析師還稱，Coinbase 預計今年將達約 14 億美元的虧損，因為其他競爭對手的財務表現更好，且來自其他加密交易所的競爭也正在升溫。
對此，FTX 交易所執行長 SBF 在一封電子郵件中向彭博社表示，FTX 的收入沒有下降：
部分原因是來自市場份額的長期成長，加上 FTX 在花費方面更加保守，所以今年仍有望保持強勁的淨利。
二來，報導提到花了 Coinbase 數月所打造的 NFT 市場並不成功，本該為公司帶來新收入成長的 NFT 市場，並沒有獲得市場牽引力。根據 Dune Analytics 數據，Coinbase 市場約有 2,900 名活躍的獨立用戶，在這個月 4 日開放給所有用戶後，平台吸引了約 7.5 萬美元的交易量，但到了 19 號交易量僅剩下 1.7 萬美元，但其實其他主流 NFT 市場的交易量也都正在下降。
支出增加、招聘速度將放緩
還有一些分析師認為 Coinbase 公司本身支出的成本太高。Needham & Co. 分析師 John Todaro 在接受彭博社採訪時表示，公司的支出增加了不少，原因在於 Coinbase 的全職員工從去年的 1,700 人暴增至 4,948 人。
大量招聘讓公司在 Q1 的總營運成本增至 17 億美元，比前 3 個月還要多 9%。公司將放緩在招聘的速度，且可能會暫停在銷售上的人員擴增。
我認為市場給出了一些不利的反應。我認為 Coinbase 管理層明白這一點，如果我們處於加密貨幣寒冬，你不會要看到員工人數還在增加一倍甚至三倍。
儘管如此，Coinbase 的產品長 Surojit Chatterjee 17 日還在給員工的一封信中表示，這不意味著公司將暫停在戰略以及風險項目上的投資計畫：
Coinbase 將在核心產品上加倍努力，同時尋求提高開發人員的生產力。
我們認為，低迷的市場是長期建設的好時機。
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