全球最大避險基金「橋水基金」創辦人 Ray Dalio 在美國公布 8 月份消費者物價指數（CPI）數據當天撰寫了一篇關於通膨的文章，他估計若聯準會（Fed）將利率升至 4.5% 將引發股市跌約 20% 。
（前情提要：橋水基金達里歐：現金、股票都垃圾，比特幣已在我投資組合中）
（背景補充：集體跳水！美8月CPI年增8.3％高於預期，比特幣跌12%灌破2萬美元）
美國勞動部 13 日晚間公布 8 月消費者物價指數（CPI）數據，年增率達 8.3%，高於市場預期的 8.1%，且核心 CPI 相較上個月升幅擴大。這次通膨數據引發了市場對 Fed 在下週升息會議中再次大幅升息 3 碼、甚至 4 碼的擔憂，並恐導致風險市場集體持續下挫。
全球最大避險基金「橋水基金」（Bridgewater）創辦人 Ray Dalio 就在 CPI 數據公布當天，撰寫了一篇關於美國通膨的文章，解釋決定通膨、利率、市場價格與經濟成長相互關係的經濟機器如何運作？並套用至現下情況。他預測，隨著聯準會大幅提高利率以抑制高通膨，股市將大幅下挫。
升息到 4.5％ 將導致市場跌 20%
文章首先介紹了通膨是如何開始影響經濟，過程始於通膨，進而影響利率、然後是市場以及經濟。他認為市場嚴重低估了未來 10 年美國的平均年通膨率將其設在 2.6 % 左右，但他估計此數據長期來看將在 4.5% 到 5% 左右，甚至在出現重大經濟衝擊時顯得更高。
而聯準會不得不將利率大幅上升（接近 4.5% ～ 6% 的範圍），而利率上升將對資產價格產生兩種負面影響：
1）現值折現率和 2）由於經濟疲軟導致資產產生的收入下降。
根據現值折現效應，我估計利率從現在的水平攀升至 4.5% 將引發約 20% 的股價暴跌 （平均而言，儘管期限較長的資產更大，而期限較短的資產則較小）；收入下降將帶來另外 10% 的負面影響。
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Dalio 指出市場的下跌將對經濟產生「財富效應」，即當人們虧錢時會變得謹慎，而放貸人在向他們借貸時更加謹慎，因此他們花費地更少。他的猜測是，經濟需要大幅收縮，但這需要一段時間才能發生，因為現金水平和財富水平現在相對較高。
最後他總結道，在他看來，通膨率將大大高於人們和聯準會的預期（而同比通膨率將下降），利率將上升，其他市場將下跌，經濟將弱於預期，這還沒有考慮到內部和外部衝突的惡化趨勢及其影響。
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