隨著ICO熱潮退去，接下來區塊鏈與加密貨幣領域的投資也推陳出新，近來，證券代幣化也是十分熱門的話題，投資者透過持有代幣來作為股份並可以獲得分紅。然而，加拿大的監管機構發佈了新的監管草案，嚴格的監管力道將會幫助該產業的發產還是扼殺大多數的新創呢？加拿大多倫多－以太坊的發源地。Coindesk也對日前上架幣安的加密項目Polymath與她的合作夥伴進行了採訪，討論證券型代幣的發展前
景。
加密項目Polymath的首席執行長Trevor Koverko本週在多倫多的區塊鏈技術節上說：「證券型通証（Security Token, 或稱證券型代幣）可以拯救加密貨幣」。
#註：Polymath簡介：Polymath是一個將傳統金融領域的有價證券、固定資產、債券等轉化為區塊鏈網路裡的Token代幣，使其在區塊鏈的網絡里更加有效地流通。
此概念是源自於許多項目透過以太坊進行ICO而引發，試圖搭建一個平台，允許企業在該平台上進行Security Token Offerings（STOs），也就是將傳統的IPO與區塊鏈的ICO結合，稱為STOs。
即使8月份的熊市十分令人沮喪，比特幣和以太幣價格分別跌至6000美元和300美元以下，代幣化分紅的股息也是本週的熱門話題。
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而且並不是只有Koverko抱持這樣的觀點。加密創業公司TokenFunder的首席執行長兼行業財團Blockchain Canada的聯合創始人Alan Wunsche告訴CoinDesk，他認為代幣化資產是資本市場的未來。
從Fintech Canada到Blockchain Futurist Conference這兩場會議中，數百人喋喋不休地談論加拿大監管機構如何允許一些受到嚴格監管的初創公司向散戶投資者和機構投資者出售代幣化證券，他們認為只要發行人進行KYC和揭露足夠的風險便不是問題。
週四，Polymath甚至宣布幾家初創公司將通過其區塊鏈市場推出證券型代幣。此外，其合作夥伴CORL是公告清單的其中的一家投資初創公司，計劃通過智能合約直接向投資者透過以太坊錢包分配每月收益。TokenFunder在4月份採用了相同的方法，是經監管機構批准的代幣銷售。
Koverko表示，通證、代幣（Token）與比特幣之類的「具風險」交易資產漸行漸遠，他認為像比特幣這類的資產目前受到投機炒作的價值支持，並沒有顯示出真實價值的產品，因此是監管機構無法衡量的。然而，他並不是第一個指出代幣創業公司和比特幣相關項目在體質和監管上是不同的人。
比特幣核心開發人員Eric Lombrozo在5月發布了他的想法，即加密貨幣運動是為了推進自我主權，而代幣項目則專注於對股權和實物進行代幣化。
「這不是鼓吹Crypto熱潮的激進運動，這是「對他們投降」。我們之後就必須遵守規則。」Koverko說，並補充說，新投資產品的龐大規模令人興奮。 「我們一夜之間將證券型代幣市場翻了一番。」
加拿大議會成員Dan Albas在採訪中表示，立法者正在審查與反洗錢有關的監管標準，並盯牢加密貨幣。他期望會有對加拿大比特幣項目更多的KYC要求。
Albas在與 CoinDesk的採訪中表示：
「你不能只是叫別人掃描他的駕照和取得他們的照片，就聲稱你做了KYC。我們需要引入加拿大金融業的規範和標準，以促進更多的市場選擇。」
然而，並非每個人都在努力將多倫多的區塊鏈場景制度化。
Crypto資深人士Joseph Weinberg是經紀公司Paycase的聯合創始人兼數位身份解決方案初創公司Shyft的董事長，Polymath也正在與該項目合作，他告訴CoinDesk，過度的監管可能會「扼殺整個生態系統」。
來自以太坊的教訓
立法者可能會謹慎地回顧來自多倫多加密史上的教訓。
多倫多是以太坊的誕生地，但Albas推測以太坊基金會在瑞士成立，因為該司法管轄區的稅收和監管義務更為寬鬆。因此，許多人認為，現在席捲加拿大的監管熱潮可能決定多倫多作為開源社群中心的未來。
「我認為許多以太坊的創始人和員工實際上住在多倫多。」Albas說。 「這讓我認為，加拿大體制中有些東西無法促進他們的成長夢想。」
Albas表示，他希望立法會議員們會問是否有證據證明安大略省對這些政策的不同做法實際上有利於公眾。儘管作為眾議院財政委員會較為保守的一員，他贊成盡量減低監管力度，但Albas將面臨一場艱苦的戰鬥。
據Weinberg說，他除了在海外監管機構提供諮詢服務，也與當地監管機構合作，將加拿大金融交易和報告分析中心提出的新提案的工作草案描述為「十分瘋狂」，可能會「扼殺」當地區塊鏈行業。
準則草案要求加密初創公司若參與任何價值超過10,000美元的交易，要遵守更嚴格的標準，將隨機選擇的客戶數據定期交給監管機構。加密社群的強烈反對也迫使立法者重新考慮這些措施。
與此同時，Weinberg對多倫多加密熱潮和機構區塊鏈創新的前景保持謹慎樂觀。 Weinberg將本地場景與矽谷或紐約市進行比較，稱加拿大競爭對手更有可能會願意配合。他說：
「多倫多和加拿大最有趣的事情是，儘管會有這種監管力道，或者監管實際上代表的意義，但是因為加拿大就這麼小，我們能很好地實現『團結的力量』。」
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