CFTC 昨日宣布,將針對 FTX 提案於下月在華盛頓舉行討論會。目前 CFTC 正在邀請產業相關人士,包括清算組織和佣金商。
(背景補充:CFTC 大讚 FTX 新提案,數位資產和智能合約可取代傳統經紀商 FCM 的角色嗎?)
據CFTC 新聞稿,CFTC 將在下(5)月 25 日舉行圓桌公開會議(public roundtable),討論衍生品交易和清算的相關問題。目的是從各個利益相關團體和專家的發言中獲得意見,這些專家包括衍生品清算組織(DCO)、期貨佣金商(FCM)、用戶、自營交易商等。
CFTC 於新聞稿寫道:
「除了少數例外,現今的衍生品交易是透過受監管的中介機構處理,包括為客戶在交易所和清算所中處理交易,並確保遵守聯邦法規,以及可完成合約交割。
不過,一些受監管的企業近來和 CFTC 工作人員討論了可以向一般交易者提供『去中介化』的清算方式,直接交易和清算保證金。」
CFTC 指『企業』的就是 FTX。
FTX 於三月時向 CFTC 提案,希望能利用智能合約取代傳統佣金商清算,以區塊鏈數位資產實現金融風險管理的自動化。
延伸閱讀:FTX 的 CFTC 提案引華爾街激烈爭辯!正方認為是「建設性破壞」,反方憂破壞投資人保護
FTX 的提案內容
目前的傳統金融,是由「期貨佣金商」(Futures Commission Merchant,FCM)負責收取、追繳保證金。另外 FCM 還需要提供「預支資金服務」,確保特殊客戶的部位不會被清算,甚至需要在清算所提供擔保資金,抵銷那些重大違規。
FTX 認為可以用智能合約取代 FCM。
FTX 提議在帳戶中存入抵押品,像是數位資產或穩定幣。如果保證金比例降得過低,FTX 會在幾秒鐘內開始清算用戶部位。最壞的打算是以「約定好的金額」,將部位出售給流動性提供商。
這項提案受到了 CFTC 主席 Rostin Behnam 的誇讚,稱 FTX 的提案相當創新,也具有一定的根據。
FTX 的這項提案引起了華爾街的討論。
正方認為 FTX 的提案是對傳統市場結構的建設性破壞,例如那斯達克的執行副總 Tal Cohen 就認為這是金融的一大步;反方則是認為,FTX 提案可能會破壞對投資人的保護,也可能會有許多經紀人因此丟掉了工作。
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