DeFi 盛夏爆發至今已滿三年，但在冰冷的加密熊市中，資金也持續外流，當前 DeFi 協議中的 TVL 僅剩不到 380 億美元，創下 2021 年 2 月以來新低。不過，DeFi 市場並非毫無新論述可言，未來仍有兩大看點..
（前情提要：DeFi代幣藍籌已死？下個階段RWA將引起大爆發）
（背景補充：MakerDAO、Compound領跑，DeFi龍頭項目正捲土重來？）
伴隨著距離 2020 年開啟的「DeFi 盛夏」已滿三年，儘管創新的 DeFi 專案仍不段出現，但自從 2022 年加密市場進入熊市以來，整體 DeFi 資金持續外流，總鎖倉量（TVL）更是創下 2021 年 2 月以來新低。
DeFi TVL 跌破 380 億美元，創下 2021 年 2 月以來新低
根據 DefiLlama 的數據，各條鏈上 DeFi 協議中的鎖倉量僅剩不到 380 億美元，相較於 2021 年 11 月高點的 1780 億美元，可說是下跌超過近 79％。至截稿前，TVL 暫報約 377 億美元。
更慘的是，380 億美元還低於 2022 年 11 月 FTX 崩盤後約 400 億美元，眾所周知，FTX 當時作為全球第二大交易所，突然的倒閉可說牽連甚廣，進一步引發 BlockFi、Genesis 和 Gemini Earn 在內的中心化加密平台相繼崩盤，更讓 DeFi 協議許多資產價值大幅下降，進而導致資金外流。
目前 DeFi 協議中的鎖倉量以「以太坊」佔比 57％ 為最高，TVL 大約有 218 億美元，其他鏈的排名依序為：Tron、BSC、Arbitrum 和 Polygon。
LSD、RWA 成兩大看點
雖然 DeFi 資金外流嚴重，但並非毫無新論述可言，從 DefiLlama 數據可看出，所有協議中 TVL 排名最高的分別為 LIDO 和 Makerdao ，這也能從中推敲出 DeFi 的發展逐正漸轉向兩條線：向內發展 —LSDFi，向外發展 —RWA。
LIDO TVL 的大幅增加，主要來受益於上海升級後，質押的以太坊可贖回，這讓「以太坊質押」帶來新的轉機，推升用戶將 ETH 存入質押協議中，賺取 4-5％ 的質押報酬。
隨著 LIDO 持續吸引資金投入，LSDFi 也被社群認為是 「下一個」 最有潛力的賽道，原因很容易理解：投資者希望利用 LSD 將收益最大化，而不是 「僅」 賺取 4% 的收益。
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除了 LDS 賽道，另一個在今年崛起的賽道為 RWA，Real World Assets 真實世界資產（RWAs），即現實資產 Token 化。
事實上，RWA 相關概念早在 2017 年便提出，當時包括房地產，奢侈品等資產上鏈，但最終沒能起來，但隨著這些年，隨著 DeFi 的發展，使得 RWA 相關概念有了發展的土壤。
2023 年以來 MakerDAO 大幅進軍 RWA 賽道，投資數十億美元的短期美國國債，其他包含：Aave、Compound 等老 DeFi 協議也開始瞄準 RWA 賽道，使得相關概念逐漸熱起來。據 CoinMarketCap 資料顯示，RWA 概念代幣總市值已超過 22 億美金。
