中國房地產巨頭恆大集團深陷龐大的財務危機，負債約達 3040 億美元，股價崩跌至十年來新低，且多家信評機構調降該公司等級，認為可能會有違約風險。提出比特幣 S2F 模型的分析師 PlanB 則認為如果恆大破產並造成中國版的金融危機，將對比特幣有利。
（背景補充：Tether公布Q2準備金報告：資產增長210億美元，10%為現金存底）
（背景補充：Paxful美國民調：竟有 5 成受訪者認同「金融危機會讓比特幣的普及率大增」）
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國房地產巨頭恆大集團，近期深陷龐大的財務危機風暴，負債約達 3,040 億美元，股價從今年以來已下跌 74％，崩跌至十年來新低。
九月上旬，國際信評機構穆迪 ( Moody’s ) 更將恆大及其子公司評級從「Caa1」下調至「Ca」，展望為「負面」；惠譽也宣布將違約評級從 CCC+ 下調至 CC，該評級定義為信用風險「 非常高 」，並稱該公司「可能會違約」。
種種負面消息不斷，讓市場投資者擔憂「 恆大的破產 」是否會演變成中國版的「 雷曼兄弟 」甚至衝擊全球經濟及金融體系？
恆大為什麼會深陷債務危機？
據《 紐約時報 》報導，創立於 1996 年的恆大集團（ Evergrande Group ），在中國房地產的繁榮時期發展壯大，是中國規模最大的地產開發商之一。其項目遍及全國兩百多個城市，此外亦積極發展電動汽車、旅遊、體育、金融、健康養老等多元化業務，曾於 2016 年入選《 財富 》雜誌世界 500 強。
一家規模如此巨大的公司，為何會深陷如此巨大的債務危機？《 紐約時報 》歸因於兩個因素：
1. 中國當局加強去債務化
由於中國房地產企業幾乎都避不開高負債、高槓桿、高周轉的經營模式。2020 年 8 月中旬，中國人民銀行，為房地產融資劃定「 三條紅線 」，要求房地產業者降低債務水平，如果企業有以下三種狀況，即不得開放融資：
- 扣除預收款後的資產負債率大於 70%
- 淨負債率大於 100%
- 現金短債比小於一倍
在此背景下，恆大集團被迫割價甩賣房產其龐大商業帝國的部分資產，但出售進行得並不順利，拋售的過程進一步壓低其資產價值。
2. 中國房地產市場正在放緩
中國房地產在歷經了長期的瘋狂成長之後，市場數據顯示，對新房產的需求正在放緩。自今年 2 月以來，中國深圳的中古屋成交量暴跌超過 8 成，創近 10 年新低，虧錢求售的房子越來越多。
北京一家知名智庫國家金融與發展實驗室就指出：
數據顯示需求疲軟和銷售放緩，房地產市場的繁榮已「出現拐點信號」
Tether 公開宣布未持有恆大商業票據
值得注意的是，由於有部分投資者認為恆大的破產，將對商業票據市場產生巨大影響，一些發行人甚至可能會倒閉。
就有人擔心，加密貨幣市場上最大的穩定幣 USDT 發行商 Tether 是否會受到其影響？因為其支持穩定幣的資產中有近一半，主要是以商業票據、存款證以及國庫券的形式持有，總價值高達 300 億美元。
投資者的擔憂，甚至讓 Tether 發言人出面宣布，他們並沒有持有恆大所發行的任何票據：
Tether 沒有持有恆大發行的任何商業票據或其他債務或證券，而且從未這樣做過。
正如我們在已發布的最新聲明中所指出，Tether 持有的絕大多數商業票據都是 A-2 及以上評級的發行人。
香港大學金融學教授陳志武表示：
隨著中國金融機構變得更加風險趨避，恆大違約會導致信貸緊縮（Credit Crunch），這對金融體系和整體經濟，都不是好消息。
Tether says it doesn’t hold any commercial paper issued by Evergrande (via @Timccopeland)https://t.co/9uMR3C8EYD
— The Block (@TheBlock__) September 15, 2021
Plan 發文說恆大破產對比特幣有利
對於恆大的債務危機，提出知名比特幣 S2F 模型的分析師 PlanB ，週 ( 15 ) 三在推特上發文指出：
中國的雷曼時刻。印鈔將是大規模的，我再說一遍大規模的！
這對比特幣來說是好的。
PlanB 之所以說恆大破產會對比特幣有利，或許是因為他相信一旦恆大破產，中國政府為了穩定金融體系，將會大舉印鈔票。
而此前，美國央行因為新冠疫情影響，大規模印鈔票的結果，就是讓比特幣從 2020 年 3 月的近 3,000 美元低點，一路攀升到 2021 年的歷史高點 64,500 美元。
畢竟，比特幣之所以誕生且繁榮的背景，就是在美國雷曼兄弟破產之後，美國財政部展開了前所未有的大規模救助，動用驚人的公共資金挽救房屋貸款商，再加上聯準會採取量化寬鬆政策大量印鈔票，導致有需多人不再信任政府所發行的貨幣所致。
China's Lehman moment. The money printing will be massive, I repeat MASSIVE! This is good for #bitcoin https://t.co/lAdSMhnk3L
— PlanB (@100trillionUSD) September 15, 2021
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