市場對聯準會今年將降息的預期大幅降低，美債價格已暴跌至 6 個月新低。瑞銀分析師警告，如美國經濟成長維持韌性、通膨依舊頑固，明年聯準會恐重啟升息，利率最高將升至 6.5%。
（前情提要：美國零售數據超預期強勁！比特幣閃跌至6.2萬美元，降息受阻 四大指數全收黑）
（背景補充：貝萊德CEO：聯準會2024僅會「降息2次」，無法回到2%通膨目標）
美國上週公佈的 3 月消費者物價指數（CPI）年增 3.5％高於預期、15 日出爐的 3 月零售銷售額也較 2 月成長 0.7% ，同樣高於市場預期。
在經濟強勁、持續的財政支出、通膨壓力高居不下等多重因素推動下，美國 10 年期公債殖利率飆升至 4.63%，創下去年 11 月中旬以來新高。
同時美債 ETF 出現顯著下跌。 iShares 7-10 年期公債 ETF 跌至 2023 年 11 月 13 日以來的最低水平，較 2024 年 2 月高點下跌 5.6%，iShares 20+ 年期公債 ETF 更已較 1 月高峰跌幅超過 11%。
瑞銀憂 Fed 續升息
目前聯準會利率維持在 5.25% 至 5.5% 的高水平，原本看幾個月市場還認為聯準會將在 6 月降息、全年降息 3 次，但如今信心已大為受挫。
瑞銀（UBS）策略師今日更警告，種種數據反而提升了聯準會升息、而非降息的可能性，明年利率最高恐升至 6.5%。
原本瑞銀的基礎情境是，今年聯準會將降息兩次。但瑞銀目前認為，通膨無法達到聯準會目標的可能性已越來越高，這將促使聯準會再度升息，並引發股、債市遭大幅拋售：
如果美國經濟成長維持韌性，通膨率維持在 2.5% 或更高，那聯準會在明年初前將再度升息，到明年中前聯邦基金利率達到 6.5% ，這個風險是真實存在的。
瑞銀已把聯準會今年降息幅度預期從 275 個基點（11 碼）降至僅 50 基點（2 碼），瑞銀警告，若經濟不著陸，引發進一步升息，將導致美國公債殖利率曲線趨平，基準殖利率大幅攀升，股市恐大跌 10%～15%。
美公債買氣疲弱
與此同時，據華爾街日報報導，美國先前標售規模 390 億美元的 10 年期公債，但需求疲弱，上周出爐的 3 月通膨數據高於預期，導致過去一周的公債市場賣壓沉重，美國 3 年期和 30 年期公債標售結果，反映出投資人興趣不大。
而美國政府將在 5 月標售 3,860 億美元規模的債券。分析師擔憂，美債供給過剩，將衝擊金融市場的其他部分，推升政府的借貸成本，並傷害經濟。
自疫情爆發來，美國公債發行量呈現爆炸性成長，今年前 3 個月，美國出售 7.2 兆美元的公債，創下有紀錄以來單季新高，而據國會預算辦公室估計，未來十年的公債發債額，將從 28 兆美元增至 48 兆美元，遠高於 10 年前的 13 兆美元。
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