美國央行數位貨幣（CBDC）研究拓展至穩定幣項目，前天聯準會和耶魯大學的研究人員發布了論文《馴服野貓穩定幣》，認為包含 Tether、臉書幣 Diem 等私營貨幣「不是有效的交換媒介」，並為其設計了 2 種監管框架。
（前情提要：大監管時代來臨？葉倫欲討論「穩定幣監管」，下週召集總統金融市場工作組開會）
（事件背景：演講全文｜Fed 怎麼看「央行數位貨幣」：對穩定幣、比特幣、CBDC 的全面宏觀理解）
美國聯準會（Fed）與耶魯大學本月 17 日共同發表了題為《馴服野貓穩定幣》（Taming Wildcat Stablecoins）、長達 49 頁的論文，由聯邦準備理事會經濟學家 Jefferey Zhang 以及耶魯管理學院教授 Gary B. Gorton 執筆，可見該國 CBDC 研究已延伸至穩定幣領域及其監管。
該論文中提到，「私人製造的貨幣」如穩定幣 Tether（USDt）和臉書的 Diem（原名 Libra），不是有效的交換媒介，因為它們並不總是被接受，還可能發生擠兌。借鏡歷史，在 1863 年美國引入國家銀行法之前的「自由銀行」時代，經歷過多起恐慌，各種私營貨幣也因為價格浮動而很難使用。
面對當前穩定幣的出現，研究人員認為當局在監管方面有 2 種選擇，以解決「穩定幣造成的系統性風險」：
- 使穩定幣同等於公共貨幣，要求透過 FDIC 保險的銀行發行穩定幣，或規定所有穩定幣都由國債或儲備金向央行（聯準會）提出完全抵押支持
- 引入 CBDC，並對私人穩定幣課稅、使其消失
延伸閱讀：Fed | 鮑爾 5/11 曾面見 Coinbase CEO！訪華府談加密貨幣監管、中國 CBDC 威脅
穩定幣工作小組會議今天召開
昨（18）日加密貨幣銀行 Avanti 創辦人 Caitlin Long 也在推特上分享了這篇論文，並指出：
這是聯準會（+耶魯大學）的一份新論文，其中列出了美元穩定幣的監管選擇。有趣的是－－它在昨天（星期六）發布，而第一個註腳就引用了明天（7/19）將舉行關於該主題的大型總統工作組會議。
HERE'S A NEW PAPER out of the Fed (+Yale) that lays out regulatory options for US dollar #stablecoins. Interesting–it was released yesterday (on a Saturday) & its first footnote references tomorrow's big President's Working Group meeting on the topic.
https://t.co/gfGWDbjjA4 pic.twitter.com/5VwMlnErHJ
— Caitlin Long
(@CaitlinLong_) July 18, 2021
美國財政部本月 16 日公告，財政部長葉倫（Janet Yellen）將於今天與總統金融市場工作小組（PWG）會面，討論關於穩定幣監管的跨部門合作。與會人員除了葉倫，還有證券交易委員會（SEC）主席 Gary Gensler、聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）、商品期貨交易委員會（CFTC）代理主席 Rostin Behnam，以及貨幣監理署（OCC）、聯邦存款保險公司（FDIC）。
而且近來美國監管當局對於穩定幣的討論越來越多，本月 14 日聯準會主席鮑爾才在國會聽證會上指出，由於價格波動大，加密貨幣不太可能成為一種支付機制。
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