全球最大比特幣信託基金 GBTC 的負溢價率目前已降至 -10.11%，是自 2021 年以來的最低水平。同時，ARK Invest 旗下的 ARKW 基金在 11 月已減持 42.5 萬股 GBTC，分次獲利出場。
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全球最大的比特幣信託基金 GBTC，自從 8 月底其發行公司灰度（Grayscale）與美國證券交易委員會（SEC）之間的訴訟案中迎來多次勝利後，法院已要求 SEC 重新審查灰度將 GBTC 轉換為比特幣現貨 ETF 的申請，進而讓 GBTC 的負溢價持續收窄。
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GBTC 負溢價率縮窄至 -10.11%
根據 Coinglass 最新數據，GBTC 目前負溢價率已從去年底最低的 -48.89% 大幅縮減至 -10.11%，這是自 2021 年 8 月 12 日以來的最低水平。
與此同時，GBTC 在二級市場的價格也有顯著上升，最近一個月漲幅超過 8%，目前每股交易價格約為 28.99 美元。
ARKW 11 月已減持 42.5 萬股 GBTC
但隨著 GBTC 價格顯著回升，作為 GBTC 最大持有者之一、由女股神 Cathie Wood 創辦的方舟投資（ARK Invest）旗下的 ARKW 基金，自 11 月以來已累計減持 425,467 股 GBTC，按最新收盤價計算，價值約 1,233 萬美元。
自從 ARKW 在 9 月 5 日增持了 11,249 股 GBTC 後，就再也沒有進行過任何 GBTC 的增持動作，這或許透露出他們對 GBTC 的後續市場走勢持謹慎態度。
不過總的來說，ARKW 這項投資仍是獲得大量回報。在去年 11 月，當 GBTC 的價格處於 7.46 到 9.48 美元的低谷時，ARKW 曾大規模購入了 450,272 股 GBTC。
隨著比特幣價格的回升，GBTC 也隨之上漲，從去年 11 月的低點至今已經上漲了近 289%。
根據 Cathiesark.com 的數據，ARKW 在去年 12 月的 GBTC 持倉高峰為 659.7 萬股，而目前已減至 439.7 萬股，按照目前的市價計算，總減持價值約達 6377.8 萬美元。
目前 GBTC 仍然是 ARKW 投資組合中的第三大資產，佔其總權重的 9.27%。
為什麼 GBTC 的負溢價率會縮窄？
GBTC 作為一種封閉式信託基金，不允許投資者直接贖回其持有的份額以換取基金持有的比特幣。這意味著，GBTC 的市場價格完全由供需關係決定，而非其持有比特幣的實際價值。這種結構容易導致市價與淨資產價值（NAV）之間出現偏差，形成折溢價。
如果 GBTC 成功轉型為 ETF，這將改變其基本運作方式。與封閉式信託不同，ETF 允許投資者直接與基金進行交易，以市場價格買賣基金份額，或進行贖回。這意味著 ETF 的市價將更緊密地跟隨其淨資產價值，因為任何顯著的價格偏差都會迅速被套利者利用。
因此，當前 GBTC 負溢價率的縮窄，可以被解讀為市場對其轉型為 ETF 的信心增強的反映。市場參與者預期一旦轉型成功，GBTC 的交易將更加透明和高效，溢價或折價問題將得到根本的解決。因此，投資者願意以更接近淨資產價值的價格買入 GBTC。
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