瑞波與 SEC 的纏訟昨晚迎來重要進展，法官裁決透過交易所販售 XRP 不構成非法證券。Gemini 共同創辦人 Cameron Winklevos 就表示 Ripple 的勝利將有助於 Coinbase 贏得與美國證券交易委員會的訴訟。
（前情提要：瑞波Ripple暫勝SEC：法院判決書有什麼關鍵細節？）
（背景補充：瑞波勝訴別高興太早！律師警告「判決書仍對SEC有利」，將很快再提上訴）
公鏈 Ripple 與美國證券交易委員會（SEC）針對 XRP 代幣是否屬於證券的法律纏訟，昨晚達成重要里程碑，紐約南區地方法官 Analisa Torres 作出簡易判決，宣判瑞波公司透過交易所販售 XRP 不構成非法證券，帶動市場快速反彈。
Gemini 創辦人：對 Coinbase 有利
法官對於 XRP 這次的裁決雖然不一定是終局，專家研判 SEC 很快會再提告，但不可否認的是，這次判決創下的先例會在很大程度上影響未來相關訴訟的進行。
Gemini 共同創辦人 Winklevos 兄弟今晨就發推表示，交易所上的加密貨幣銷售都不是證券，這一裁決提供了新的監管明確性，Ripple 的勝利將有助於 Coinbase 贏得美國證券交易委員會的訴訟。（SEC 指控 Coinbase 支持未註冊證券發行違反多項證券法)
The Ripple ruling today decimates the @SECGov's case against @coinbase. Have fun with that one @GaryGensler. https://t.co/2lfFXxX2Xf
— Tyler Winklevoss (@tyler) July 13, 2023
Cinneamhain Ventures 合夥人 Adam Cochran 也認為：總的來說，這對瑞波是一場巨大的勝利。XRP 是較為中心化的基金會之一，擁有一位關鍵負責人，通過交易所進行標準販售，並製定正式的銷售計劃。
如果這些行為都不判定為證券，那麼通過交易所出售的幾乎所有東西，也都不是證券。
XRP 是否為證券的關鍵？
根據判決書內容，法院具體要判斷 XRP 是否為證券有三大要素，機構銷售、其他方式銷售（交易所）、其他分配（如：員工薪酬、獎勵）。
- 交易所銷售、給薪不算證券
據法庭文件表示，法官認為通過交易所向用戶銷售代幣是可以的，雙方的買賣並不知道其對手方身份，只要是通過訂單簿而不是 ICO / IEO / Launchpad 等方式進行就能被允許，此外，瑞波將 XRP 作為獎金、投資本金、贈款性質的轉出，或是高層主管間的互相轉讓，也不被視為證券。
- 向機構銷售屬證券
但是，此次的判決也不代表著 Ripple 大獲全勝，法院針對 Ripple 對實體機構銷售 / 籌款行為判定其違反了證券法，構成未經註冊的投資合同要約和銷售，並且在豪威測試中，此舉符合「共同企業」、「投資方收益來自發行方努力」……等證券行為。
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