Glassnode 的數據顯示，小規模用戶的 BTC 餘額增長量相當於 BTC 每月增發量的 92%，這些活動指向了比特幣供應的日益緊縮現象。
（前情提要： 比特幣完勝！Glassnode：BTC表現碾壓黃金93%、ETH持有者大多處於浮盈）
（背景補充： Galaxy研究：比特幣ETF的市場規模有多大？對加密貨幣有哪些廣泛影響？）
市場沈浸在「距離比特幣減半倒數約 165 天」以及「比特幣現貨 ETF 有望通過」的喜悅之中，Glassnode 在這樣的背景下，提出對於投資者來說一個關鍵問題是，比特幣流通量中有多少是自由流通的，而不是被投資者緊緊地握在錢包中。
傾向長期持有
在 Glassnode 7日發表的報告中指出，兩個創新高的指標指出比特幣被持有越來越久，其中包含「BTC 流通量中持有超過一年的比例」高達 68%；另外是「非流動性指標」，這反映出存放在幾乎不動用的錢包中的比特幣數量，達到 1540 萬比特幣的歷史最高點。此外，也從「 HODLer 的淨持倉變化」和「非流動性流通量的月增長率」皆呈淨增長趨勢來表示相同現象。
長短期持有者分歧
Glassnode 以 155 天作為門檻區分長期持有與短期持有，並且根據下圖指出，比特幣流通量中被長期持有（藍線）的數量正逼近歷史最高點，而短期持有（紅線）卻跌至創紀錄的低點，揭示出比特幣供需的趨緊狀態。持幣者愈不願賣出，顯示了一種持幣信心的增強。
投資者越來越不活躍
另一方面，Glassnode 引入了「活動至固化比率」（Activity-to-Vaulting Ratio, A2VR）指標，該指標以投資者持幣時間的長短來衡量比特幣的「活躍」與「非活躍」狀態。根據下方圖表顯示，A2VR 指標自 2021 年 6 月起就持續呈現下滑態勢，且現在變得格外顯著，這意味著現在的比特幣投資者越來越不活躍。
- 上升趨勢顯示持有老幣的投資者正在賣出，陡增則意味著他們正在積極減持
- 下降趨勢則顯示投資者越來越喜歡長期持有，而這種趨勢的加快可能代表投資者越來越不活躍
不同「錢包規模」的用戶BTC皆增加
Glassnode 再從「錢包規模」來觀察 BTC 流通量，根據其「累積趨勢分數」圖表，可以發現不論錢包規模大小，所有用戶都在累積比特幣（皆呈現藍色），並且是年初至今以來最顯著的一次。過去市場上漲期間，通常伴隨著各群體平衡的累積狀況，如今呈現顯著地累積，Glassnode 表示這種現象似乎說明了投資者信心的增長和參與者行為的轉折點。
小額持有者持倉增長佔月增發量92%
另外，Glassnode 也針對市場較小的參與者進行分析，包含持有不到 1 BTC 的 Shrimps、1 到 10 BTC 的 Crabs，以及 10 到 100 BTC 的 Fish，根據下方圖表，會發現他們積累 BTC 的活動十分明顯。目前，這些小額持有者餘額增長量（26,161 枚 BTC）占新挖出的比特幣月供應量（28,356 枚 BTC）的 92%，而這一趨勢從 2022 年 5 月以來就一直保持在較高水平。
總結來說，依據 Glassnode 的數據指出當前比特幣的供給狀況異常緊繃，多項供給指標顯示比特幣的「非活躍狀態」達到了數年甚至是歷史的新高。這暗示著持有者對比特幣的緊抱不放，特別是在今年至今的價格強勁表現下，這一現象格外引人注目。
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