隨著各國央行印製越來越多的鈔票，至 2020 年為止，投資者已經向黃金、比特幣市場投入了數百萬美元。近幾月由於社會情緒影響，民眾相繼將資金投入避險市場，黃金與比特幣價格呈現高度相關；但根據 RSI 指數表明，這個相關性將可能在近期被打破，比特幣價格將獨自向上飆。
（背景提要：金融危機時的避險？研究分析指出目前「比特幣與股市」有著相關性）
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020 相信對許多人來說，都是很難忘的一年。全球新冠肺炎疫情大蔓延，隨著各國政府和央行急於印製更多的鈔票以試圖「拯救」經濟，數據顯示，人們似乎正在逃離易受通貨膨脹影響的法定貨幣，轉而購買更能保值的資產－黃金，以及近年來在避險資產市場曝光量大增的比特幣。至 2020 年為止，投資者已經向黃金、比特幣市場投入了數百萬美元。
政府的印鈔救市，是通膨主兇？
高盛報告表明，在 2008 年後，將「印鈔」與通貨膨脹聯繫起來是沒有意義的：
有些投資者擔心這些政策會導致更高的通貨膨脹率。這種擔心通常是因 2008 年的環境中，聯準會有權支付準備金利息，因此可以保持對利率、經濟以及最終通貨膨脹的控制權。因此若聯準會官員表明不抑制未來通貨膨脹或作出更具體的行為，人們的這些擔憂才會變得有意義。
但在民眾避險情緒濃厚的現況中，近幾個月的數據都再再顯示，黃金與比特幣等避險市場早就已經躍上舞台。
以上兩種最適合避險？在這一片急尋避險資產的市場情緒中，爭論這個似乎已經沒有意義。人們相繼將資金投入這些市場，根據數據公司 Skew Analytics 的數據顯示，比特幣與黃金價格之間的相關率已達到 70% 的新高，超過了 2018 年第四季度和 2019 年第二季度的高峰。
比特幣 / 黃金的月相關性達到了歷史新高，這為 BTC 在「印鈔時代」中的價值存儲潛力提供了說服力。
Bitcoin/Gold 1 mth correlation reaching new all-time highs, giving momentum to the store-of-value narrative for BTC in these "money printer go brrr" times. pic.twitter.com/hr7l8GPvF8
— skew (@skewdotcom) August 10, 2020
該公司表示，與指標性避險資產－黃金如此高的相關性使人們在經濟較為動盪時，相信「比特幣適合做為價值存蓄」的說法。
延伸閱讀：華爾街巨頭潑冷水！高盛投資人會議總結: 「沒有理由把比特幣放進投資組合」
通膨直接導致避險情緒上升
受到疫情影響，全球中央銀行採取更激進的措施來平息 COVID-19 的衝擊，如美國聯準會（The Federal Reserve System, FED）宣布推出量化寬鬆政策、低銀行利率、薪酬保障計劃等一系列措施，望穩定、刺激國內經濟。然而在政府債務不斷增加的情況下，投資者和企業愈發擔心通貨膨脹。當民眾無法相信手中貨幣未來的價值，便轉向儲存保值商品。
黃金與比特幣價格在這幾個月成爆發式成長，尤其是在疫情更為嚴重、民眾不信任政府防疫、財政政策的國家，如美國、巴西、阿根廷等。
延伸閱讀：南美｜阿根廷比特幣衝上20,000美元！「經濟絕望」的巴西BTC交易量創新高
延伸閱讀：Fed 是 M 型社會幫兇？失業率仍超過 10% ，美國救市政策如何「劫貧濟富」
然而根據 Market Insider 報導，由於美國 COVID-19 住院人數下降以及投資者對新一輪財政政策的期望，風險商品市場在週二反彈、投資者又將現金自避險市場轉移至風險資產；隨著投資者紛紛回購股票和國債，黃金與比特幣都在日前經歷了大回落。
黃金於 8 月 11 日歷經 7 年來最大跌幅 5%；而比特幣則下跌了 4%，最低至 11,200 美元。
無論是疫情蔓延時的大漲亦或日前的大落，黃金與比特幣的價格波動都如先前相關性數據顯示的那樣緊密，是否代表比特幣在避險市場的地位已越來越穩固了？
未來發展
然而在未來通貨膨脹是否會加劇方面，高盛指出，高失業率可能抵禦通貨膨脹急劇上升的情況：
儘管過去幾個月下降速度相當快，但美國失業率仍保持兩位數，而勞動力市場疲軟的更廣泛衡量標準也進一步提高。
持續的較高失業率將使工資受到抑制，使通貨膨脹率不會迅速回升。
而根據相對強弱指數（RSI）（表明市場目前由買主還是賣主主導的指標）顯示，當前貴金屬已超買並接近拋售潮，而比特幣仍處於市場均衡區域。
換句話說，若未來情緒發酵，隨著金價下跌，比特幣有可能上漲得更高，從而打破上述的相關性。若經濟情況在未來幾月仍不見好轉，比特幣市場也許會在疫情推波助瀾下，有更爆發性的成長；並未來若有相似情況，比特幣可能會比從前成為更多人的避險首選。
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