新算法穩定幣》Hoard「用一籃子算穩當抵押」，$USDH想如何用套利錨定？

未受關注的算法穩定幣 $USDH—— 由一籃子算法穩定幣如 $MIM、$USDD、$LUSD、$FEI 和 $sUSD 1:1 支持，人們正在將其與 Frax Finance 和 Terra 進行比較。本文源自 Crypto Andrew 的Twitter 貼文，並由深潮TechFlow 編譯、整理。
（前情提要：算法穩定幣｜Tribe DAO 通過賠償提案，將全額補償所有 Rari 駭客案受害者）
（背景補充：UST崩盤啟發｜V 神發表新文章《2個評估算法穩定幣的思想實驗》）

在進一步了解 Hoar 之前，這裡我們需要把它分成 2 個部分：$USDH 和 $HRD。

$USDH —— 一穩定幣，由一籃子算法穩定幣如 $MIM、$USDD、$LUSD、$FEI 和$sUSD 1:1 支持。

你存入 $MIM、$USDD、$LUSD、$FEI 或 $sUSD，然後鑄造 $USDH，反之就是贖回你的穩定幣。鑒於 $USDH 可以一直被鑄造並以 1 美元的價值贖回，它使用戶可以進行套利，這將使掛鉤保持緊密。

例如，$USDH 在公開市場上的交易價格為 0.98，你買了它，然後用 1 美元的 MIM（例如）贖回，馬上就能得到 2% 的利潤。因此，對 $USDH 的需求增加，價格也增長，有助於重回 1:1 的掛鉤。

$USDH 的用例

最主要的用例是 Hoarder：質押 $USDH 並獲得被動收入，現在你可以獲得 16% APR。為了引導流動性流入，$USDH 收益將由 $HRD 發放。

一旦該協議以穩定幣的形式積累了足夠的抵押品，它將逐漸減少代幣排放，並切換到真實收益模式。

Hoard 會把這些抵押品部署到 Delta-Neutral 策略中以賺取收入，並將其分配給 $USDH（80%）和 $HRD（20%）的持有者。

該協議旨在為 $USDH 質押者提供 10-25% 的 APR 回報，這讓人產生了 PTSD，因為聽起來有點像 Anchor，但事實上 $USDH 的方式更加可持續，因為它是完全抵押的。

讓我們進一步挖掘，看看 $HRD——Hoard 的治理代幣。

$HRD 有兩個主要功能：

治理權（可轉讓）；
以 veHRD 形式鎖定長達一年以獲得獎勵（最高 45% APR）

治理權——這很簡單。但是不同於其他治理模式，你可以每 24 小時委托一次投票。他們在文檔中暗示，這可能會在未來引發對 $HRD 投票權的 “Curve wars”。

veHRD——你鎖定你的 $HRD，並獲得不可轉讓的 veHRD。質押時間越長，你能夠獲得的 veHRD 數量越多。

代幣發行

前 5 周代幣可能會面臨十分強大的賣壓。此外，$USDH 吸引的抵押品越多，$HRD 的發行量就越少。

FDV —— 640 萬，成交量——160 萬，處於上升趨勢，流動性—— 50 萬。

雖然市場經歷了大跌，但早期投資者仍然獲得了 8 倍的收益。因此，我預計短期內圖表價格會很差，因為人們會拋棄他們的代幣。

然而，如果該協議成功地積累抵押品，有效地使用它，並將真實收益分配給它的質押者，也許我們會看到一根大陽線。

此外，讓我們看看路線圖，看看是否有有趣的東西：

協議夥伴關係/賄賂
擴大抵押品籃子
Delta-neutral 收益策略
最令人印象深刻的：Hoard Chain

查看他們的路線圖，如果他們真的成功執行，特別是 Hoard Chain，那麼該項目可能會迎來真正的價值捕獲：

$HRD 成為 Gas 代幣
hUSDH（包裹的$USDH）被用作共識代幣（質押以提高鏈安全性並獲得一些額外獎勵）

社交活動

該項目處於早期階段，所以追蹤人數並不令人印象深刻：Twitter ——1.7k，TG ——800。然而，它已經從Twitter 的 KOL 那裡（10k以上）獲得了一些牽引力，得到了一些不錯的關注者。

比較和估值

人們正在將其與 Frax Finance 和 Terra 進行比較，但我更願意拿 Tribe（TRIBE/FEI）、Liquity（LQTY/LUSD）和 Abracadabra（SPELL/MIM）來比較。它們平均市值約為 1 億，是 Hoard 的 15 倍。但是，Hoard 想要達到這個目標還為時過早。

數據仍然非常薄弱（這很好，因為它剛剛推出），需要首先實現雄心勃勃的路線圖上的計劃。只有當我們看到進一步的發展和採用時，我們才能開始真正的估值，但毫無疑問，Hoard 具有這個潛力。