美國聯準會（Fed）為了打擊通貨膨脹，實施了一連串激進的貨幣政策。因此每次消費者物價指數（CPI）公布時都備受市場注意。本文將詳細說明 CPI 是什麼、如何計算、對通膨和股市又會有什麼影響？
（前情提要：華爾街日報：美國Q3恐「硬著陸」經濟衰退！Fed再升息一碼打通膨）
（背景補充：美國魔改CPI定義》2023年加重房價比重，勞工局：更貼近真實現況）
美國勞工部統計局（BLS）上週三（12日）公布 3 月消費者物價指數（CPI）年增 5.0%，低於市場預期的 5.2%，更大幅低於 2 月的年增 6%，處下自 2021 年 5 月以來新低。在數據公布後，加密貨幣市場在短時間內劇烈震盪，在市場動因此讓投資者。
下文為讀者詳細介紹 CPI 是什麼？如何計算、核心 CPI 又有什麼差異…
CPI 是什麼？
CPI 指的就是消費者物價指數（Consumer Price Index），是衡量一國家物價水平的常用指標。CPI 通常由政府或政府授權的機構定期發布，通過調查一定數量的代表性消費品和服務的價格，計算出消費者購買這些商品和服務所需要的成本變化百分比。
舉例來說：去年你買一杯咖啡是 30 元，但今天買已上調成 35 元， CPI 就是在計算這類變化。
通常，CPI 是根據一定時間內的平均價格來計算，可以是一個月、一季度或一年。由於 CPI 是評估一個經濟體通貨膨脹率的重要指標之一，因次在美通創新高的當下，尤其受到關注。
CPI 計算公式？
CPI 簡單的計算公式如下：
CPI = （當前時間的消費品和服務的價格總和 ÷ 基期時間的消費品和服務的價格總和）×100
其中，基期是作為比較基準的時間點，通常被設置為 100。 CPI 的結果表示當前時間的消費品和服務價格，與基期時間相比的變化百分比。
具體來說，CPI 的計算過程需要選擇一籃子代表性商品和服務，涵蓋食品、住房、交通、醫療保健、教育、娛樂等消費品和服務的價格，並按照各自的權重進行加權計算。CPI 的公式和方法可能在不同國家或地區有所不同，但基本原理大同小異。
2023 美國 CPI 最新權重變化
值得注意的是，美國勞工部年初宣布自今年 1 月開始， CPI 權重計算規則迎來重大調整（原本是每兩年一次更新 CPI 權重，如今則更改成每一年就更新 CPI 權重）。美國 2023 年 CPI 權重變化如下：
房屋：44.4%（+2%）
娛樂：5.4%（+0.3%）
飲食：14.4%（+0.1%）
服飾：2.5%（不變）
其他商品和服務：2.7%（- 0.1%）
醫療：8.1%（- 0.4%）
教育與通訊：5.8%（- 0.6%）
交通運輸：16.7%（- 1.4%）
為何要改成每年調整一次 CPI 權重？
美國勞工部在公告中指出，以往 CPI 權重是每 2 年調整一次，但權重的調整會出現 36 個月的滯後。例如，在 2019 至 2020 年的消費數據，在經由數據收集、處理之後，要到 2022 年 1 月至 2023 年 12 月的 CPI 數據，才會被用於計算調整。
而自今年 1 月的數據開始，美國勞工部將每 1 年就更新一次 CPI 權重，這將能把權重調整的滯後期縮短至 24 個月。這意味著在 2023 年，原本是依照 2019 至 2020 年消費數據來計算調整的權重，將改為依照 2021 年的消費數據來計算調整。
透過這次調整，美國勞工部指出：簡而言之，通膨數據將可更貼近現實，CPI 的權重將更貼近現代消費者的實際消費行為，進而可提高 CPI 數據的準確性。
CPI 對股市的影響？
CPI 指數是市場相當重視的經濟指標之一，尤其在當前聯準會（Fed）致力打擊高通膨的背景下，CPI 如果能持續下滑，代表 Fed 的通貨緊縮政策有效果，物價持續下降。
相反的，如果 CPI 指數仍然高居不下，那代表 Fed 可能需要更進一步緊縮貨幣政策，如果選擇進一步升息，那資金恐更快速地流出風險投資市場，對於加密貨幣及股市來說，通常都是不樂見的。
一般來說，CPI 指數上升時，市場通常會預期未來通膨會上升，這可能會對股市產生負面影響。因為通貨膨脹可能導致消費者購買力下降，企業成本上升，從而可能減少消費和投資，導致經濟增長放緩，進而影響股市。此外，高通脹率還可能導致央行採取加息措施來抑制通脹，這可能導致利率上升，使得股票市場相對不利。
相反地，當 CPI 指數下降時，市場可能會對未來經濟增長和利率走勢產生積極預期，從而對股市產生正面影響。因為通貨緊縮可能會導致央行採取放寬貨幣政策措施，從而使得利率下降，促進消費和投資，有利於股市。
不過 CPI 指數的變化不是唯一影響市場的因素，價格會受到如企業業績、政府政策、地緣政治風險…等影響。因此投資者需要綜合考慮各種因素，以製定投資策略。
核心 CPI 是什麼？
另外一個值得注意的是，計算 CPI 時剔除掉能源和食品價格等較為波動的物價因素後，可以得到核心 CPI。（因為能源和食品價格的波動性較高，往往受到季節、天氣、自然災害等因素的影響，而核心 CPI 則更能反映整體通貨膨脹的趨勢）
美國 3 月的核心 CPI 就錄得年增 5.6%，略高於 2 月的 5.5%。由此可知，雖然美國通膨正穩步降溫，但仍有一段路需要走。
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