本文將介紹 Binance 即將上架的數據平台 Arkham ，其估值分析以及實際操作教學。
（前情提要：Arkham喊冤「肉搜賺錢」質疑：我們不是FBI、只是想打詐… ）
（背景補充：新專案Arkham要發幣，就被網友痛批是「人肉搜尋」？ ）
1. Arkham 是什麼？
7 月 10 日，Binance 宣佈鏈上資料分析平臺 Arkham 代幣 $ARKM 上線 Launchpad，開創了工具類產品發幣上幣安的先河。
延伸閱讀：幣安新IEO》Arkham (ARKM)上架Launchpad，BNB跳漲6％
其實早在今年年初，我們在 《七大新一代 Web3 資料工具》 一文中就已經介紹過 Arkham，只不過那個時候它的知名度不高，不像現在出現在各個 KOL 的懺悔推特中。
Arkham 目前有兩塊業務，一個是資料分析平臺，類似於 Nansen 和 0xscope，另一塊是 Intel Exchange，一個鏈上的情報交易平臺。
下面將為大家逐一介紹，最後將為大家帶來本次 Biteye 對於 Arkham 的估值分析。
2. 鏈上資料分析平臺及實操祕訣
Arkham 作為一款功能強大的鏈上資料分析平臺，特色是鏈上地址和背後的實體對應，跟同賽道的專案相比，Arkham 的優勢在於：
- 提供廣泛的公鏈支援，包括比特幣和各種 EVM 相容的主流公鏈
- 豐富的地址標籤
利用好 Arkham 的功能和優勢，對挖掘 Alpha 非常有幫助。由於支援的鏈多，標籤體系詳盡，統計覆蓋面廣，所以最終各個實體（entity）的資產、行為統計就更加全面、準確。
下面我們以交易大神 Andrew Kang 為例，看看如何分析各個實體的行為和如何發掘其中的 Alpha。
以交易大神 Andrew Kang 為例，只需要在搜尋欄中輸入 Andrew Kang，就會跳出他的 Entity 標籤。點開後會有四大分析板塊：
- 當前持倉
- 歷史資產淨值、盈虧
- 近期鏈上互動物件
- 鏈上操作
對於 Andrew Kang 這樣的頂級鏈上交易者來說，觀察其持倉是很有參考價值的，目前 AK 通過鏈上交易已經賺取了超過 170 萬美金。目前他最大的持倉是 RDNT，價值大約 84 萬美金。
通過 Portfolio Archive 功能，可以檢視指定時間段內代幣持倉數量以及對應價值的變化，從而推演出交易過程，如 AK 在上週內已經開始逐步賣了一些 RDNT 了。
Top Counterparties 欄目中，可以看到該實體最近互動的排行榜，包括互動次數以及互動金額。可以看到一週內，AK 已經互動過 MUX Protocol 165 次，互動金額達到了 319 萬美金。
大家熟悉 AK 可能都是從他在 GMX 上開單開始的，而從他近期的互動明顯看出有了新歡 MUX。
MUX 是 GMX 的競爭對手，另一個鏈上衍生品交易所，能讓頂級交易員切換的平臺一定有獨特的地方，鍾愛鏈上衍生品交易的使用者就可以順著 AK 的操作去了解 MUX。
AK 的日常互動非常專一，就是各種現貨和衍生品交易，Odos 也是一個更適合專業交易員的聚合器。
Top Counterparties 這個功能用於追蹤專業的擼毛老師傅也會有很好的效果，通過觀察他們最近在互動的合約，可能能夠發現一些悶聲發大財的機會。
這裡只是一個統計，具體的操作可以在 Transactions 欄裡檢視。相比於區塊鏈瀏覽器，這裡聚合了所有鏈的交易，不需要在各個瀏覽器切換，十分方便。
以上資料連結：https://platform.arkhamintelligence.com/explorer/entity/rewkang
另一個非常有助於交易的功能是 token dashboard，可以檢視指定代幣的當前持倉大戶。
這個功能通過 Etherscan 等瀏覽器也可以實現，但是只會顯示錢包地址，而不知道持幣人是誰。Arkham 利用他們強大的 entity 標籤體系，直接揭露了是哪些實體在持有代幣。
每個代幣在發行時都會有個 cap table 展示代幣分配，但是隨著時間變化整個代幣分配也在變化，而這個變化往往是不透明的。通過 Arkham 的 token dashboard 將現在的代幣持有情況與初始分配圖進行比對，就能知道哪些團隊是長期主義的，哪些團隊又在偷偷出貨，為價值投資多加一層保險。
除了以上的分析功能外，Arkham 還設有警報功能。如果你是個跟單交易員，或者非常關注鯨魚對某一代幣的持倉，就可以使用 Alert 功能，設定好閾值金額，觀察物件，甚至特定帳戶，發生異動時就能夠直接郵件通知。
3. 情報交易所
交易者、投資者、研究員、專案方等都對鏈上資料分析有著與日俱增的需求，但是他們缺乏時間和專業知識來進行詳盡的鏈上分析；
同時許多擁有鏈上資料分析能力的研究員也渴望一個能夠技能變現的平臺，因此 Arkham 推出了 The Arkham Intel Exchange—— 第一個支援以鏈上情報獲取報酬經濟的交易平臺，一個將想要買賣任何加密錢包地址情報的人連線起來的市場。
買家可以通過釋出懸賞（bounty）徵集他們想知道的任何情報，賞金獵人通過提交所要求的情報來申賞金，獲得獎勵。
同時，任何擁有錢包或其所有者的有價值資訊的人都可以以一口價或通過拍賣的方式向其他使用者提供這些資訊。
這就創造了一個流動的資訊市場，使鏈上偵探能夠大規模地將他們的工作轉化成收益，「intel-to-earn」。
可在情報交易所上交易的情報並不侷限於實體標籤。例如，漏洞受害者可以集中資源獲取漏洞利用者的情報；一個交易公司可能希望在競爭對手發現之前買斷自己錢包的情報。
除此之外，使用者提交用於訓練 Ultra（Arkham 的人工智慧去匿名化引擎）的情報將也可以獲得獎勵。
為了防止大量垃圾資訊，所有賞金獵人在提交情報時也需要向智慧合約質押少量資金，如果他們的申請未獲批准，這部分資金將被罰沒。
4. $ARKM 估值
Arkham 已通過兩輪股權融資籌集了超過 1000 萬美元，佔 ARKM 代幣總供應量的 20%，最新一輪股權融資估值約為 1.5 億美元。
投資者包括 Tim Draper、Bedrock Capital、Wintermute Trading、GSR Markets 以及 Palantir 和 OpenAI 的共同創辦人。
Arkham 的代幣 $ARKM 於 7 月 10 日宣佈上線幣安 Launchpad，開創了資料分析類平臺發幣的先河。
代幣總量 10 億枚，初始流通量 15%。此次幣安 Launchpad 發售價為 $0.05，將發行 5000 萬枚，佔總量的 5%。
$ARKM 的代幣分配和代幣釋放情況如下所示：
Arkham 在資料平臺 / 鏈上資料工具類賽道中屬於第一個發幣的專案，很難找到合適的對標的標的，比較相關的可能就是 The Graph。
但是由於 The Arkham Intel Exchange 還未上線，並沒有實際業務資料能與 The Graph 進行比對，所以只能從幣安 LaunchPad 歷史收益率來進行粗略的估算。
根據 @CapitalismLab 的統計，對 21 年以來所有 Launcpad 專案取中位數，首日漲幅 12.6 倍，歷史最大漲幅 25.7 倍，BNB 首日回報率 0.015，BNB 本位歷史最大回報率 0.031。
而自 HOOK 以來上線的三個代幣，各項指標均處於中上水平。首日漲幅中位數 24.4 倍，為歷史中位數的 1.9 倍，歷史最大漲幅為歷史中位數的 1.4 倍，BNB 本位首日回報率為 1.5 倍，BNB 歷史最大回報率則為 1.3 倍。
延伸閱讀：幣安IEO好賺嗎？詳細分析Launchpad歷史投資報酬率
按照最近三期 IEO 資料對 $ARKM 上線價格進行估算，我們可以估算出 $ARKM 的價格範圍如下表所示，首日範圍在 $0.77~$1.32 之間。
同時，如果我們將 Arkham 來對標融資時的估值，可以看出，上線時的流通代幣為 1.5 億枚， 若流通市值與股權融資估值相等時代幣價格為 $1 左右，市場的預期估值我們大致猜測不會與融資時的估值相差太多，因此我們可以暫時判斷 $ARKM 短期內的最終價格應該不會超過 $1 太多。
而當代幣價格為 $1 時，該專案的全市值就達到了 10 億美元，跟股權融資的估值相比，大概是在 7 倍左右。
（因為上一次幣安 Launchpad 的專案 OpenCampus 的開盤收盤價下的全市值也為融資估值的 7 倍，且流通市值與估值相差不大，因此我們認為這樣的倍數是可能存在的。）
需要注意的是，隨著代幣的後續解鎖（生態系統部分在上線時將解鎖 7% 用於激勵），流通市值變高，後續代幣價格可能有一定的下跌風險，同時該次上線幣安將於開盤五分鐘內試行限價機制。
在此期間，價格漲幅上限設定為公募價的十倍（以 $ARKM 為例，漲幅上限將設定為 0.05 美元的十倍，即 0.5 美元）。五分鐘後將解除限價機制，交易按照市場情況正常進行。
該機制的推出也可能會對 $ARKM 在開盤期間內的波動造成一定的影響，限制了開盤後 5 分鐘的鉅額波動。
