儘管比特幣的價格已自本周一度跌破 29,000 美元的低點回彈，但機構投資人對短期價格走勢仍不太樂觀。摩根大通分析團隊近期釋出的報告就表示，隨著今年 1 月加密貨幣市場起漲時進場的灰度比特幣信託將陸續釋出，新一波的灰度比特幣信託又將開始發售，對比特幣的價格將會形成一波不小的賣壓。
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（前情提要：女股神逢低加倉！方舟投資買進 105 萬股 GBTC，又加碼 20 萬股 Coinbase）
加密貨幣市場本周受中國監管重挫，比特幣（BTC）更一度跌破 29,000 美元大關，是自今年一月底以來首次跌破 29,000 美元，近日摩根大通（J.P. Morgan）策略師分析報告就指出，BTC 的價格近期還將面臨新一波的壓力來源。
這個壓力來源，就是業界最大的比特幣基金巨頭灰度（Grayscale），據外媒《彭博社》（Bloomberg）報導，以 Nikolaos Panigirtzoglou 為首的摩根大通策略師在本周報告中表提到，由於 1 月份發行的灰度比特幣信託 （GBTC）預計將於 6 到 7 月陸續解除鎖定，而新一期的 GBTC 又將在這兩個月開始販售，因此很可能將對 BTC 價格構成不利因素。
據比特幣數據監測網站 Bitcoin Treasuries 所提供的資料，灰度目前共持有 654,600 枚比特幣，占總供應量的 3.1%，而據灰度官方社群平台公告，旗下管理的總資產金額已正式來到 295 億美元，其中 GBTC 就佔了約 220 億美元。
06/24/21 UPDATE: Net Assets Under Management, Holdings per Share, and Market Price per Share for our Investment Products.
Total AUM: $29.5 billion$BTC $BCH $ETH $ETC $ZEN $LTC $XLM $ZEC $BAT $LINK $MANA $FIL $LPT pic.twitter.com/Mor8FigpbC
— Grayscale (@Grayscale) June 24, 2021
在本期 GBTC 解鎖後，摩根大通預計投資人應該會選擇在二級市場出售部分 GBTC，這將導致 GBTC 甚至整體加密貨幣市場面臨一波不小的賣壓。據據《Cointelegraph》報導，GBTC 預計 7 月 19 日迎來迄今最大的一次解鎖日，將釋出逾 1.6 萬枚比特幣。
報告更提到，比較 BTC 與黃金的波動率可以得出，比特幣中期內的公允價值，大約落在 23,000 至 35,000 美元之間，因此對於近期這波落到 29,000 美元的驟跌，投資人無須太過恐慌。
只有當 BTC 價格下跌至 25,000 美元左右時，長期成長趨勢的訊號才將失去動力。
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投信機構意見相左
儘管摩根大通分析團隊認為 BTC 還將面臨下一波賣壓，但方舟投資（Ark Invest）卻早已近場布局。在 BTC 跌破 29,000 美元的隔天，方舟不僅宣布加碼買進 GBTC，更連同上市加密貨幣交易所 Coinbase 的股票一同跟注，看好加密貨幣市場反彈走勢。
然而，有「新債券天王」之稱的雙縣資本（DoubleLine Capital）創辦人 Jeffrey Gundlach，近期則在個人社群平台上發布文章，認為 BTC 跌破 3 萬美元是一起大事件，對 BTC 底部支撐力量存疑。
而根據 Glassnode 所整理的 GBTC 溢價趨勢可以發現，自今年初 BTC 價格飆漲以來，GBTC 的負溢價狀況不斷惡化，直到上個月中加密貨幣市場暴跌時才逐漸回穩，本周負溢價現象更已回歸三月時水準，然而這是否代表 BTC 又將迎來一波反轉漲勢，還有待市場驗證。
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