摩根大通（J.P. Morgan）在週四發布的一份報告表示，考慮進波動性，比特幣在投資者的投資組合裡的比重已超越黃金。
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美國最大商業銀行摩根大通（J.P. Morgan）在週四發布最新報告，以 Nikolaos Panigirtzoglou 為首的摩根大通分析師團隊表示，有一論點認為，被比喻作「數位黃金」的比特幣在投資者的投資組合的名義金額比重應與黃金相匹配，但這忽視了比特幣風險和波動性。
據 The Block、DL News 報導，摩根大通分析師在報告中指出，比特幣的總市值現約為 1.3 兆美元，而用於投資目的的黃金數量之價值約為 3.3 兆美元，仍有 153% 的差距。 基於該觀點，理論上比特幣的價值有可能上漲 153%，以符合黃金的水平。
但分析師表示，這種計算忽略了一個重要因素，即風險和波動性。
由於比特幣的波動性約為黃金的 3.7 倍，期望比特幣在投資者投資組合中的名義金額（notional amounts）與黃金相匹配是不現實的。
換句話說，如果加密貨幣真正被視為黃金的類似資產，投資者就會考慮其波動性，並在投資組合中賦予它較小的份額。
考慮波動性，比特幣在投資組合配置「已超越黃金」
然而報告稱，如果考慮進波動性指標的話，比特幣在投資者投資組合中「已經超過黃金」。
分析師解釋，根據比特幣波動性進行調整，假設比特幣在風險資本（指定用於投資活動的資金）方面與黃金相當，那麽比特幣總市值將縮減至 9000 萬美元（將 3.3 兆美元除以 3.7），而比特幣價格應為 45,000 美元，遠低於當前 67,137 美元的價格水平。
因此換句話說，以目前比特幣 66,000 美元的價格，按波動率調整計算，投資者投資組合中對比特幣的隱含配置已經超過了黃金。
這也意味著投資者投資比特幣可能不是出於黃金類似資產的考量，而是出於不同原因。
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未來2～3年内，比特幣現貨ETF或迎来620億鎂資金流入
此外，摩根大通分析師還在報告中提到，在用於投資目的的 3.3 兆美元黃金總量中，只有 7%（即 2,300 億美元）以基金形式持有，其餘則以金條和金幣形式持有。
而以比特幣的波動率為黃金的 3.7 倍的情況下估算，未來 2~3 年內，比特幣現貨 ETF 流入資金的潛在規模可能約為 620 億美元（2300 億除以 3.7）。
然而分析師也表示，考慮到迄今為止 GBTC 的總流出量為 100 億美元，比特幣現貨 ETF 的淨流入總額為 90 億美元。因此懷疑當前比特幣現貨 ETF 的隱含淨流入資金可能是從現有的工具和場所持續輪流轉移進現貨 ETF 所致，而非代表新資金進入加密貨幣領域。
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