比特幣在今年 3 月衝破歷史新高後回落，目前持續在 6 萬多美元震盪，CryptoQuant 執行長 Ki Young Ju 近日發文分析，比特幣正處於牛市週期的中期，而本輪牛市週期可能會在 2025 年 4 月結束。
（前情提要：看漲訊號》BTC鯨魚活動降至今年最低水平、比特幣與美股相關性上升）
（背景補充：四月公鏈研報：比特幣減半、市場回調、有哪些關鍵進展？）
比特幣減半向來被視為啟動牛市的催化劑，每次減半事件發生前的最後 2 年，都是由空頭主導，不過在第四次減半於今年 4 月到來前，情況卻發生變化，比特幣在 3 月創下近 7.4 萬美元的歷史新高，這是首度在減半事件前就出現新高。
這主要是受美國比特幣現貨 ETF 推出的炒作所推動，自去年中開始，在市場對首批比特幣現貨 ETF 可望獲批上市的樂觀預期下，比特幣開始步步攀升，在今年 1 月初果真獲得美國證券交易委員會（SEC）批准上市後，成為刺激比特幣衝破歷史新高的推動力。
在比特幣現貨 ETF 上市最初數周，資金流入不斷激增，儘管需求在過去幾週有所放緩，但比特幣價格仍處於 6 萬至 7 萬美元之間，而市場預期聯準會將在今年下半年開始降息，這通常被視為是對比特幣等加密貨幣等風險資產的利好因素。
比特幣處於牛市中期？
CryptoQuant 執行長 Ki Young Ju 近日發文認為，比特幣正處於牛市週期的中期，他分享一張圖表指出，比特幣的實際市值成長速度快於其已實現市值，這種趨勢通常會持續 2 年左右，如果這種模式持續下去，牛市週期可能會在 2025 年 4 月結束。
此前，Ki Young Ju 曾分享比特幣全網算力/市值比率數據指出，比特幣網路當前的基本面，可能支撐當前當前市值的 3 倍之多，這意味著比特幣可能達到 26.5 萬美元的價格。
值得注意的是，匿名分析師 PlanB 與 Ki Young Ju 看法一致，認為此次仍將有減半行情，他在先前表示，比特幣漲勢會再次因減半而啟動，比特幣 2024 年將漲破 10 萬美元， 2025 年最高將漲破 30 萬美元。
市場本周表現
比特幣價格在本周有所回升，自 6 萬美元附近一路上揚，在 17 日一舉突破 6.7 萬美元大關，創下自 4 月 13 日來新高，隨後持續在 6.7 萬美元附近震盪，至截稿前，報 67019 美元，近 24 小時漲幅 0.1%。
以太坊價格在 15 日一度跌破 2900 美元大關，但隨後開始連日反彈，在 18 日一舉突破 3100 美元大關，隨後持續在 3100 美元至 3150 美元之間震盪，至截稿前，報 3118 美元，近 24 小時漲幅 0.5%。
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