為了因應新冠肺炎（COVID-19）的衝擊，美國聯準會（Fed）於上月 16 日宣布降息，同時啟動 7,000 美元的量化寬鬆（QE），接著又在 23 日宣布第二波紓困措施，包括無限 QE、定量紓困。承諾金額將達到「足以支持市場」順利運作。
受到 QE¹ 衝擊，幣價開始攀升，連帶穩定幣也開始溢價。而為了解決穩定幣 DAI 的溢價問題，MakerDAO 於昨（21）日，將穩定費調降至 0，試圖解決溢價問題。
Maker Protocol Changes
ETH-A Stability Fee is now 0%
BAT-A Stability Fee is now 0%
USDC-A Stability Fee is now 8%
Savings Rate (DSR) is now 0%https://t.co/cIyhNebPlxhttps://t.co/Ozh3LskH7n— Maker DAI Bot (@MakerDaiBot) April 20, 2020
[註*1]：所謂 QE 是指央行透過新增信貸行為擴大規模的方式，來增加成員銀行的儲備基金。由於新的信貸行為沒有商品或物質價值的任何實體支持，可以說 QE 基本上是無中生有的。而通常這種手段是藉由熱錢流入，刺激經濟。
延伸閱讀：聯準會總資產占美國 GDP 近 30%！無上限 QE 如何影響加密貨幣的未來？
自上月聯準會宣布 QE 後，去中心化穩定幣 DAI 已經溢價超過一個月（下圖），因此，MakerDAO 的治理社群已在 4 月 20 日通過將 DAI 的穩定費（Stability fee）調降至零。這意味著和 MakerDAO 借錢零息，用這種方式，增加發行量，藉此解決溢價問題。
– DAI 的價格走勢圖，圖片來源 TradingView –
事實上，不只是 DAI，其他穩定幣也都在增加發行量。USDT 在近幾個月來發行量激增。據 CoinMarketCap 的數據，目前 USDT 總量約為 69 億美元。在一年內從 20 多億美元增長 3 倍，尤其是最近兩個月出現瘋漲，上個月中旬才 50 億美元，短短一個月就發行量就直逼 70 億美元。
對於穩定幣來說，增加流通量也是必要措施，在高風險的交易環境，由於穩定幣扮演的是避險的角色，因此，流動性則至關重要，在 3 月 12 日，比特幣血崩之際，穩定幣大多因為避險需求激增而溢價，市值較小的 DAI 甚至一度溢價到 20% 以上。
除了調降 DAI 的穩定費之外，MakerDAO 這次也將儲蓄費（Saving Fee）調降為零，希望能夠藉由這種機制，讓大眾用 DAI 購買其他的加密商品，並增加發行量
不過至截稿前，DAI 的溢價情況並沒有改變。據 Daistats 數據網站指出，目前 DAI 的價格仍然高於 1 美元，不過流通量略微增加，從 8,700 萬美元的流通量增加至 8,929 萬美元，其中約有 95% 的抵押代幣為以太幣。
延伸閱讀：穩定幣時代｜Tether 自 3 月以來市值飆升 20 億美元，超越比特幣現金追趕瑞波幣
避險情緒高也是穩定幣溢價原因
由於 QE 的信貸是沒有任何商品作為背後支撐，因此除了增加熱錢，推動消費力外，同時也會減少每一分錢的購買力，這也是穩定幣溢價的原因之一。
而之所以會先反應在穩定幣上，是因為投資人對於加密貨幣價格的不確定性。
新冠肺炎的大爆發，不僅只是影響股票市場而已，疫情已經嚴重損害到實體經濟。就連過去世界經濟發展的指標之一：石油價格，都因為疫情影響，五月期貨交割價格破天荒地出現 -37 美元。此外，美國的失業潮也在過去一個月暴增。
在這種經濟環境不明朗的情況底下，大眾有極強的避險需求，且又由於加密貨幣屬於高風險資產，這讓更多人將資產轉向穩定幣，因此不只是 DAI 和 USDT，連帶的像是 USDC 和 BUSD 也都出現了溢價，進而調整發行量的相同劇本。
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