今年 DeFi 領域爆發點燃市場熱情，卻也危機四伏。8 月底上線的 SushiSwap 引領一波 meme 代幣浪潮，結果在一周後因創辦人拋售風波而幣價跳樓，加上手續費飆漲影響散戶操作收益，都加深了 DeFi 項目潰堤的擔憂。昨日加密貨幣研究機構 Messari 創辦人便推文預言：「DeFi 泡沫即將破滅。」
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去中心化金融（DeFi）項目今年以來的爆發似乎漸漸告一個段落，經歷 YAM 程式碼錯誤、SushiSwap 創辦人拋售風波等事件以後，越來越多用戶深刻體會到 DeFi 背後的風險，也更加好奇這場熱潮的終點會如何降臨。
昨日加密貨幣研究機構 Messari 創辦人 Ryan Selkis 便推文預言，DeFi 泡沫即將破滅。他寫道：
DeFi 泡沫將比人們預期的更快爆發。
我們正接近龐氏騙局、捲款危機和收益躍升的最高點，而且以太坊手續費用將吃掉散戶的利潤。
https://twitter.com/twobitidiot/status/1304067226807533568
其中，捲款危機似乎是在影射上個周末的 SUSHI 風暴。SushiSwap 創辦人 Chef Nomi 上周六（9/5）傳出將手上所有平台治理代幣 SUSHI 出售，換成 18,000 顆以太幣（ETH），被社群質疑是「退場騙局（exit scam）」。
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而動區本月初報導，同為 Uniswap 分叉項目的 Hotdog Swap 主打 1,000,000％ 超高收益率，結果其 HOTDOG 代幣才發行短短 24 小時就暴漲到 6,000 美元，隨後卻暴跌，五分鐘就跌掉 99.9%，幣價幾乎歸零。
另外，以太坊手續費也在今年隨著 DeFi 熱度水漲船高。儘管因為主流幣價下跌、DeFi 退燒等因素，而有所回落，但仍是自 2017 年以來的高點。根據 Etherscan 數據，目前平均 Gas 費用為 179 Gwei。
種種風險逐漸浮出檯面，加上高昂的手續費，都可能降低用戶在 DeFi 項目質押代幣、交易的意願，但這些正是 DeFi 獲益來源，甚至整體運作的要件。因此，Selkis 將其視為 DeFi 泡沫化即將來臨的指標。
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DeFi 泡沫會比 ICO 更快破滅
不僅點出 DeFi 項目面臨的困境，在同一串推文裡 Selkis 還將 DeFi 與 2017 年的 ICO 狂熱相比，不過認為 DeFi 泡沫會比當時更快破滅。他寫道：
ICO 之所以蓬勃發展，是因為每個人都（笑著）認為每個產業都會有相應的功能型代幣。
但 DeFi 只是一大筆資金，流向一小群內部人員和傭兵，過不了多久就不再會有輕易上鉤的受害者。
https://twitter.com/twobitidiot/status/1304067476821610503
動區 8 月時的專欄報導也提到，在去中心化交易所 Uniswap 上透過 ERC 20 發幣的熱潮，很有 2017 年 ICO 的既視感。當然，正如當時出現的垃圾幣亂象，若持續無限制地在 DEX 上架未經審核項目，便很可能出現資產泡沫化，而 Selkis 對 DeFi 的看法又更為悲觀。
DeFi 項目雖然確實在今年成長快得難以置信，但經過不同風險事件的洗禮，用戶的理解已有所提升。未來 DeFi 是趨於穩健還是淪為泡沫，或許也仰賴開發者與社群的努力。
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