Uniswap 提供的流動性雖下降37%，但也跑贏了加密市場市值變動。本文源自 Messari 研究員 Jerry Sun 的《 State of Uniswap Q2 2022 》，由 BlockBeats 編譯、整理。
（前情提要：Uniswap提案開啟「UNI手續費開關」獲近100%支持，UNI單周狂飆41%）
（事件背景：Uniswap Labs宣布收購 NFT 聚合器 Genie，將向活躍用戶空投 USDC）
關鍵總結
- 受益於市場波動和健康的套利機器人活動，Uniswap 第二季度交易活動的下降幅度小於整個加密貨幣市場。
- 由於 WBTC 充當了處於困境之中的 CeFi 機構的抵押品，WBTC 交易活動有所增加。
- Uniswap 贈款計劃公佈 Wave 8 贈款資訊。
- 第二季 Uniswap 里程碑事件包括在 Polygon 上推出費用低至一個基點（0.01%）的費用等級，以及收購了NFT 市場聚合器 Genie。
宏觀層面
儘管第二季加密貨幣市場市值下降了 50% 以上，但 Uniswap 交易量相較前一季僅下降 8.7%，部分是由加密市場的大幅波動性所致；還有一個重要因素是系統中套利機器人的活動，機器人可以占到所有交易量的 75%，這是一個健康的跡象。DEX 在過去兩年中已經成熟，以至於活動由價格效率驅動，而不是純粹的零售投機。
另外，Uniswap 上提供的流動性在第二季下降了37.1%，跑贏了加密市場市值變動，考慮到流動性會在很大程度上受到基礎 Token 價格的影響，因此流動性降幅並不算嚴重，相比之下 ETH 價格在同期下跌近七成。
交易量可以從流動性提供者（LP）費用中一探究竟。與第一季相比，除 Optimism 之外，Uniswap 所有網路的費用下降了 21.9%。對比之下，過去 90 天內，Optimism 上 LP 費用從 140 萬美元至 350 萬美元，增加幅度達到 146.9%。
產生的費用降幅最大的是在 Arbitrum 上，第二度費用下降 35.9% 至 360 萬美元。儘管第一季在 Arbitrum 上賺取的費用是 Optimism 的四倍，但第二季兩者之間的 10 萬美元差異可以忽略不計，再次凸顯了 OP 空投在 Layer2 擴容戰爭中的影響力。Arbitrum 是否會推出 Token ，以及這將如何影響 Uniswap 的交易還有待觀察。
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微觀層面
活躍 V3 市場
USDC/WETH
Uniswap V3 第二季整體「穩定幣/ETH」對的交易量與上一季度基本持平，比如，USDC/WETH 交易量相較第一季僅下降 4.5%，不過這也是該交易對成交額首次環比萎縮。
USDC/USDT
如此前所述，1 bps（0.01%）費用等級的引入使得 Uniswap 的穩定幣兌換池具有競爭力。不過，第二季USDC/USDT 交易量下降了 17.4%。值得注意的是，由於 UST 脫鉤引發的市場恐慌蔓延至 USDT，在此期間的高成交量可能來自那些尋求兌換為 USDC 的用戶。
延伸閱讀：XREX專欄｜UST崩盤連動「USDT短暫脫鉤始末」: 從鏈上分析看穩定幣流動性風險
WBTC/WETH
第二季 WBTC/WETH 的交易量是一季度的三倍多。如下圖所示，第二季的幾個日交易額高峰值幾乎是過去一年任何其他時間點的四倍。
這主要是由於 CeFi 貸款通常以 BTC 抵押，Luna Foundation Guard（LFG）、Three Arrows Capital、Celsius、BlockFi 和 Voyager 對 BTC 有大量抵押敞口的機構清算頭寸，或者賣空者推動價格來地獄清算閾值，數據提供商 Kaiko 也指出，WBTC 對的交易量在此期間激增，其中在 2021 年 5 月的市場崩盤期間增長了近 5 倍。
活躍 V2 市場
第二季 Uniswap V2 中最活躍的三個市場分別為 USDC/WETH、FXS/FRAX 和 APE/WETH。
USDC/WETH
USDC/WETH 對的交易量從第一季的 27 億美元增加到第二季的 28 億美元，雖然環比增幅不大，但相比於 2021 年三季度處理的 35 億美元的交易量相比下降了不少。交易費用方面相較一季度保持一個比較平穩的狀態。
FXS/FRAX
FXS/FRAX 池的季度交易量大幅增長，從第一季的 6.73 億美元增至 9.38 億美元。一方面是由於 Terra 決定將 FRAX 納入 Curve 4pool，另一方面是，UST 的崩盤驅使投資者對算法穩定幣更加小心謹慎。
APE/WETH
APE 於 3 月 17 日空投給 BAYC 和 MAYC 的持有者，空投後的第一天就達到了近 4,500 萬美元的交易額峰值，之後土地銷售的預期也進一步推動了 APE 的交易量。
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贈款計劃
Uniswap 贈款計劃已部署完分配給該計劃的所有資金，上個季度的 Wave8 是最後一輪項目贈款，230 位申請人申請了共 90 萬美元的資金。一些亮點項目包括：
- GFX Labs（5 萬美元）: Uniswap Grants 向 GFX Labs 提供了 5 萬美元，用於研究如何最好地為單個協議實施跨鏈治理。
- DeFi Dev Course Creatio（5 萬美元）: 用於在學習平台 Pursuit 上創建以 Web3 和 DeFi 為重點的新課程。
- 烏干達區塊鏈俱樂部（1.5 萬美元）: 旨在為該國 10 個不同的大學計算機科學項目提供資金。
6 月份，Uniswap 發布的首份 Uniswap 贈款計劃中指出，自 UGP 推出以來，它已向 122 名受贈者提供了約 700 萬美元 UNI 的資助，從數量和分配來看，最大的三個項目類別是贊助、工具和社群。
關鍵協議更新
2022 年4 月10 日：在 Polygon 上部署 1 個基點（0.01%）費用層
2022 年4 月11 日：推出 Uniswap Labs Ventures
2022 年5 月15 日：Coinbase DApp 集成
2022 年6 月21 日：收購 NFT 市場聚合器 Genie
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