灰度在上周針對 GBTC 相關疑慮做出說明，但稱出於安全考量，不會提供儲備證明，引發社群擔憂，但 OXT Research 分析師 Ergo 24 日表示，在經過鏈上考證後，發現 Coinbase 確實託管了 GBTC 的 63.3 萬枚比特幣。至於為何灰度拒絕公布儲備證明，一份早期 SEC 文件或許給出了答案。
（前情提要：最多比特幣的機構》灰度：無挪用，但不願公布儲備證明）
（背景補充：女股神抄底》方舟再買 17.69 萬股 GBTC；Coinbase 儲備報告：灰度有 63.5萬枚 BTC）
自 FTX 暴雷後，灰度母公司 DCG 近期也處於風口浪尖，在 DCG 旗下加密貨幣借貸機構 Genesis 出現流動性危機之際，由灰度所發行的 GBTC 謠傳可能解散，再加上灰度上週表示不會提供儲備證明，導致灰度 GBTC 負溢價率一度超過 45%，創下歷史新低。
灰度在 19 日發布聲明稱，灰度旗下數位資產產品的所有數位資產，都是由 Coinbase Custody Trust Company 託管，Coinbase 經常執行鏈上驗證，但出於安全考慮，灰度不會通過加密貨幣儲備證明或其他高級加密貨幣會計程序，公開此類鏈上錢包資訊和驗證資訊，這引發了社群擔憂。
不過 OXT Research 分析師 Ergo 24 日發推表示，在經過鏈上取證後已確認， GBTC 在 Coinbase 處確實有約 63.3 萬枚 BTC 被託管：
這就引出了一個問題，為什麼灰度拒絕披露他們的鏈上資產？
The Grayscale G(BTC) Coins Part 2
In this analysis we use additional on-chain forensics to CONFIRM the approximate 633k BTC balance held by G(BTC) at Coinbase Custody.
Which begs the question, why does Grayscale refuse to disclose their on-chain holdings? https://t.co/lj7KH5thIf pic.twitter.com/pGMzgomFCp
— ∴FreeSamourai∴ (@ErgoBTC) November 23, 2022
Ergo 列出了 GBTC 儲備地址和餘額的完整清單，並分享圖表指出，經他考慮後所發現的比特幣數量總計為 634,639 枚 BTC ，相較之下，GBTC 先前公開披露的數量為 633,394 枚 BTC，基於這一分析的結果，可以得出結論，灰度的自我披露報告是可信的。
針對為何灰度拒絕提供儲備證明，推特用戶 illiquidity providoooor 提供了一個可能的答案，也就是 GBTC 曾在 2017 年 1 月提交給美國證券交易委員會（SEC）的文件中提及，託管人「不得向贊助商、信託公司或任何其他個人或實體披露此類公鑰」。
而所謂公鑰，事實上就是指加密貨幣的公開地址，因此依據監管法規，灰度若自行接露儲備地址，很有可能會破壞某種與 SEC 之間的監管協定，但必須要說的是，當時的監管環境與現在天差地遠，從保障用戶隱私，到現在相競公開儲備證明，而唯一不變的是監管法規與單位的混亂。
Turns out it was part of the $GBTC prospectus. They're simply not allowed to tell you lolhttps://t.co/8inudjBWUe pic.twitter.com/WxlWjjAkmP
— illiquidity providooooor (@skyquake_1) November 22, 2022
隨著 GBTC 儲備疑慮有所消除，據 Y charts 數據，GBTC 溢價率已從先前最深跌至 -45.08%，回升至目前的 -39.18%，值得注意的是，方舟投資（Ark Invest）旗下基金本月迄今為止已逢低買入 765,531 股 GBTC，包括在 21 日斥資 145 萬美元購入176,945 股。
此前，幣安執行長趙長鵬曾在上週發推質疑 GBTC、Coinbase 儲備，隨後卻刪文，被社群抨擊是在散播恐慌。Coinbase 執行長 Brian Armstrong 當時回應，該交易所現持有約 200 萬枚比特幣，並暗諷趙長鵬的質疑推文為 「FUD」。
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