Coinbase 本月順利成為第一間「上市」的主流加密交易所，市值估計超過 843 億美元，相比最初的天使輪，達到驚人的數千倍漲幅。這也讓該公司早期投資者被「強制暴富」，所以他們到底獲得了多少收益？
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（事件背景：Coinbase早期投資人暴賺8千倍！挹注30萬鎂現值 24 億美元；幣安延後 COIN 股權通證上架）
作為首家試水美國公開市場的加密交易平台，Coinbase 熱度正日漸高漲。除了一度登上微博熱搜榜外，Coinbase App下載量也大幅攀升，目前已攀升至美國區 App Store 排行榜第 9。
雪球數據顯示，截至 4 月 15 日收盤，Coinbase 股價報 322.75 美元，跌幅 1.68%。雖然從股價表現來看，Coinbase 並未很驚艷，且直接上市的模式還助長了股價的波動，但外界對「加密第一股」的樂觀情緒卻在逐步形成。
例如，「女版巴菲特」、Ark Invest 創辦人兼執行長 Cathie Wood 旗下的三支 ETF 在上市首日就大手筆買入價值 2.4 億美元的 75 萬股 Coinbase 股票。與此同時，BTIG 分析師 Mark Palmer 也給予 Coinbase 的初始評級為買入，目標價為 500 美元。
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從初出茅廬到如今名副其實的產業獨角獸，Coinbase 變成「千里馬」的背後離不開「伯樂」。
自 2012 年成立以來，Coinbase 共計籌集逾 5.47 億美元。而上市後的 Coinbase 也讓這些堅守長期主義的股權投資者們「強制暴富」。
按照當前收盤價來算，當前 Coinbase 市值為 642.9 億美元。若按照完全完全稀釋（含期權和受限員工持股）後的股數，即 2.613 億股來算，Coinbase 總估值則為 843.3 億美元。
相比兩年多前的私募融資時的 80 億估值，如今 Coinbase 的市值已經上漲了 10 餘倍；而相比最初的天使輪，更是驚人的數千倍漲幅。
更值得一提的是，由於 Coinbase 採取了直接上市的模式，這些早期投資者可直接將手裡的股票進行出售。
天使輪：數千倍
Coinbase 的首筆融資得益於其在 Y Combinator 路演上的 11 頁 PPT。
2012 年 9 月，Coinbase 完成了 60 萬美元的種子輪，Y Combinator 就在其中，其他的投資方還包括 FundersClub、Hard Yaka、IDG 資本、Garry Tan、Reddit 共同創辦人 Alexis Ohanian 和 Invemax等。
而根據天使輪投資方之一的 IDG 資本披露，其預計將獲得數千倍投資回報。
與此同時，著名天使人、Initialized Capital 創辦人 Garry Tan 也透露，其在天使輪投資的 30 萬美元在 Coinbase 上市後已值 20 億美元，漲幅逾 6,000 倍。而除了天使輪，Initialized Capital 還參與了 Coinbase C 輪和 E 輪的融資。
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A 輪：4216 倍
2013 年 5 月，Coinbase 獲得 500 萬的 A 輪融資，由 Union Square Venture 領投，Ribbit Capital、SV Angel、Red Swan Ventures、Funders Club、Bobby Goodlatte、Interplay Ventures、Jonathan Golden、Digital Currency Group 等投資方參投。而 Coinbase 也成為了第一個完成 A 輪融資的加密項目。
在本輪融資中，每股價格為 20 美分, Coinbase 估值約為 2,000 萬美元，至今回報率達 4,216 倍。
根據 SEC 備案監管文件顯示，Union Square Ventures 擁有 Coinbase 13,902,324 股 B 類股，且其合夥人 Fred Wilson 也擁有 13,902,324 股 B 類股，當前價值超 89.5 億美元。
值得一提的是，比特幣早期支持者 Fred Wilson 也是 Coinbase 董事會成員，而其在成為 Coinbase 股東前就已經是 Coinbase 的用戶。
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B 輪：590 倍
2013 年 12 月，Coinbase 完成由 Andreessen Horowitz（A16Z）領投的 2,500 萬美元的 B 輪融資，其他參投方包括 Union Square Ventures、QueensBridge Venture Partners、Emagen Investment Group, Inc. 和知名投資人 Daniel Gross。
B 輪融資時，Coinbase 股價為 1 美元，估值約為 1.43 億美元，也就是說 B 輪的投資方的回報率近 590 倍。
其中，A16Z 可以算是最大的外部投資者。截至 2020 年，A16Z 已經參與了 Coinbase 8 輪投資，一直都在不斷增持 Coinbase 的股份。
例如，SEC 的備案監管文件顯示，2019 年 10 月，A16Z 以每股 23 美元的價格從 Union Square Ventures 手裡購買了價值 5,710 萬美元的股票；2020 年，A16Z 又以每股 28.83 美元的價格從 Union Square Ventures 處購買了價值 3,000 萬美元的 Coinbase 股份。
此外，例如 QueensBridge Venture Partners 的創辦人、美國饒舌歌手 Nas 也因 Coinbase 的上市或淨賺 1 億美元。按照 QueensBridge Venture Partners 以往 10 萬至 50 萬美元的投資額來算，其或持有 99,329 至 496,642 股，上市後價值為 3,200 萬美元至 1.6 億美元。
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C 輪：168 倍
2015 年 7 月，Coinbase 完成 7,500 萬美元的 C 輪融資。
投資方包括 DFJ Growth、Andreessen Horowitz、Union Square Ventures、Ribbit Capital、紐約證券交易所、USAA、Initialized Capital、西班牙外換銀行 BBVA、Vayner/RSE、花旗集團前 CEO Valar Capital、Thomson Reuters 前 CEO Vikram Pandit、Kindred Ventures、DoCoMo、Boost VC、天使投資人 Bobby Goodlatte、Blockchain Capital、Fueled、Reinventure Group 和 Propel Venture Partners等。
在 C 輪融資時，Coinbase 每股為 2.76 美元，估值約為 5 億美元，至今投資方的回報率近 168 倍。
其中，Ribbit Capital 是 Coinbase 的第三大外部投資者。SEC 備案監管文件顯示，Ribbit Capital 持有 11,995,949 股 B 類股，當前價值為 38.2 億美元。
D 輪：53 倍
2017 年 7 月，Coinbase 完成 1 億美元的 D 輪融資。
由 IVP 領投，Spark Capital、Greylock Partners、Battery Ventures、Section 32、Draper Associates、Balyasny Asset Management、Tusk Ventures、Angels、Expanding Capital、Kindred Ventures、Shanti Bergel 和 Thirty Five Venture s等參投。
D 輪融資時 Coinbase 每股為 8.25 美元，估值為 16 億美元，至今投資方的回報率近 53 倍。
而 NBA 球星凱文 · 杜蘭特和其商業合作夥伴里奇 · 克萊曼也在本輪融資中投資了 Coinbase。當 Coinbase 以 1,000 億美元估值完成上市，杜蘭特在這筆投資中獲得 61.5 倍的回報。
而凱文 · 杜蘭特其實個非常優秀的投資者，過去 5 年其投資了超過 50 家公司，其中的一家線上電商平台和外賣平台就讓凱文 · 杜蘭特獲利超過 4,000 萬美元。
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E 輪：11 倍
2018 年 11 月，Coinbase 完成 3 億美元的 E 輪融資，由老虎環球基金領投，Andreessen Horowitz、Y Combinator、威靈頓管理公司、Polychain、Initialized Capital、Kingsley Advani、Manhattan Venture Partners 等參投。
E 輪融資時 Coinbase 每股為 36.19 美元，估值為 80 億美元，至今投資方的回報率近 11 倍。
其中，Coinbase 董事會的董事 Marc Andreessen 也是 E 輪融資的參與者。根據美國證券交易委員會（SEC）的備案監管文件顯示，Andreessen Horowitz 擁有 5,516,037 股 A 類股和 23,961,498 股 B 類股股票，甚至超過了 Coinbase 創辦人兼執行長 Brian Armstrong。
而老虎環球基金作為 Coinbase 本輪融資的領投方，據 SEC 備案監管文件披露，其目前持有 Coinbase 624,880 股 A 類股，價值超 8.4 億美元。
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二級市場：10 倍左右
2018 年 12 月，Coinbase 還通過二級市場從 Manhattan Venture Partners、Fundamental Labs、True Capital Management 和 Chainfund Capital 獲得 2,200 萬美元融資。
據知情人士透露，本輪融資的回報率在 10 倍左右。
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