全球最大加密貨幣基金之一 Pantera Capital 在 4 月中旬發布了新的投資人信函，其中就以比特幣用戶量及價格之間的相關性做比較，推得比特幣將在明年達到 20 萬美元的水平。
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Pantera Capital 在去年 4 月發布的投資人信函中，預測比特幣將 12 個月後達到 6 萬美元水平，結果也如實發生。而今，Pantera Capital 又發表了新的預測，推估比特幣將在明年達到 20 萬美元。
Pantera Capital 在 15 日發表的投資人信函中提出了一套比特幣價格預測模型。該模型以比特幣新增的用戶量和比特幣價格做相關性比較，發現每增加 100 萬用戶，比特幣就會上漲 200 美元。由此推算，比特幣將在 2022 年達到 20 萬美元。
根據 Pantera Capital 提出的模型，除了 2016 年 2 月例外，過去十年來，比特幣價格都以年均 213% 的成長率上升。而 20 萬美元，恰巧就是現在比特幣價格水平的 213%。
區塊獎勵減半
Pantera Capital 指出，供需關係是影響比特幣價格走勢的焦點之一。比特幣大約每 4 年會進行一次區塊獎勵減半，去年完成了第 3 次減半後，每區塊獎勵已經下降到 6.25 枚比特幣，進一步壓低了比特幣的供應量。
而在今年，除了有 MicroStrategy、特斯拉（Tesla）、Square 等公司直接對比特幣進行投資外，還有摩根史丹利、PayPal 等大型機構對外敞開了比特幣的投資渠道，吸引越來越多投資者加入。
一來一往下，使得比特幣的需求曲線向上移動得更加快速。
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最終定價
為得出比特幣的最終價格，Pantera Capital 以持有智慧型手機作為參與比特幣市場的最低門檻。目前，全球大約有 35 億人擁有智慧型手機。再以比特幣價格及用戶量關係來推算，假如依舊以每百萬用戶上漲 200 美元的速度成長，比特幣的最終價格將達到 70 萬美元。
這也意味著，比特幣市值將達到 15 兆美元，相當於全球 M2 貨幣供應量的 15%。
不只是比特幣
Pantera Capital 還強調，需要關注的不只是比特幣，比特幣只是區塊鏈的其中一個代表作，另外還有許多不同的用例。在看好 DeFi 發展的情況下，Pantera Capital 認為基於以太坊（Ethereum）或波卡（Polkadot）等生態誕生的加密貨幣在價格上甚至會表現地更加優異。
Pantera Capital 並公開了旗下 3 支基金的投資報酬率，其中比特幣基金自 2019 年年底迄今的投報率約達 756%，而其他主動管理型基金更有超過 2,500% 的回報。這也對機構投資人傳遞了一個重要訊息，即「主動管理」可以帶來巨額回報。
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