2017年，比特幣漲幅1300%，以太幣漲幅8700%，其他更小、更新的幣，漲幅更是驚人，而且每次整個幣市遭逢很大的跌幅，之後必定跟隨一更大的漲幅，形成所謂「比特幣被看空217次，但每次都王者歸來」的信仰。
幣民們非常有信心，虛擬貨幣的市場從來不會讓自己失望，但每個人心中也一定都曾出現過疑惑：「難道就這樣無窮無盡的漲上去？這樣似乎不符合常識啊！」
要回答這個問題，需要用大歷史的眼光去看。
股市vs幣市
首先我們來想一件事，股票的獲利本質，是在於股利，一個公司營運變好了，EPS就上升了，就有本錢在未來發放更多的股利，因此股價就上升了。
有時候一個公司營運還沒有變好，但預期即將變好，這時候股價也會先上升。但虛擬貨幣，是一種支付和儲存的方式，本身完全不產生任何財富，那麼虛擬貨幣價格一直上漲的本質在哪裡？
人類的貨幣歷史
本質就在於，一個社會，支付和儲存的方式會不斷的轉變，在歷史上，人類最早廣泛使用的貨幣是貝殼，因為貝殼輕、小、用貝殼互相支付的效率，會勝過使用穀物或獵物實體交易。
但後來，人們開始使用貴金屬取代貝殼當貨幣了，優點顯而易見：貴金屬更加稀有，不像貝殼，一個大浪上來，可能突然增加一堆。
貴金屬也更加容易標準化，不像貝殼，有大有小，形式各樣，需要複雜的換算；貴金屬也更加容易保存，貴金屬傳給孫子當遺產絕對沒問題，不像貝殼，用久了還是會碎掉、壞掉。
因此，貴金屬顯然是更「優於」貝殼的一種貨幣形式。所以人們就慢慢從使用貝殼，「轉移」到使用貴金屬。
那麼，在這過程中，獲利的是誰呢?
第一個獲利的，當然是最先發現貴金屬的人，第二個獲利的，則是使用貝殼去買那些貴金屬的人。
因為貴金屬在當時不值錢，人們的爺爺、或是爺爺的爺爺，都是使用貝殼當貨幣，貝殼才能換一切的東西，而貴金屬不能換任何東西。
這時誰能想到，未來的貨幣是貴金屬?
但因為貴金屬在「本質」上更優於貝殼，所以經歷世世代代的爭執和磨擦，貝殼最後在貨幣界完全消失了，人們後來使用的是貴金屬。
貨幣是用來「代表」有價值的東西
世界上真正有價值的東西，其實是麵包、衣服、車子、房子，麵包可以吃，衣服可以穿，車子可以開，房子可以住。
而硬幣、鈔票、黃金、虛擬貨幣，其實是用來「代表」這些東西的價值，讓人們可以方便人與人的物品交換，以及方便自己的價值儲存。
所以雖然當今世界的貨幣體系非常複雜，但簡單理解的話，可以想成：所有實用物品的價值總合=所有貨幣的價值總合。
因此，當地球上所有實用物品的價值總合不變的話（實質上，只要不經歷大戰爭，地球上所有實用物品的價值總合是緩慢增加的），所有貨幣的價值總合也不會變，因此A貨幣的價值成長了，所造成的只會是B貨幣的價值下降了。
虛擬貨幣是這波價值轉移的「被轉入者」
所以這波虛擬貨幣的獲利，本質是「貨幣形式的轉移」，價值由別的貨幣，轉到虛擬貨幣上面了。
有人可能會說：
並沒有啊？我並沒有感覺到台幣或者美金的價值在下降。
那是因為目前虛擬貨幣的總價值還太小，根據CoinMarketCap，目前(2018年1月25日)虛擬貨幣的總市值為5500億美元，而目前全世界的貨幣發行量，M1約為40兆美元，M2約為95兆美元，至於債券和次級金融商品，更是難以估計。
因此，虛擬貨幣占據全世界貨幣中的份量，仍是滄海一栗，所以我們感覺不到其他的貨幣因虛擬貨幣的價值增加而被侵蝕了，但這並不掩蓋事情的本質。
本質上，世界上所有貨幣的總價值不會變，只會在各種形式之間「轉移」，而這幾年，虛擬貨幣是「被轉入者」。
虛擬貨幣的總價值一定有上限
所以明白了這些之後，我們就會知道，虛擬貨幣的總價值並不是沒有上限的。
第一、任何貨幣，價值的上限就是全世界實用物品價值的總合。
第二、虛擬貨幣並不見得會成為世界上的主流貨幣，很可能只會成為重要貨幣之一。
因此，估計虛擬貨幣的總市值，乃至單一虛擬貨幣的市值，端看你覺得，虛擬貨幣最終會占據全世界的2%、5%、或10%貨幣使用?
至於，最終能夠占據2%、5%、或10%，其實要看的就是它是一個優良的貨幣嗎？價值的儲存可靠嗎? 傳輸有效率嗎? 費用低廉嗎?
因此，當虛擬貨幣達到它最終的價值時，幣市的獲利一定低於股市。
因為股市背後的工廠和企業，是價值的創造者，而虛擬貨幣，只是價值的儲存者。
但當虛擬貨幣「尚未」達到它的最終價值時，這時先於眾人持有的人，貨利可能非常可觀。這些人就是用貝殼買貴金屬的人。
Summary:
1.世界上貨幣的總價值等於實用物品總價值，因此不可能期待虛擬貨幣能無限制上漲。
2.貨幣的上漲只是價值的「轉移」，並不像股票背後的工廠和企業能創造價值。
3.當貨幣的形式發生轉移時，慧眼先識的人就會獲利。
4.只有虛擬貨幣的儲存和支付的效率確實優於法幣，才能占據貨幣市場更高的比例。
至於一個虛擬貨幣的價格如何估算，請見下文：<一個虛擬貨幣的價格，有錨點嗎?>
（文章為作者多元觀點呈現，不代表《動區動趨》立場）
作者：鄧庶杭
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