本文由數位資產經紀商 LTP（LiquidityTech Protocol）提供，以多元的角度詳細分析７月的加密貨幣市場，包括：主流和各種競爭幣價格、交易所交易量、波動性、穩定幣供應…等。
（前情提要：Katie Haun宣布將離開a16z！明年初創辦加密貨幣風投機構）
（背景補充：入圍a16z春季加速器的18個加密貨幣項目，有哪些亮眼點？）
2023 年七月摘要
7月份，加密貨幣的交易量普遍下降。芝加哥商品交易所（CME）的商業機構在 7 月轉向輕微凈空頭頭寸。此外，隨著交易量減少，比特幣的年化波動率在 7 月下降至季度低點。
比特幣的價格在 7 月保持區間波動，與其歷史季節性模式一致。在 7 月中旬 Ripple 對 SEC 訴訟的判決後，部份加密貨幣因 $XRP 行情交易量大幅增加。7月下半月主流加密貨幣交量回落，市場繼續放緩。
聯準會的貨幣政策立場和“更高更長時間”利率環境的可能性可能會導致更多不確定性因素和加劇市場波動。加密貨幣市場具有高度投機性，價格可能受到多種因素的影響，包括監管發展、采用率和貨幣政策等等。
投資者和交易員在做出任何投資決定之前應謹慎進行風險評估。
宏觀經濟
量化緊縮
美聯儲正在進行量化緊縮，並將會繼續減持美國國債，機構債券以及不動產抵押貸款證券。這會有效地從市場和經濟中減少流動性。參考：
通脹和利率
7月通脹數據有溫和跡象，6月美國CPI同比降至3%，核心CPI環比降至0.2%。在7月的FO MC會議上，美聯儲上調了25個基點。
盡管通脹數據降至年度低點，在FOMC新聞發布會上，，其後，反映市場預計9月FOMC將再次加息。歐洲國家通脹維持高位，6月CPI（同比）降至5.5%，7月歐洲央行息差25基點。歐洲央行同正在進行量化緊縮。
加密貨幣市場評論
2.1 芝加哥商品交易所（CME）比特幣期貨商業機構在6月反彈中套利，在7月轉向輕微凈空頭頭寸
7月，芝加哥商品交易所的商業機構利用了 6 月的反彈減少了凈多頭頭寸。下半月，美元指數在大幅下跌後顯著上漲。
2.2 比特幣價格保持在短期和長期持有者的成本基礎之上
7月，比特幣價格在200周移動平均線和短期持有者成本基礎上盤整。
已實現價格與長期持有者成本基礎位於$20,300美元。鑒於美元指數重新走強，及芝加哥商品交易所的商業機構已轉向略微凈空頭頭寸，比特幣價格可能會穩步回撒到短期持有人成本基礎。介時追隨趨勢的投資者是否會並增加多頭頭寸將會是一個有趣的觀察點。
2.3 前4名穩定幣的總流通供應量繼續下降，ETH質押上升，穩定幣供應率振蕩表示現時比特幣價格處於中等區域
穩定幣供應比率振蕩在 7 月處於中等區域，沒有表示超買或超賣情況。 前4名穩定幣的總流通供應量持續下降，到7月底總流通供應量達到1170億美元。這下降趨勢表示加密貨幣的資本流入和購買力減弱。
與此同時，去中心化金融（ETH鏈）鎖定的總價值仍然相對停滯，落後於比特幣和以太坊的市場擴張。此外，總質押ETH繼續上升，在7月底達到2762萬枚ETH的最高水平。這種表現差異可能示投資者轉向更成熟的加密貨幣，如比特幣和以太坊。
2.4 7月份加密貨幣交易所交易量下滑
與6月相比，7月份主流加密貨幣交易所的累計交易量有所下降。這種下降趨勢可歸因於7月份沒有高影響力的新聞事件，此前6月份市場活動有所增加。
然而，值得註意的是，在7月13日，Ripple和證券交易委員會（SEC）之間的訴訟判決為市場註入了樂觀情緒，然而7月下半月，由于缺乏行业动态消息，交易量下降。
2.5 7月主流加密貨幣相對交易量下降，跌破90天平均基準
比特幣、以太坊、萊特幣和比特幣現金的相對交易量下降，跌破90天平均基準。
2.6 主流加密貨幣的年化波動率在7月份有所下降
比特幣、以太坊、萊特幣和比特幣現金的年化波動率都有所下降。比特幣的年化波動率跌破Q2水平，進一步表明市場放緩。
2.7 交易流量
7 月份的交易活動與 6 月份相比有所減少，15分鐘間隔（月總和）和平均交易量（月總和）為 94523BTC，低於 6 月份的 14,684 5BTC。
每 15 分鐘間隔的平均交易數量（月總和）也有所下降，從 6 月份的 1,341,937 筆下降到 7 月份的 819,965 筆。此外，每 15 分鐘間隔期的平均位移從 84 美元下降到 60 美元，表明波動性較低。
最活躍的交易時段出現在兩個時段：倫敦收盤和紐約開盤期間的13:30-15:30（UTC）和紐約交易時段中間的18:15-19:15（UTC）。
2.8 比特幣交易量分布圖顯示28,000美元為第二季度成交量控制點
由紅色虛線表示的成交量控制點（VPOC）表示特定時期內交易量最高的價格水平。
成交量分布圖顯示兩個值得注意的區域： 1）28,000美元水平，以及2）當前以30,250美元為中心的水平。
2023年第二季度的VPOC為28,000美元，大量市場參與者願意在這個價格水平上交易。
2.9 BTC/TUSD 交易量超過 BTC/USDT，並保持高於 BTC/USDT 的溢價（幣安現貨）
BTC/TUSD 對的比特幣（BTC）價格在7月份繼續以高於 BTC/USDT 對的價格交易。此外，BTC/TUSD 的交易量在 7 月底顯著增加。值得注意的是，BTC/TUSD 的交易量在峰值時超過 BTC/USDT 的5倍。
交易者已經從交易 BTC/USDT 遷移到 BTC/TUSD 對，增強了後者的流動性。
2.10 ETH/TUSD的交易量明顯小於ETH/USDT，盡管保持溢價（幣安現貨）
ETH/TUSD 對的以太坊（ETH）價格繼續高於 ETHUSDT對。
然而， ETHTUSD的交易量占 ETH/USDT 總交易量的百分比明顯較低，不到5%，因為 ETH/TUSD 對在幣安沒有零費用促銷。這與 BTC/TUSD 對 BTC/USDT 的交易量形成鮮明對比，後者表現出更高的活動水平。
2.11 比特幣繼續與以太坊保持緊密相關性
比特幣與以太幣保持一致平行變動，其每天回報相關性達到 0.9 的皮爾遜相關系數。然而，7 月初比特幣與以太幣相關性出現了暫時的偏差，這主要是由於6月的行業利好消息主要支持比特幣而不是以太幣。
2.12 在減半之前，萊特幣的波動性增加，但恢覆到與比特幣價格走勢一致
在整個 6 月和 7 月，隨著萊特幣臨近 8 月初的減半事件，其波動性顯著上升。值得注意的是，盡管波動加劇，但萊特幣最終將其價格動態與比特幣的價格動態重新調整，這主要受到比特幣在加密貨幣市場中的引力的影響。
當萊特幣和比特幣之間的一天回報相關性降至 0.4 以下時，萊特幣往往會恢覆到其平均值。平均相關性以 0.7 為中心，表明萊特幣的價格走勢有與比特幣一致的趨勢。這一觀察結果進一步凸顯了比特幣市場動態對萊特幣的影響及其在推動其價格走勢趨同方面的作用。
2.13 Ripple vs SEC的判決
2023年7月13日，美國紐約南區法院對涉及Ripple出售$XRP的案件作出裁決，其中法院認定Ripple出售$XRP的機構銷售符合未注冊要約和出售投資合同的條件，從而違反了證券法。
然而，法院還認定Ripple出售XRP的程序化銷售（通過交易所出售）不構成違規。這混合判決引發了$XRP價格的大幅上漲，單日飆升102%。此外，加密貨幣交易所Coinbase在其平台上重新上架$XRP。要注意Ripple和SEC之間的法律鬥爭正在進行中，SEC可能會選擇對該決定提出上訴。
$XLM、$SOL和$LINK的波動性也同步增加。
2.14 熱門二層表現（7月）
在Ripple對SEC判決發布後，$Matic、$IMX、$ARB和$OP的波動性顯著上升。
2.15 GameFi/元宇宙代幣表現（7月）
投資者轉而尋求比特幣和比特幣現金等更成熟的非證券加密貨幣，GameFi、元宇宙概念代幣最近一直表現疲憊。
2.16 去中心化金融代幣表現（7月）
在去中心化金融概念（DeFi）相關的貨幣中，$MKR顯著上升。
2.17 中心化交易所代幣和Memecoin表現（7月）
$DOGE 因 X（Twitter)流傳會采用主流加密貨幣而錄得較大漲幅。
2.18 歷史8月季節性比特幣的波動性會增加
7月份S&P 500，納斯達克，黃金和比特幣市場一般呈現盤整趨勢。當進入8月份時， S&P 500，納斯達克和黃金的季季性模式一般是看漲的的。然而，比特幣的8月季節性模式一般呈下跌趨勢。
