比特幣現貨 ETF 的申請出現好消息，美國證券交易委員會（SEC）在 20 日與灰度（Grayscale）、全球最大資產管理公司貝萊德（BlackRock）會面，針對比特幣現貨 ETF 上市等細節展開商議，SEC 也公布了與這兩大全球資產巨頭協商 BTC 現貨 ETF 上市協商的備忘錄。這可能意味著相關申請可望過關。
（前情提要：GBTC負溢價達-8%歷史低點！彭博ETF分析師：自2021年7月來最小差距）
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在灰度（Grayscale）贏得與美國證券交易委員會（SEC）之間的法律戰之後，法院要求 SEC 應重審灰度將 GBTC 轉換為比特幣現貨 ETF 的申請，據 SEC 官網披露的備忘錄顯示，SEC 在 20 日與灰度會面，就該申請的上市和交易擬議規則變更進行商議。
與此同時，在今年 6 月提交比特幣現貨 ETF 的貝萊德也迎來喜訊，另一份 SEC 備忘錄顯示，SEC 在 20 日與貝萊德會面，針對貝萊德的 iShares 比特幣信託 ETF 上市和交易擬議規則變更展開討論。
OKX 研究院高級研究員趙偉表示，隨著貝萊德、灰度與 SEC 會面商討更多比特幣 ETF 相關細節，市場普遍對商討結果持樂觀態度，有業內人士認為， SEC 可望在明年初通過比特幣 ETF 的申請，不過最終結果仍需等待 SEC 官方公佈最終消息。
值得注意的是，在 SEC 與貝萊德商議的備忘錄中，還附上貝萊德的簡報，分別探討實物申購模式、現金申購模式等兩種 ETF 贖回方式，彭博 ETF 分析師 James Seyffart 發推分析，貝萊德看上去更傾向實物申購模式，但 SEC 似乎更偏向現金申購模式。
實物贖回 vs 現金贖回
針對「現金申購」和「實物申購」的運作方式及其影響，以下將針對兩者進行比較。
首先，在現金申購模式下，授權參與者（APs）會用現金來創建或贖回比特幣現貨 ETF 的份額，這意味著授權參與者向 ETF 基金提供現金，基金經理用這些現金購買比特幣。
這種模式的影響是，可能增加與現金流動相關的成本和稅務複雜性，由於涉及現金交易，可能會有資本利得稅的問題，此外，現金贖回可能會影響 ETF 與比特幣實際市場價格之間的追蹤精確度。
若是在實物申購模式下，授權參與者（APs）會用實際的比特幣來創建或贖回比特幣現貨 ETF 的份額，這意味著授權參與者會將比特幣直接交給 ETF，以換取新創建的 ETF 份額，或者在贖回時，將 ETF 份額換成相應數量的比特幣。
這種模式的影響是，避免了由於現金交易而產生的稅務問題，並且能更好地保持 ETF 資產和比特幣市場價格之間的一致性。
總體而言，比特幣現貨 ETF 的申購方式，對於其表現和投資者的稅務影響有著重要的影響，實物申購更能吸引那些尋求與比特幣市場價格緊密相連，並且關注稅務效率的投資者。
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