美國證券交易委員會（SEC）今（29） 日宣布對加密貨幣項目 Hydrogen 和做市商 Moonwalkers 提起訴訟，該項目遭指控涉嫌市場操縱以及「未註冊的證券發行」。但值得關注的是，此波執法行動首次將目標針對通過漏洞賞金和空投方式的代幣分發計畫，此前的項目多因涉及首次代幣發行（ICO）而遭到控訴發行未註冊證券。
（前情提要：SEC主席：多數加密貨幣是證券、加密交易所視為證交所！皆有義務來註冊）
（背景補充：SEC《數位資產風險警報》:「經銷商」須遵反洗錢法規，「空頭, 分叉, 私鑰管理」或納管）
根據美國證券交易委員會（SEC）29 日發布的聲明，該監管機構宣布對紐約加密貨幣公司 The Hydrogen Technology Corporation 和前執行長 Michael Ross Kane，以及一家南非做市商 Moonwalkers Trading 和其執行長 Tyler Ostern 提起訴訟，兩家公司遭指控涉嫌市場操縱以及發行未註冊的證券。
SEC 控訴 Hydrogen 在 2018 年透過空投和漏洞賞金計畫，以及通過其交易平台直接向用戶銷售代幣的各種方式進行 Hydro 代幣分發。
投訴進一步稱，Kane 和 Hydrogen 於 2018 年 10 月聘請了做市商 Moonwalkers，通過使用其定制的交易軟體或機器人為 Hydro 進行刷量（wash trade，或稱洗售交易），製造了強勁市場活動的假象，從而穩定代幣的價格並增加用戶的興趣，為 Hydrogen 帶來了超過 200 萬美元的收益。
SEC 認為刷量行為構成了市場操縱，且儘管 Hydrogen 避免了ICO，轉而以空投和漏洞賞金計畫的方式分發代幣，但仍構成未註冊的證券發行。SEC 執法部門副主任 Carolyn Welshhans 指出：
公司不能通過將未註冊的證券供應和銷售安排為賞金、補償或其他此類方法來規避聯邦證券法。正如我們的執法行動所顯示的那樣，SEC 將執法禁止此類未經註冊的籌資計畫以保護投資者。
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空投也不行？
The Block 指出，SEC 自 2017 年以來一直在緊盯 ICO ，但加密貨幣產業許多人認為「空投」可以規避證券法的選項。SEC 通常將加密貨幣認定為基於 Howey 測試的「證券」，其中包括有資金投資的要求，但 SEC 最新的起訴表明，代幣的非銷售分配仍被該機構視為證券發行。
SEC 投訴援引了 Hydrogen 投資者給 Kane 的信件，其中寫道： 「每個人都承認這些數位資產 [Hydro] 可能會隨著時間的推移而增值，你認為這 [空投] 只是軟體交付的論點是站不住腳的。」
SEC 最新的執法行動正式對代幣空投開槍，終結該機構對空投的多年不明立場。加密智庫 Coin Center 早在 2017 年 9 月（在 The DAO 宣布尋求 ICO 的幾個月後）就警告空投不應作為防禦 SEC 的措施，
2020 年 2 月，因對產業友善被社群稱為加密老媽的 SEC 委員 Hester Peirce 曾對此評論道：「我們甚至暗示，免費發放代幣的代幣空投可能構成證券發行。當一個人甚至無法分發使用網路所需的代幣時，他要如何建立並運行網路？」
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