在美元越來越強勢之際，摩根士丹利策略師 Michael Wilson 近日發布報告警告，美元流動性已處於「壞事可能發生的危險地帶」。
（前情提要：聯合國籲 Fed、央行們「停止升息」: 恐致全球經濟陷長期停滯）
衡 量美元兌歐元、英鎊、日圓、加元、瑞典克朗、瑞士法郎等六大貨幣匯率整體表現的美元指數，自去年 7 月開始不斷走高，更在上月 26 日一度衝破 114 大關，刷新近 20 年新高，今年初迄今最大漲幅超過 20%。
與此同時，Business Insider 報導，摩根士丹利（Morgan Stanley）策略師 Michael Wilson 在 3 日發布報告表示，全球美元流動性已經處於「壞事可能發生的危險地帶」，因此，聯準會當前鷹派立場越來越有可能被迫轉彎。
就如同英國央行上週不得不通過購買長期國債、以阻止殖利率持續飆升一樣，聯準會也很可能不得不以類似的方式進行干預，這意味著聯準會將暫停升息，或改為全面實施量化寬鬆貨幣政策。
Michael Wilson 在該報告中寫道：
首先要問的問題是，美元何時會成為美國的問題？沒有人知道答案，但如果我們正在經歷的美元趨勢不變，最終將迫使聯準會縮手。
然而，Michael Wilson 認為，投資者不該投資太多股票，押注聯準會可能轉向，這是因為企業盈利衰退迫在眉睫，企業盈利大幅下滑所帶來的股市下行壓力，可能超過聯準會轉向所帶來的上行動力。
“We suspect the uncertainty that these factors foster will lead to both guidance pulls and lowered guidance, both headwinds for forward earnings estimates,” Wilson said. And the expected decline in earnings expectations could be big because so far, forward earnings estimates have fallen by just 1% since mid-June.
聯準會轉向仍無法阻止企業盈利衰退
該報告指出，企業盈利下滑，是受到近幾個月來企業被迫應對多個宏觀風險因素所推動，包括中國因新冠肺炎疫情而實施的封鎖措施、美元飆升、利率上升、歐洲經濟疲軟等：
我們懷疑，這些因素造成的不確定性，將導致業績指引下調、更低的業績指引，這對預期收益來說都是不利因素，預期收益的下降幅度可能會很大，因為到目前為止，預期收益自 6 月中旬以來只下降了 1%。
標普 500 指數未來 12 個月的每股盈餘（EPS）需要很長時間才會下跌，因為這是一個非常高質量、多元化的指數，企業不到必要時，不願在未來幾季認輸，但似乎越來越多的公司已到無法抗爭的地步。
摩根士丹利預計，標普 500 指數的預期 EPS 將降至 225 美元或以下，與此同時，股票風險溢價會上升、 ISM 採購經理人指數（PMI）會下滑，後續才能確定美股已經觸及低點。目前，標普 500 指數的預期 EPS 為 237 美元。
該報告總結道：
如果聯準會不轉向，股市可能會走低，相反的是，聯準會若轉向，或者有預期會轉向，將可望導致股市大幅反彈，尤其是因為我們已經超賣…要記住，如果這種情況發生，可能會看到隧道盡頭的光芒，但實際上卻是收益衰退的列車即將到來，聯準會無法阻止這一點。
📍相關報導📍
黑天鵝作者酸比特幣是「毒瘤」！聯準會貨幣寬鬆造出「迪士尼樂園式」經濟
比特幣突漲超6%、重返2萬美元；Fed 官員：聯準會要堅決讓通膨降至2%
