中國對加密貨幣交易的限制相當嚴格，據外媒《Decrypt》報導，許多中國投資人近幾年將目光轉向場外交易（OTC），藉由 USDT 進行比特幣買賣，因此近期 USDT 的市值快速增加也可能與中國投資人大量需求有關。
動區先前報導，美元穩定幣 Tether（USDT）在今年 5 月已突破了百億美元的總市值，但在一年前其實僅有 40 億美元；而比特幣的上漲取決於穩定幣的供應量，就外媒彭博社的角度來看，市場對於穩定幣的興趣持續走高，會是一個長久的趨勢。不過位於北京的 Sino Global Capital 則提出了另一個觀點，他們認為中國大量的投資人悄悄購買比特幣的舉動，是讓 USDT 市值快速竄升的原因之一。
據 Sino Global Capital 的提供給外媒《Decrypt》的報告指出，因為中國政府並不喜歡人民購買比特幣，所以很多中國投資人不希望別人知道他們正在購買 USDT，而影響 USDT 持續增發的一個關鍵點是，大量的中國買家正在與場外經紀人做交易。Sino Global Capital 的執行長 Matthew Graham 表示道：
我們的報告的重點是：1）場外交易在中國是一個相當巨大的市場，遠超出人們的想像； 2）USDT 正是這種交易流動的關鍵所在。
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中國場外交易盛行
報告中指出，USDT 是中國加密貨幣投資人進入市場時一種非常受歡迎的方式，且大多數交易所也提供一系列的場外交易（OTC）選項。
場外交易這種經紀商模式，於冷戰後的工業繁榮期間在中國廣為流行，是散戶投資人進入限制性市場的一種方式。根據歷年的營運狀況，這些場外交易商將在中國高度網路化，並在加密經濟中將買家與賣家撮合，或自行提供流動性 。
中國自 2018 年以來，禁止公民使用外國加密貨幣服務，並禁止銀行在交易所開設帳戶。同時中國法律也存在許多模糊的灰色地帶，儘管政府承認比特幣實際上是財產，但卻形式上禁止其交易。
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有趣的是，用人民幣交易比特幣實際上技術上來說並非違法，但是任何這樣做的人都會被凍結甚至是關閉其銀行帳戶，然而從 USDT 至比特幣的交易並全然合法，但可以被政府接受。
因此，由於 USDT 具有較高的流動性，這些代幣將在場外交易櫃台分發。Graham 表示 USDT 的場外交易在中國是一個「公開的秘密」，算是一個敏感的話題，但卻是中國加密貨幣交易的常識。
一位中國 OTC 匿名員工向《Decrypt》透露，這些OTC 商在西方國家的加密貨幣友好銀行中會有帳戶，這些銀行包括了 Silvergate 以及與 Tether 同一家儲備銀行的 Deltec，故基於業務關係，用戶可以直接從 Tether 購買代幣。
Graham 補充說道，在中國法律的灰色地帶裡存在許多服務，一方面，OTC 商迎合了「巨鯨級」交易者，包括高收入淨值的個人和機構交易者：
他們通常透過「Signal 」和 「Telegram」這些隱私性高的軟體，或面對面的方式來進行會議，這種灰色地帶的經濟在相互介紹開始蓬勃發展起來。
根據 Sino Captial 的報告和 Chainalysis 數據顯示，中國在禁止加密貨幣交易後，USDT 逐漸成為中國比特幣交易機制中的一環：
而原先中國投資人喜歡使用人民幣兌換比特幣的交易習慣，也逐漸在中國政府禁令下轉變為 USDT ，並大量湧入中國。
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抑制比特幣價格
在比特幣與人民幣之間的交易合法前，來自中國的 USDT 買壓可能不會那麼快停止。
但是，據 Graham 表示，儘管 USDT 對比特幣的交易對確實得以讓更多中國投資人進場買賣，但實際上，他們認為 USDT 的流入在一定程度上抑制了比特幣的價格升值：
對於那些主要目的是「隔岸觀火、靜待時機」的人來說，它提供了一個很好的著陸點，而且波動非常小。但在以前，擁有同樣動機的人更可能選擇購買比特幣。
他表示道。
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